◎记者 陆海晴
巴菲特曾经说过：“如果你想在生活中取得成功的投资，你不需要顶级的智商、非凡的商业头脑或内幕信息，但你需要一个安全的知识体系作为决策的基础，并有能力控制你的情绪，这样它就不会侵蚀这个体系。”中欧基金经理李帅认为，建立一个安全的知识体系需要努力工作，同时保持理性，避免因负面心态而做出错误的决策。
在过去的14年里，李帅对1200多家上市公司进行了实地调查，并见到了500多名董事长，这使他对行业的变化非常敏感。”我希望挖掘即将进入高繁荣行业的底部，购买并长期持有具有可持续价值创造能力和自我进化能力的优秀公司。”李帅说。
深入细致地进行研究
谈到自己的投资框架，李帅给出了深入、前瞻、独立、客观四个关键词。
首先，我们应该深入研究。就宏观经济的研究和分析而言，李帅并不局限于投资、消费、出口等简单指标，而是拆分了20多个详细指标，以密切跟踪经济运行。
“经济周期包括两个层次：短期经济波动和长期产业发展。短期经济波动更为普遍。就时间而言，股票市场周期短于经济周期，股票市场的投资热点每年都不同，这受到各种因素的影响。即使经济周期很低，仍然有可投资的资产具有相对优势。”李帅说。
基于这一周期性，李帅表示，面对不同的市场环境，我们应该保持投资的灵活性，寻找更合适的投资方向，关注行业的长期发展趋势。
第二，布局要有前瞻性。李帅直言不讳地说，投资应该分享高质量企业未来的增长红利，但如何以便宜的价格购买一家好公司取决于对价值的理解。“要分析企业的价值，我们需要明确两点：一是投资未来；二是利润表只反映企业的需求，不能反映企业的真实情况。企业未来经营活动的现金流是其最重要的价值所在，要重视未来的现金流或现金创造能力。”李帅说。
其次，有独立思考的能力。“我经常在一线调查，调查了1200多家上市公司和500多名董事长。 。李帅说：“除了听，还要观察公司的经营情况，研究产业链上下游的真实情况，进而形成独立的判断。”。
最后，投资应该保持客观的态度。”投资不能固执。当你看到事实与预期不一致时，你应该及时承认你的错误。”李帅说，如果你对公司投入了太多的感情，这将影响你的判断，然后导致做出错误的决定。
建立逆向思维 顺势而为
近年来，市场环境相对复杂。就投资经营而言，李帅注重建立逆向思维，顺应潮流。具体来说，建立逆向思维是指坚持逆向投资，研究繁荣程度处于底部的行业。当市场情绪低迷时并不悲观，当市场活跃时收紧弦，做好风险防范工作。同时，为了避免更大的资本成本和时间成本，我们需要遵循趋势，并努力在繁荣拐点即将到来时在右边买入。
“我们的策略是适应市场，而不是抵制和抱怨。”李帅认为，当市场下跌时，我们必须保持平静的态度和理性分析的能力。例如，李帅将仔细分析他的头寸。经过分析，如果他对自己股票的预期收益空间有信心，他应该果断增加头寸，稀释成本，等待后续市场的反弹。
“框架的尽头是简单的，最终的研究是人性，最终的交易是心灵修复。”李帅金经常说。在他看来，我们应该关注经济和产业的发展趋势，根据公司的基本面和增长潜力做出投资判断，寻找财务状况良好、利润增长稳定、估值合理的公司进行投资。
在科技创新板挖掘未来的小巨人
展望未来，就具体投资方向而言，李帅更加关注半导体、军工和TMT行业的投资机会。李帅认为，半导体行业周期或底部复苏，本地化进程显著加快。
“在科技创新委员会挖掘未来的巨人就像在夜空中摘下最亮的星星。”李帅也长期以来一直对科技创新委员会的投资机会持乐观态度。他说，科技创新委员会的主要产业包括半导体、计算机、军工、高端设备、新能源、新材料和生物医学，这些都是国家战略支持的方向。
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