【锦心绣口】
要避免股权激励计划变成上市企业部分人员的自肥方式，并且对核心技术人员的鼓励也应当恰到好处。
熊锦秋
9月12日万通智控公布《关于2022年限制性股票激励计划（草案）及相关文件的修订说明公告》等公示，调降授于与所属标准里的公司层面业绩考核指标。9月14日深圳交易所下达关注函，要求其就早期公司层面业绩考核指标设置是不是谨慎、有效等事宜进行说明。
据公示，企业对“做到公司层面绩效考评规定”内容进行了一部分修定，所属期2023年度至2025年度的净利润指标值由2亿人民币、2.6亿人民币、3.1亿人民币各自下降至1.5亿人民币、1.8亿元和2.4亿人民币。公司表示，此次调整是按照目前客观条件及具体情况所采取的应对策略，有益于进一步增强股权激励计划实际效果、做到鼓励目地，不会对公司的经营效益产生重大不利影响，不存在损害公司及整体股东利益的情形。
先前已有部分上市企业下降股权激励计划的业绩考核指标，例如新大正、飞鹿股份、透景生命等，证券交易所一般是下达关注函、需要上市企业表明一些情况。现实生活中，上市企业将修定股权激励方案的议案提交股东大会审议，提案根据、走完了这一法律流程，基本也即使下降业绩考核指标取得成功。
实际上，2018年《上市公司股权激励管理办法》（以下简称《办法》）第50条的规定，上市企业对已经根据股东大会审议的股权激励计划进行修改的，应当立即公示并提交股东大会审议，且不得包含“造成加快行权或提前解除限售的情况、减少行权价格或授予价格”的情况。换句话说，下降股权激励计划业绩考核指标，并没有包含在相关明令禁止情况之中，“法无禁止就可为”，那样做也许可的。
但上市企业下降股权激励计划业绩考核指标，小编认为也有一些不良影响。一是危害股权激励方案的权威性。上市企业当时制定股权激励方案配套设施设定的业绩考核指标，自然需要考虑将来的一些情况，包括为一些不可控因素搞出富余量，这乃至可以看作是激励对象为了能领取奖励所做出的业绩承诺。考核标准说改就换、甚至还有较大幅度修改或数次转变，那当时制定业绩考核指标也许有违谨慎，造成股权激励方案欠缺标准刚度，也或组成激励对象对业绩承诺的变更。
二是可能会影响股东利益。随便下降股权激励计划业绩考核指标，有心顺从、促使激励对象做到激励条件，得到股权激励计划权益，鸡蛋里挑骨头，自然就是公司股东需因此付款一定成本费。例如万通智控此次股权激励计划授予价格为议案公布前1个交易日内股票均价的50%、即每一股7.61元，只需各所属期纯利润目标完成率超出60%、公司层面所属占比就至少达到60%；现在将纯利润考核标准下降，激励对象中奖几率更高，按低限计算，业绩只要保证现阶段水准，激励对象也许就能获得一定的股权激励计划。
上市企业搞股权激励计划，一个主要目的是为了“密切将激励对象的利益与股东利益、企业利益结合在一起”，但是只有公平合理的股权激励方案，才能实现这样的效果，不然就将会成为内幕交易。目前一些上市企业下降股权激励计划业绩考核指标，尽管公司股东为了能个人利益还可以在股东会网络投票抵制，但是这也很有可能激起公司股东与激励对象间的矛盾，公司股东担忧由此导致激励对象出工不出力，也有可能迫不得已违背良心网络投票允许下降股权激励计划业绩考核指标的表决提案。
因此，笔者建议改动《办法》第50条，要求对已经根据股东大会审议的股权激励计划进行修改的，怕是要包含“股权激励计划业绩考核指标下降力度实现10%之上、若干次调节业绩考核指标”的情况，也就是容许上市企业适度降低股权激励计划的业绩考核指标、但力度应该有限定，且只能调整一次。
总而言之，因为股权激励对象包含执行董事、管理层对发售公司经营具有较强知名度的工作人员，因此要避免股权激励计划变成部分人员的自肥方式，并且对核心技术人员的鼓励也应当恰到好处，一定要考虑激励对象与公司股东等方面利益均衡，让中小投资者发自肺腑适用股权激励方案,并非免为其难，这般才能推动多方双赢局势产生。
(作者系金融市场资深人士)
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