证券日报新闻记者 裴利瑞
到今天5月份，董文卓早就在光大保德信股票基金上班了整整的6年。2017年5月，曾经在招商基金、平安资产管理方法、平安养老等相关工作十余年的董文卓添加光大保德信股票基金，现阶段出任公司副总经理兼顶尖投资总监。
6年以来，光大保德信基金公募债基管理规模稳定增长，在其中光大银行添益、光大银行稳利二只产品从1亿元经营规模发展到百亿级，近三年经营规模增长幅度各自超109倍、68倍；企业权益投资也多点开花，近一年有7只商品稳居同时期类似排在前20%，二只知名股票基金光大银行新增长、光大银行收益，自成立以来回报率分别是716.55%、590%。
最近，证券日报记者采访了董文卓，他分享行研团队搭建和管理案例，及其对于未来利益及固定收益两个销售市场的观点。
“不要自作聪明”
“不要自作聪明”是董文卓从业固收投资的人生格言，这也使得她在管理方法固定收益精英团队时，分外重视对信贷风险和利率风险的考评。
“例如，2018年下半年开始，对于固收投资的认识有了一个质变化，对于我们来说个人信用发掘的风险收益比是比较严重不一致的。”董文卓表述，信用债的票息盈利大都在3%~6%中间，但一旦发债主体在个人信用方面产生负面舆情，信用债会快速反应为折扣率买卖，从而丧失流通性，若该消极事情造成信用债违约，这一信用债很有可能只有两三折，往下狂跌。
因而，光大保德信基金从投决会到企业方面都形成一个的共识，每一个资产配置都严格控制信贷风险，并制定了严格考评机制管束研究者和私募基金经理的举动。正是这样的严格风控管理，让光大保德信避免了2020年至今不断暴雷的房地产业债。
2020年后半年，地产商“三道红线”股权融资最新政策颁布，那时许多销售市场见解依然觉得，房地产业和社会经济深层关联，“三道红线”会在保经济发展的大环境下适当调节，幅度不容易这么大。但光大保德信的固定收益精英团队却十分谨慎，马上汇总了全部在库的房产企业，只需碰到三道红线中随意两条都慎重列入观察名单，下个季度仍然没有提升的则临时出入库。
在以人为中心基金行业，人才的培养与团队人才梯队建设一直是各种基金公司的难点。在董文卓看起来，光大保德信基金导师制较为切实解决了这一问题。
“在光大保德信股票基金内部结构，每一位研究者都是有一位资深的老师，而导师们一般都是有着十年以上行研工作经验的私募基金经理。”董文卓表明，这种体制一方面可以完成老年人培养新人文化的传承，协助研究者更快速增长，还有对自身将来的成长路径拥有更清晰的认识；另一方面也能够在公司内部产生互相帮助的传统美德，我们可以通过简单便捷的沟通方式快速了解到了别的行业的变化规律，铲除认知盲区。
“在股票经理团队身后，也配置了更专业的科研团队支撑点。除此之外，实施多年来的‘导师制’与研究‘黄金白银股’体制，不仅增强了科学研究生命力,也打通一条人才培养的关键举措,这令项目投资精英团队可以从研究体系中逐渐得到补给,同生共长。”董文卓讲到。
债券市场偏重慎重
股票市场看中三条主线
未来展望环境分析和后面销售市场，董文卓觉得，今年经济往上修复整体方位没有更改，而市场预测的变化来自对直线斜率的焦虑，综合性数据看，中国宏观经济现阶段工作在2019年和2022年的前后沿区段，信用环境偏扩大及其公司盈利改进的局面或者在今年的极为重要的宏观经济主题风格。
证券市场层面，董文卓表明，现今宏观背景有益于社会融资规模总体回暖，在这样的情况下，贷款需求偏重提升的环境是指较为可期。
“大家可以看到，考量中国实体经济资金需求指标近年来一直在持续增长，但是以10年国债利率为代表回报率水准依然在低位波动。因而，对于我们来说中后期债券主要表现很有可能偏重中性化并略微慎重一些。战略上恪守高级个人信用票息对策、加上适当金融杠杆，或可能好于久期对策。”董文卓说。
在权益投资领域，董文卓表明，在今年中国经济发展总体回稳往上的前提下，上市公司利润增长率很有可能还会企稳回升；与此同时，根据回朔信贷周期来说，实体线资金需求偏提升的情况都将有益于股市的整体主要表现。
总体来说，董文卓觉得有三条注资主线任务值得注意。一是经济回暖、刚需修补，董文卓觉得，线下购物形势上位起伏有进一步加速的概率，文旅产业交易不断修补，预估暑假文旅产业总流量会彻底恢复，收益主要表现有望更为强悍；二是数字经济的，将来数字经济建设投资趋势也将是从网络热点推动转为形势化项目投资；三是国有企业改革。董文卓提及，在今年的国资公司对中央企业考评出现了改变，即高度重视ROE（净资产回报率）和现金流量这俩指标值，说明以后可能正确引导中央企业追寻运营品质提高，进一步激发国企上市公司价值重估和重归。
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