编辑《证券时报》 吴少龙 张淑贤
为提高REITS（房地产投资信托基金）业务制度化、标准化、透明度，督促参与者负责，提高资本市场服务实体经济的质量和效率，12月27日，上海和深圳证券交易所同时修订了公开募集基础设施证券投资基金业务指南（以下简称“新修订指南”）。
具体来说，修订包括三个方面：优化章节结构，进一步提高逻辑和可读性；巩固主要责任，进一步规范核查和信息披露关键事项；突出主要资产的特点，进一步提高信息披露的针对性。
在完善REITS验证和信息披露基本要求的基础上，新修订指南对原指南的相关内容进行了有针对性的调整和优化，提高了各章节之间的逻辑性和可读性。为了方便市场参与者的访问和使用，一般分为文本和附件两部分。其中，新修订指南充分考虑了成熟资产类型项目的特点，对工业园区、收费公路、租赁住房、仓储物流和消费基础设施项目进行了有针对性的验证和信息披露要求。
新的修订指南规范了REITS验证和信息披露、资产评估、运营管理等市场各方普遍关注的核心事项，并敦促市场参与者认真履行验证和信息披露的责任。在基础设施项目验证和信息披露方面，进一步明确了业务参与者和基础资产的准入要求，以及项目运营和财务状况的披露要求。在资产评估方面，指导评估机构在考虑市场环境和基础资产特点的基础上，独立判断和合理设置参数，认真确定评估结果，有效提高评估质量。巩固管理者的责任，督促其独立检查评估参数和方法。在运营管理方面，明确REITS的分层决策机制、激励约束安排和应急响应要求，引导基金通过合理设置运营管理费和绩效监督，实现激励约束目标，有效协调价值创造和投资者合法权益保护关系。
新的修订指南充分考虑了工业园区、收费公路、租赁住房、仓储物流和消费基础设施项目的特点，明确了各类资产的差异化要求，提高了验证和信息披露的针对性和有效性。
其中，对于工业园区、仓储物流项目，合规性、经营财务状况、经营管理等披露要求进一步细化。对于收费公路项目，进一步明确了交通流量、通行费等经营收入相关核心指标的披露要求。对于消费基础设施项目，进一步明确了收入、租户、租赁类型和租金的披露要求。
目前，沪深REITS项目类型涵盖工业园区、收费公路、仓储物流、清洁能源、经济适用房租赁、消费设施、水利设施、生态环保等主流基础设施。产品运行稳定，投资者积极参与，市场功能逐步发挥。其中，自今年以来，上海证券交易所REITS市场上市产品17种，总数37种，募集资金约1121亿元；深圳市场共有20种REITS，募集规模超过530亿元。
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