证券日报新闻记者 罗蔓

近日有报道称顺丰快递将要赴港寻找第二上市，并且已经聘用高盛公司、国金证券及摩根银行筹划发售事项，集资款经营规模156万港元~234万港元，跻身香港股市今年来规模最大的新股上市。证券日报记者向上述情况几个投资银行企业证实，截至发稿并没有收到短信。

实际上国内上市企业赴港作第二上市实属罕见，通常是中国概念股逆流中国香港作第二上市。

而香港资本市场一直以美国国内公司海外上市优选终点做为本身关键发展战略之一，因而香港交易所持续贯彻落实对海外发行人发售规章制度的一系列改善措施，包含减少中国概念股公司来港第二上市最低门坎及其撤销第二上市一定要创新产业企业的需求，为中国概念股返港发售造就资源优势。

证券日报新闻记者详尽数据表明，目前为止一共有29家中国概念股返港发售，其中一个重要时间范围即自2020年逐渐返港上市总数骤然提升。之上市方法来说，2020年中国概念股返港关键作第二上市，可是却2021年特别是在2022年逐渐，双重主要上市正反转第二上市变成返港发售的主力方式。

双重主要上市

成中国概念股返港流行方式

自2018年4月30日实行发售体制改革至今，香港交易所为中国概念股逆流张开怀抱，2019年阿里做为第一家同股不同权中国概念股返港作第二上市，打开了一波中国概念股返港浪潮。2020年国外公众公司会计监督联合会（PCAOB）施行财务审计最新政策《外国公司问责法案》（HFCAA）后，因接受不了检查的在美国上市中国概念股遭受从未有过的股票退市工作压力。

一时间，中国概念股返港成得鱼忘筌。证券日报新闻记者数据表明，截至今年5月14日，一共有29家中国概念股返港发售，其总的市值达5万万港元，占香港股市总的市值（35.2万万港元）的14.2%。

这29家逆流中国概念股同心同德融资3356.17万港元，在其中6家以详细介绍方式在香港上市，不属于融资。详细介绍发售就是指早就在证交所注册的公司，根据转板、分割、转股、二次上市等形式，申请办理再度上市个人行为。详细介绍发售不属于增发新股，商品流通的股权主要来源于原集团公司，益处通常是并没有包销阶段、上市流程更方便、价格也变低。缺点是很难融资，但后面能通过再融资方式从金融市场融资。

数据分析表明，这29家里最开始有16家作第二上市，13家以双重主要上市方法逆流。值得一提的是，16家作第二上市的中国概念股中，其中还有3家后面陆续申请办理变为中国香港双重主要上市，分别为百胜集团、中通速递和bilbil。因而，目前为止仅有13家中国概念股在港第二上市，16家为双重主要上市。

这主要得益于香港交易所持续贯彻落实对海外发行人发售规章制度的一系列改善措施。2022年1月1日，香港交易所进一步修改的《海外上市发行人制度》宣布起效，大幅度放开中国概念股逆流中国香港上市要求，主要内容包括：同股同权（非WVR架构设计）的大陆企业作第二上市的相关规定的估值从最少100万港元，下降到30万港元。早期不符合条件的WVR或VIE企业，能直接作双重主要上市，不必先经第二上市再次申请作双重上市。

资料显示，2021年8家中国概念股返港，在其中5家以第二上市方法逆流，3家以双重主要上市方法逆流。2022年10家返港中国概念股中，7家以双向关键方法返港发售，3家以第二上市方法返港。这表明，双重主要上市方法正反转第二上市成中国概念股逆流关键方式。

双重主要上市会不会

成中概股回归模版

在财务审计最新政策《外国公司问责法案》于2020年底施行以后，据美国监管部门发布的“预挂牌”名册，在美国上市中国概念股遭受从未有过的股票退市工作压力，包含阿里、京东商城、百度搜索等在内的起码有131家中国企业遭遇迫不得已股票退市风险（占在美国上市中国企业总的市值的98%），以第二上市或双重主要上市的形式防患于未然，变成愈来愈多在美国发售中国企业的挑选。

二次上市和双重主要上市有什么区别呢，为什么一开始中国概念股返港关键挑选第二上市方法？

依据香港交易所刊登的《海外发行人上市制度咨询总结》文件显示，第二上市需要坚守的要求一般较双重主要上市更为比较宽松，上市企业主要是遭受其第一发售地所属国家权力区域要求及行政机关管控。香港，第二上市企业需要在股票名字后标明-S。

双重主要上市就是指2个金融市场均是第一发售地。早已在美国股/A股市场发售的情形下，在香港市场按本地市场规律“关键发行上市”，其须坚守的标准与香港首次公开招股发行股份的公司规定完全一致。现阶段根据双重主要上市方法赴港上市的中国概念股包含威马汽车、理想汽车、百济神州、和黄医药、知乎问答、珍珠贝、金融壹账通、涂鸦智能、明创优品、陆控等。

中泰国际策略分析师颜招骏向媒体剖析，“第二上市的重要优势是对一部分上市规则的免除，IPO所需要的时间较短，发售及上市后的合规管理成本较低。缺点就在于没法被列入港股通，对流通性很有可能有一定影响，当该第一发售影响力发生变化，第二上市影响力就会受到一定影响。简易了解，便是第二上市影响力可靠性不足。”

因而，可能就明白了为什么2022年中国概念股返港主要是以双重主要上市为主导。“2022年初中国概念股在国外有非常大的潜在性股票退市工作压力，因为第二上市在股票定价层面，和原销售市场（即美国股票）基本上保持一致，两个地方中间的个股可以一起换取，去掉最基本的贴现等多种因素，股价不一样销售市场中间不容易出现严重价格比。因而，当美国股票ADR股价遭受阻击时，非常容易给香港股市产生连同冲击性，进而危害公司的资金实力。面对这样的危害，越来越多的企业往往会选择双重上市，一方面双重上市可以被列入港股通，招来增量资金；另一方面，双重上市在各个市场上的股权并无法直接跨流通环节，因而美国股票ADR的变化对香港股市影响力降低。”颜招骏补充道。

德恒律师公司(中国香港)比较有限法律法规合作经营的合作伙伴刘匡尧介绍说，双重主要上市较大的影响力便是很有可能被列入港股通，得到来源于国内南下资金的大力支持，有利于扩张公司股东基本，提高全世界危害，另外也能够促进股票买卖交易活跃性。选用双重主要上市的公司，是需与此同时严苛合乎香港上市标准及原先的关键发售交易中心两地上市标准，但与此同时遵循两个地方标准亦一定程度意味着更为严格审核标准，进而突显公司治理结构更加全面。

以理想汽车为例子，截止到5月12日，南下资金根据港股通拥有理想汽车1.74亿股，持仓总市值167万港元，占香港股市总股数的8.32%，在港股通前十大活跃性股票中，理想化汽车排名第八，成交量2.95万港元。

除此之外，假如企业以第二上市方式在港发售，其香港股市一部分占世界总的市值占比超出55%或原关键发售交易中心撤销其发售影响力，亦可能开启香港上市规矩的要求，令这家公司的香港股市变为关键发售。与此同时，香港交易所及香港证监会一系列免除将于一定缓冲期后无效。因而上市企业如提早发觉存有该等可能性，理当提早打下基础，包含主动提出中国香港作为重要发售地，以防组成销售市场错乱。

刘匡尧亦强调，香港交易所近些年积极推出一系列对策吸引住公司来港作双重主要上市。比如，对于采取同股不同权架构的公司，假如是具比较大总市值经营规模(400万港元总市值, 或100万港元总市值且有年薪10万港元)并归属于创新产业公司，由2022年起，该等企业如申请以双重主要上市的方式来港发售，亦可以获取免除不一样类型股权选举权重限定，即代表着有着超量网络投票权限公司股东不必舍弃其高于1：10比例的选举权。

贝莱德一位私募基金经理向记者表示，双重主要上市从相关资质环节上符合实际香港交易所的需求，公司相对容易根据香港交易所基本列入或是尤其迅速准入条件标准列入恒指及港股通标的范畴，进到数据共享销售市场。但对于港股市场及其港股通财产本身而言，优秀企业提升，进一步丰富了销售市场的多样化与投资绿色生态，也为各种投资者提供更为丰富的投资方向挑选，进一步改善并带来更高流通性。伴随着大量中概股回归，香港股市做为国外投资人中国投资公司窗口，会大大增加国外资产配备我国的影响力。