星宸科技有限责任公司(下称“星宸科技”、“外国投资者”或“企业”)首次公开发行(下称“本次发行”)并且在科创板上市申请早已深圳交易所(下称“深圳交易所”)发售联合会表决通过,并已获得中国证监会(下称“证监会”)允许申请注册(证监批准[2023]1989号)。

中国国际金融有限责任公司(下称“中金证券”或“保荐代表人(联席主承销商)”)出任本次发行的保荐代表人(联席主承销商)。金圆统一证劵有限责任公司(下称“金圆统一证劵”)出任本次发行的联席主承销商(中金证券和金圆统一证劵下列统称“联席主承销商”)。

本次发行股权数量达到4,211.2630亿港元,约为发行后总股本10.00%。均为公开发行新股,外国投资者公司股东没有进行公开发售股权。本次发行的个股计划在深交所发售。

本次发行适用2023年2月17日证监会公布的《证券发行与承销管理办法》(中国证监会令〔第208号〕,下称“《管理办法》”)、《首次公开发行股票注册管理办法》(中国证监会令〔第205号〕),深圳交易所公布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》(深圳上〔2023〕100号,下称“《业务实施细则》”)、《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则(2018年修订)》(深圳上〔2018〕279号)、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则(2023年修订)》(深圳上〔2023〕110号),中国证券业协会公布的《首次公开发行证券承销业务规则》(中证协发〔2023〕18号)、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》(中证协发〔2023〕19号)、《首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引》(中证协发〔2023〕19号),请投资者关注相关规定的转变,关心经营风险,谨慎判断发售标价的合理性,客观作出决策。

本次发行价钱16.16元/股相对应的外国投资者2022年扣非前后左右孰低归属于母公司股东的净利润摊低后市盈率为15.34倍,小于中证指数有限公司公布的同业竞争最近一个月静态数据平均市盈率28.32倍,亦小于A股同业竞争上市企业2022年扣非前后左右孰低归属于母公司股东的净利润平均静态市盈率33.97倍,但仍存在将来外国投资者股票下跌给投资者带来损害风险。发行人和联席主承销商报请投资者关注经营风险,谨慎判断发售标价的合理性,客观作出决策。

发行人和联席主承销商尤其报请投资者关注以下几点:

1、本次发行选用向参加战略配售的投资人定项配股(下称“战略配售”)、线下向满足条件的投资人询价采购配股(下称“网下发行”)和线上向拥有深圳市市场非限售A股股份和非限购存托市值的社会发展公众投资者标价发售(下称“网上发行”)相结合的方式。

2、初步询价完成后,发行人和联席主承销商依据《星宸科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》(下称“《初步询价及推介公告》”)所规定的去除标准,在去除不符合条件的网下投资者价格后,将申报价格高过19.00元/股(没有19.00元/股)的配售对象所有去除;将申报价格为19.00元/股,且拟股票数量低于1,430亿港元的配售对象所有去除;将申报价格为19.00元/股,拟股票数量相当于1,430亿港元,认购时长迟于2024年3月13日14:43:18:518(没有2024年3月13日14:43:18:518)的配售对象所有去除;将拟认购价格是19.00元/股,拟股票数量相当于1,430亿港元,且认购时长同是2024年3月13日14:43:18:518的配售对象中,按网下发行平台网站自动生成的配售对象次序从后面到前排序将32个配售对象给予去除。之上全过程共去除67个配售对象,去除的拟认购总量为77,950亿港元,约为此次初步询价去除失效价格后拟认购总产量7,661,810亿港元的1.0174%。去除一部分不得参加线下及网上摇号。

3、发行人与联席主承销商依据初步询价结论状况并充分考虑剩下价格及拟股票数量、合理认购倍数、外国投资者股票基本面及所处行业、市场状况、同业竞争上市公司估值水准、募资需求以及包销风险性等多种因素,共同商定本次发行价格是16.16元/股,网下发行不进行累计投标询价。

投资人按照此价格是2024年3月18日(T日)进行线上和网下申购,认购时无需缴纳认购资产。在其中,网下申购时间是在9:30-15:00,网上摇号时间是在9:15-11:30,13:00-15:00。

4、发行人与联席主承销商共同商定的发行价为16.16元/股,本次发行的发行价不得超过去除最大价格后网下投资者定价的中位值和加权平均值,去除最大价格后由公开募集方法成立的证券基金(下称“证券基金”)、全国社会保障基金(下称“社会保险基金”)、基本养老保险基金(下称“养老保险金”)、企业年金基金和职业年金基金(下称“年金基金”)、合乎《保险资金运用管理办法》等相关规定的险资(下称“险资”)和达标境外机构资产价格中位值和加权平均值孰低值(下称“四个数孰低值”),故保荐代表人有关分公司我国中金财富证劵有限责任公司(下称“中金财富”)不用参加本次发行的战略配售。

依据最终决定的发行价,参加战略配售的投资人最终为外国投资者的高级管理人员与骨干员工参加此次战略配售成立的专项资产管理计划,即金投星宸科技1号员工参与战略配售集合资产管理计划(下称“星宸科技1号资管计划”)、金投星宸科技2号员工参与战略配售集合资产管理计划(下称“星宸科技2号资产管理计划”)。依据最终决定的发行价,星宸科技1号资产管理计划最后发展战略配售股份数量达到390.8267亿港元,约为本次发行数量9.28%,星宸科技2号资产管理计划最后发展战略配售股份数量达到30.2996亿港元,约为本次发行数量0.72%,外国投资者的高级管理人员与骨干员工专项资产管理计划总计最后发展战略配售股份数量达到421.1263亿港元,占本次发行股权数量10.00%。

本次发行原始战略配售数量达到631.6894亿港元,约为本次发行数量15.00%。最后战略配售数量达到421.1263亿港元,占本次发行数量10.00%。本次发行原始战略配售数量以及最后战略配售数量差值210.5631亿港元回拔至网下发行。

5、本次发行价格是16.16元/股,此价钱相对应的市盈率为:

(1)10.85倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所遵循中国会计准则审计扣非前归属于母公司股东的净利润除于本次发行前总市值测算);

(2)13.81倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所遵循中国会计准则审计扣非之后的归属于母公司股东的净利润除于本次发行前总市值测算);

(3)12.06倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所遵循中国会计准则审计扣非前归属于母公司股东的净利润除于本次发行后总市值测算);

(4)15.34倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所遵循中国会计准则审计扣非之后的归属于母公司股东的净利润除于本次发行后总市值测算)。

6、本次发行价格是16.16元/股,请投资者依据下列情况分析本次发行标价的合理性。

(1)依据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),外国投资者行业类别为“(C39)电子计算机、通讯和其它电子产品加工制造业”。截止到2024年3月13日(T-3日),中证指数有限公司公布的(C39)电子计算机、通讯和其它电子产品加工制造业最近一个月均值静态市盈率为28.32倍,请投资者决策时参照。

截止到2024年3月13日(T-3日),主营与外国投资者相仿上市公司股票市盈率水准如下:

信息来源:Wind新闻资讯。

注1:市盈率计算如存在末尾数差别,为四舍五入导致;

注2:2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后归母净利/T-3日总市值;

注3:股票市盈率平均值计算去除寒武纪、国科微、瑞芯微极端值。

与业内其他企业对比,星宸科技在以下几个方面存有一定优势:

①领跑的关键技术

随着我国政策的支持与引导、全世界芯片产业链给中国的转移,我国集成电路行业迎来前所未有的发展机遇。星宸科技一直专注于集成电路行业,在厦门、上海市、深圳市建立了研发部门,已经积淀很强的研发能力,构成了丰富多彩的技术成果,关键技术处在行业前列。

企业拥有众多关键IP网络资源,包括图象IP、短视频IP、快速仿真模拟IP和声频IP等。此外,企业拥有完善的SoC处理芯片产品开发流程,支撑点大中型工艺技术的SoCic设计。在确保处理芯片质量前提下,企业能够迅速集成化IP,进行处理芯片产品开发流程,最终成功芯片加工。与此同时,企业可根据客户的技术性能制订IP组成,完成处理芯片+优化算法运用效用最大化。企业核心技术人员在集成电路行业的从业年限都超过十年,SoCic设计阅历丰富,人员配备详细。

近些年,企业积极研发AI有关技术,跟踪AI全新发展动向,全力布置AI行业,为下一阶段的智能时代充分准备。企业自主研发整套AI技术性,包括AICpu指令系统、AICpuIP以及编译程序、烧录器等全套AICpu工具链。当前公司加快了科技创新成果的转变,2020年企业配备自主研发AI芯片的处理芯片完成大规模量产,在以往视频监控系统半导体技术逐步完善的前提下逐渐加入AI技术性,搭载的是AI算率,可以实现机器视觉、智能语音系统等功能。企业AI技术的应用视频监控系统半导体行业具备市场优势,企业集成化自主研发AI芯片的SoC已经迭代更新三代,今后将更广泛地在企业产品开展AI应用、升级AI技术性。企业已成为视频监控系统芯片领域为数不多的具有指令系统、IP、编译程序等AI基础技术ic设计水平的企业。以在智能安防系统、视频对讲、智能车载等各种不同行业企业的使用,企业积攒了多种多样业务领域所需要的音视频处理算法库,可在不同领域的不一样应用领域提供快速跟高成功率的短视频、声频鉴别和检查。

将来,外国投资者将凭借自己的关键技术优点进一步扩大在视频监控系统半导体市场的领先水平,伴随着智能化趋势不断加快,市场占有率有望继续提高。

②健全的产品线合理布局

公司主要业务所处视频监控系统半导体行业最初关键下游应用为现代安防监控系统与传统车载式拍摄等。在人工智能的加持下,领域下游应用越来越更加智能化,诞生了智能安防系统、视频对讲、智能车载等新型应用领域。企业在成立之初就敏锐地看到了行业内的各细分行业发展机遇,根据视频监控系统处理芯片的关键技术,产品研发多类应用于不一样中下游领域的产品,具备全产品线供货能力。企业产品系列跨过智能安防系统、视频对讲、智能车载等各个细分行业,在新型的AI行业也是有合理布局完整的产品线,为我国产品系列极其丰富、市场布局最完善的厂商之一。

除此之外,企业凭借管理团队很多年深耕市场积累的经验,时时刻刻掌握行业动向并不断精进技术性,逐渐形成了以硬件配置处理芯片、软件算法紧密结合,最底层IP等新技术作为支撑,最上层ic设计水平为中心的矩阵的产品体系,保证了本身产品会更高效地开展迭代升级,紧随技术前沿技术和全新市场需求。

③丰富多彩的一线客源

企业凭着可靠的产品质量和高品质的客户服务,国内外积攒了较好的产品口碑及其高品质的客户资源,在各个细分市场中均与终端龙头企业达成了合作,占据了比较高市场占比。企业智能安防系统处理芯片广泛应用于全球领先的安防监控系统品牌终端设备中,视频对讲处理芯片计划方案覆盖好几家全世界流行视频对讲公司,智能车载处理芯片进入众多知名的车载视觉效果厂家的供应链系统。

此外,企业也具有国际战略布局,在创立初期就规划了国际市场,并凭借丰富多彩的产品布局、强悍技术实力和突出的性价比优势,境外拥有丰富的客源,现阶段,企业已经与国外著名生产商开拓市场协作,并且随着本身新产品的精雕细琢以及与头顶部厂商合作的逐步深入,有望进一步扩张企业境外市场占比。

将来,企业将继续致力于服务行业龙头,再次渗入国外市场,争取和各细分市场的关键生产商发展成了战略合作的关联,利用现有的一线客源积淀给新商品、新合作推广打下坚实的基础。

(下转A10版)