编辑《证券时报》 毛军
本周a股整体小幅上涨，大盘蓝筹股和小盘成长股交替走强。首先，上证50在周初、沪深300冲高，随后中证2000、中国证券交易所1000接力上涨。受年底效应影响，成交量进一步萎缩。12月26日，近三个月土地成交量一度创下，全周成交量进一步萎缩至6.9万亿元，再创“9.24市场”以来新低(全周)。
两个金融市场也降温了，小额净销售超过45亿元，近三个月来第二次出现周净销售现象。本周，通信行业继续获得融资客户20亿元以上的净融资买入，电子净融资近19亿元，汽车、贸易零售、医药生物等也获得了1亿元以上的净融资买入。计算机、银行和媒体三个行业的净销售额均超过10亿元。
此外，据Wind统计，电子全周净流入超过180亿元，电力设备净流入超过132亿元，公用事业、汽车、银行、机械设备净流入超过80亿元；媒体行业净流出超过123亿元，计算机、医药、生物、房地产净流出超过10亿元。
银行股估值较低
本周，银行股再次全面走强。在四大银行连续创历史新高的推动下，银行板块指数连续五周上涨，成功突破10月8日高点，创历史纪录新高。今年累计上涨46.23%，创下近十年来年度最大涨幅。
今年以来，所有银行股均获得正回报，中值约为40%。上海银行涨幅最好，累计涨幅73.23%，上海农村商业银行、上海浦东发展银行、南京银行、杭州银行涨幅也超过60%。在四大银行中，中国农业银行年增长率为55.72%，中国工商银行、中国银行和中国建设银行也分别记录了54.81%、46.14%、涨幅为43.54%。
虽然银行股持续上涨，但截至12月27日收盘，所有银行股仍破净。民生银行最低净率仅为0.33倍，贵阳银行、郑州银行、华夏银行、光大银行净率均低于0.5倍，招商银行净率仅为0.99倍。
此外，所有银行股的动态市盈率都低于10倍。青农商业银行动态市盈率最低只有4.03倍，长沙银行、平安银行、苏农银行、北京银行动态市盈率最高只有7.23倍。
年底集中分红
除低估值外，银行股在年底继续走强，或与近期密集分红有关。
随着新《国家九条》的出台，上市银行积极响应，推出了中期利润分配计划。据公告统计，22家a股上市银行披露了2024年中期股息计划。其中，苏州银行、民生银行、厦门银行、上海农村商业银行等9家银行已完成中期股息。
中国工商银行近日发布《2024年第三次临时股东大会决议公告》，将现金股息分配给截至2025年1月6日收盘后注册的普通股股东，每10股1.434元(含税)。A股股息预计将于2025年1月7日支付，H股股息预计将于2025年1月24日支付。
邮政储蓄银行还宣布，A股股息预计将于2025年1月8日发行，H股股息预计将于2025年1月24日发行，共计146.46亿元(含税)。
中国农业银行、中国银行、中国建设银行也决定于2025年1月分配2024年中期股息。2024年中期现金分红计划，如华夏银行、渝农商银行、北京银行，已经股东大会审议通过，等待具体时间分配。江苏银行、交通银行、光大银行等中期分红计划正在等待股东大会审议。
中信证券认为，12月重要会议结束后，市场政策博弈结束，在人民币资产配置框架下，银行股仍将是一个强有力的确定性方向，年底和年初将进入保险良好季节，高股息、低波动、稳定的银行品种预计仍将是保险资本配置的方向。
机构展望未来市场
银河证券表示，在政策支持下，a股市场格局发生了变化，利润改善仍需时间，基本面支持仍滞后。未来市场的可持续性和上升空间将取决于政策引入的步伐和实施。投资机会可以集中在独立可控的科技创新部门，中长期独立可控和国内替代的科技创新部门具有战略布局价值；汽车、家电、建筑装饰等行业也有望受益于国内需求复苏的相关消费行业。
长江证券表示，慢牛市正在看涨中国股市。历史经验表明，国内政策的努力可能有助于股市抵御外部风险和波动。根据最新的政策方向，2025年找到宏观线索的关键是“水”，工业线索的关键是“道路”。“水”和“道路”是指“货币活水”和“信用渠道”。如果“货币水”能找到“信用之路”、“道路”和“水活”，慢牛市将慢慢开始。
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