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10、发行人和保荐代表人(主承销商)郑重提示广大投资者注意投资风险,科学理财,请认真阅读2023年10月11日(T-1日)刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》和《金融时报》里的《广东思泉新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告》,深入了解经营风险,谨慎参加此次新股上市。

公司估值及投资风险防范

1、本次发行价格是41.66元/股,请投资者依据下列情况分析本次发行标价的合理性。

(1)依据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),思泉新材所属行业为“C39 电子计算机、通讯和其它电子产品加工制造业”里的“C397 电子元器件生产制造”。截止到2023年9月28日(T-4日),中证指数有限公司公布的计算机、通讯和其它电子产品加工制造业(C39)最近一个月均值静态市盈率为32.57倍,请投资者决策时参照。

截止到2023年9月28日(T-4日),相比上市公司估值水准如下所示:

资料来源:Wind,截止到2023年9月28日(T-4日)

注1:市盈率计算如存在末尾数差别,为四舍五入导致;

注2:2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后归母净利/T-4日总市值;

注3:静态市盈率平均值测算规避了极值点(飞荣达)和负数(碳元科技);

与同行业可比公司对比,企业的核心竞争力如下所示:

1)电子产品排热解决方法优点

伴随着电子设备特性、功能性的逐步增强不断提高,单一排热商品无法满足电子设备进一步增强的散热要求。企业目前已拥有人造石墨散热膜、人造石墨散热片、均热板、散热管、导热垫片、导热凝胶、传热脂等较为完善的磁屏蔽材料商品,可以结合电子设备不一样的散热需求提供系统化排热解决方法,是行业内不可多得的可以提供通讯产品专业化排热解决方案服务提供商。

2)市场优势

公司成立以来,一直注重关键技术研究和工艺改进,经过长时间的研发投入和技术沉淀,企业理解了高温煅烧、定项成形、材料改性、纳米技术生成、高精密涂敷、真空电镀等核心技术,在该等技术层面拥有完全自主产权,并且已经量产出率业界相对性领跑商品:

企业是国家高新技术企业,广东省省工业和信息化厅评定的2021年省部级企业技术中心,《整流器件用无铅钎料回流焊焊接推荐工艺规范》(T/CWAN 0005-2021)团体标准的起草单位之一,已经被我国工信部授于专精特新企业“孵化器”公司头衔、被广东省省工业和信息化厅定性为2021年广东专精特新企业中小型企业,有着广东省科学技术厅评定的“广东高纯石墨排热复合材质工程技术研究中心”、广东人力资源社会保障厅评定的“广东省博士工作站”。公司被广东省知识产权管理研究会定性为“2020年度广东专利权示范单位”。公司完成的“导热材料柔性石墨膜高温煅烧技术性及应用科学研究”和“导热材料绝缘层复合材料施胶定项成型工艺及应用科学研究”二项科学研究成果被广东材料研究懂得定性为具备国内领先水平。公司研发的人造传热石墨片、石墨散热膜、合成石墨防水卷材、金属晶体散热器、高分子材料覆盖合成石墨均热板被选为“广东高新产品”,导热材料柔性石墨膜商品被选为“2021年广东知名高新产品”。

报告期科研投入占营业收入比例皆在5%之上,高成本使得公司建立了一支高效率、实干的研发团队,聚集了涉及到热能与动力、材料科学、物理、有机化学、电子通信工程、电气设备及电气自动化等各个专业背景和多样化从业经验的出色研发人才。截止到2022年底,公司研发及专业技术人员一共有71人,占职工总量的14.17%,当中医生3人。与此同时,企业十分注重人才培养与对外文化交流协作,在管理发展中与四川大学、广东工业大学、南昌航空大学、东莞理工学院建立良好的产学研用及合作研发关联,对企业科学研究管理体系形成良好的适用。

3)工艺技术不断完善及成本管理优点

经过长期实践经验与研究资金投入,企业在商品制造的开料、分割、炭化、石墨化、压铸、膜切阶段,逐步完善生产工艺流程,提升技术水平。

企业通过以上工艺技术不断完善,提升了加工成本和产品合格率,降低能源消耗水准,全面提升了成本费控制力,提升同质产品性价比高,提高公司的盈利能力。报告期,企业的人造石墨散热片产品成本不断下降,分别是88.35元/平米、83.30元/平方米和83.27元/平米,其对于人造石墨散热膜的料耗总体降低,分别是1.17、1.16和1.16。

4)客源优点

企业下游企业多见大中型大型企业,这些公司拥有一套严格供应商认证管理体系,认证体系高、核查内容多、验证时间长。经销商一旦进入这种大型企业的供应链系统,彼此一般会维持比较持续稳定合作伙伴关系。公司经过长期积累,凭借良好的产品特性和高质量服务,已经成为小米手机、vivo、三星、谷歌搜索、ABB、伟创力、比亚迪汽车、郑州富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子器件等合格供应商。

企业与本等各大顾客达成合作,保证了企业经营的平稳,减少了经营风险;与此同时,将有利于依靠立足于大顾客的品牌优势,直接进入新的应用范围。相较于领域再进入者,企业具有一定的客源优点。

5)综合服务能力优点

公司围绕电子电器新产品的稳定性及稳定性合理布局,是行业内不可多得的并且具有热管理材料、永磁材料、纳米技术防护材料等功能性材料核心技术和生产能力的服务提供商之一。企业产品种类充实,可一并处理电子电器商品的散热、快速充电、防潮等各功能需求,降低客户供应链成本费。

企业主要产品包括消费电子产品、汽车电子产品、移动基站等电子电器商品,凭着优异的产品质量和优质的服务,赢得了业内流行顾客的普遍认可。

多样化的结构及主要用途,使得公司拥有丰富的应用领域工作经验,可以为下游企业提供完善产品和服务,产生综合服务能力优点。

本次发行价钱41.66元/股相对应的外国投资者2022年扣非前后左右孰低归属于母公司股东的净利润摊低后市盈率为46.60倍,高过中证指数有限公司2023年9月28日(T-4日)公布的领域最近一个月均值静态市盈率32.57倍,超过幅度为43.08%,高过同业竞争相比上市企业2022年扣非前后左右孰低归属于母公司股东的净利润相匹配股票市盈率算数平均值32.00倍,超过幅度为45.63%,出现将来外国投资者股票下跌给投资者带来损害风险。发行人和保荐代表人(主承销商)报请投资者关注经营风险,谨慎判断发售标价的合理性,客观作出决策。

(2)本次发行价钱确认后,此次网下发行递交了合理定价的投资人数量达到305家,管理工作的配售对象数量为7,104个,占去除失效价格后全部配售对象总量的98.54%;合理拟股票数量总数为3,253,600亿港元,占去除失效价格后认购总数的98.55%,为战略配售回拔后、网上网下回拔前线下原始融资规模的3,155.52倍。

(3)报请投资者关注发行价与网下投资者价格之间存在的差别,网下投资者价格状况详细本公告附注。

(4)《广东思泉新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书》(下称“《招股意向书》”)中公布的募资要求总金额47,297.81万余元,本次发行价钱41.66元/股相匹配融资额为60,075.11万余元,高过上述情况募资要求额度。

(5)本次发行遵照社会化定价政策,在初步询价环节由线下投资者根据真正申购用意价格,发行人与保荐代表人(主承销商)依据初步询价结论状况并充分考虑剩下价格及拟股票数量外国投资者股票基本面、外国投资者所处行业、市场状况、同业竞争上市公司估值水准、合理认购倍数、募资需求以及包销风险性等多种因素,共同商定本次发行价钱。本次发行价钱不得超过四个值孰低值。一切投资人如参加认购,均视为其已接受该发行价,比如对发售定价策略和发行价出现任何质疑,提议不参加本次发行。

(6)股民理应充足关心标价社会化蕴涵的风险因素,了解股票发行时可能跌破净资产,着力提升危机意识,加强价值投资理念,避免盲目蹭热点。监管部门、发行人和保荐代表人(主承销商)均无法确保股票发行后不会跌破净资产格。

新股上市项目投资具有很大的经营风险,投资者需要深入了解新股上市投资和主板市场风险,认真研读外国投资者《招股意向书》中公布的风险性,并综合考虑潜在风险,谨慎参加此次新股上市。

2、此次增发新股1,442.0334亿港元,不设置老股转让。按本次发行价钱41.66元/股,预估外国投资者募集资金总额为60,075.11万余元,扣减预估发行费约6,724.66万余元(没有所得税和合同印花税)后,预估募集资金净额大约为53,350.45万余元,如存在末尾数差别,为四舍五入导致。

3、外国投资者本次募集资金假如应用不当或短时间业务流程不可以同比增加,将对发行人的获利能力产生不利影响或出现外国投资者净资产回报率发生较明显下降风险,由此造成外国投资者估值水平下降、股票下跌,从而为投资者带来风险损失风险。

重要提醒

1、思泉新材首次公开发行股票1,442.0334亿港元人民币普通股(A股)并且在科创板上市(下称“本次发行”)申请早已深交所发售联合会表决通过,并且已经证监会予以注册(证监批准[2023]1373号)。外国投资者股票简称为“思泉新材”,股票号为“301489”,该通称和编码与此同时用以本次发行的初步询价、网上摇号及网下申购。

2、此次首次公开发行股票数量达到1,442.0334亿港元,发行股份占本次发行后公司股份总数的比例是25.00%,均为公开发行新股,股东没有进行公开发售股权。此次发行后公司总股本为5,768.1334亿港元。

本次发行不安排向外国投资者的高级管理人员与骨干员工资管计划及其它外界投资人的战略配售。本次发行价钱不得超过四个值孰低值,保荐代表人有关分公司不参加战略配售。最后,本次发行不往参加战略配售的投资人定项配股。原始战略配售与最后战略配售股票数的差值72.1016亿港元回拔至网下发行。

战略配售回拔后、网上网下回拨机制启动前,线下原始发行量为1,031.0834亿港元,占扣减最后战略配售总数后本次发行数量71.50%;在网上原始发行量为410.95亿港元,占扣减最后战略配售总数后本次发行数量28.50%。最后线下、网上发行总计总数1,442.0334亿港元,在网上及线下最后发行量将依据回拔情况判断。

3、本次发行的初步询价工作中已经在2023年9月28日(T-4日)进行。发行人和保荐代表人(主承销商)依据初步询价结论,并充分考虑剩下价格及拟股票数量外国投资者股票基本面、外国投资者所处行业、市场状况、同业竞争上市公司估值水准、合理认购倍数、募资需求以及包销风险性等多种因素,共同商定本次发行价格是41.66元/股,线下不进行累计投标询价,此价钱相对应的市盈率为:

(1)34.95倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算);

(2)30.86倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算);

(下转A11版)