证券日报编写 沈宁
中国融券业务有关政策近日迈入重大调整，在中止转融券的前提下，对融资融券违约金比例展开了上涨。除此之外，监督机构还明确将进一步强化对量化交易管控。证券日报编写采访发现，虽然以上政策调整或对一部分量化策略造成影响，但流行量化私募很多都得出有效反馈，对维护市场和行业的健康发展表明出自信心。
多位业内人士表明，本次融资融券政策调整关键会让个股多头空头对策造成一定影响，但是这类对策在量化私募里较多。中止转融通后，融资融券券源供应减少，个股多头空头策略产品规模也将委缩，绝对收益也有可能减少。
“中止融券业务对依靠券源得多空方案和日内旋转对策很有可能影响很大。多头空头对策是一种相对盈利对策，根据与此同时拥有多头头寸和空头头寸来分散化特殊资产或市场的风险。多头头寸通常是个股，空头头寸主要是通过融资融券、股指、场外期权、指数值ETF等对冲风险。”一位量化私募人员表述。
融资融券新政策公布那天晚上，有多头空头对策占比较高的大中型量化私募向顾客发送称，该私募基金多头空头新产品的融资融券占比接下来会下降，本次政策变化不会造成资产配置遭受大一点的冲击性，但是对长期性均值业绩预期产生的影响还不明确：一方面券源下挫，另一方面参加个股多头空头策略投资的管理人总数还会大幅降低。
另有业内人士认为，监督机构此次对融券业务的变化在这个市场预估内，因而危害比较有限。早在今年2月，证监会对融券业务明确提出从三方面进一步加强监管力度的举措，其中也包括中止新增加融资融券规模等。
好几家百亿元量化私募向证券日报编写表明，多款产品以指数增强、量化选股等双头对策为主导，几乎没有多头空头对策。据统计，目前市面上多头空头方案和日内旋转对策经营规模占有率不大，融资融券停用后，组织只有大量选用股指等其它专用工具来对冲，这可能会造成股指期货贴水增加，而融资融券政策对量化分析股票多头策略没有影响。
引人关注的是，中国证监会本次还明确，将加快推出一系列务实举措，进一步强化对量化交易监管适应性和目的性，减少量化交易的负面影响，切实保障交易公平公正。
对于此事，幻方量化、衍复项目投资等众多头顶部量化私募根据分享相关信息开展表态发言。幻方量化称，还将继续严格遵守管控要求和标准，和行业自觉维护销售市场健康有序发展。
念空科技在官方微博上发文表示，中国证监会根据实施全面的量化交易监管方案，致力于维护市场公平公正，并促进量化交易行业规范性发展，这一举措体现了对销售市场的精心维护保养，有利于提升广大投资者对市场的信心，有利于促进国内资本市场的健康发展。企业将坚定不移遵循中国证监会帮助和要求，携手并肩行业同仁，共同推动市场健康稳定发展。
黑翼资产相关负责人向证券日报编写表明，在扶优限劣严格监管背景之下，管控的初衷是推动正当竞争，提高金融市场本质可靠性，并非为了能严禁量化交易。最近，系列产品监管方案的落地执行，是在不断确立监管规则，有助于实现对量化交易的有效监管，推动各种投资人正确使用量化交易专用工具。对私募行业而言，今后将进到更加规范化、专业化发展趋势新的发展阶段，而不断优化的市场发展自然环境都将有利于提升中国私募基金的竞争力。
在相关黑翼资产人士看来，伴随着量化交易最新政策和实施细则的实行，将来量化分析领域很有可能将出现四大发展趋势：一是机构会逐渐降低交易次数，加速向中高频扩充；二是更重视产品研发中长期投资建议，提高股票基本面对策占有率；三是更重视对机器学习和另类数据的使用，提高超量可靠性；四是更重视风控合规，充分运用量化分析在投资风控上的技术实力。
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