根据央行2月10日发布的财务统计,1月份人民币贷款增长4.9万亿元,同比增长9227亿元;社会融资规模增长5.98万亿元,比去年同期少1959亿元。1月底,M2同比增长12.6%,比上月底和去年同期增长0.8个百分点和2.8个百分点。
中国银行研究院研究员梁斯告诉记者:“一般来说,在实体经济融资需求复苏和政策的推动下,信贷数据不断改善。”
民生银行首席经济学家温斌认为,从金融数据可以看出,随着疫情的消退,稳定增长的计划和措施的出台,企业和政府部门的投资加快,消费预期逐渐恢复。在政策驱动和市场内部融资需求的共同作用下,新年信贷扩张积极,信贷进程加快。
近年来,M2增速再创新高。
1月底,M2同比增长12.6%,比上月底和去年同期增长0.8个百分点和2.8个百分点,创下2016年中以来的新高。
对此,梁斯告诉记者:“近年来M2增长率再创新高,银行信贷供应大幅上升是主要原因。”
根据梁斯的具体分析,一是银行信贷创造天数,增强信贷创造能力,促进存款规模增长;二是居民储蓄存款同比增长7900亿元,预防性储蓄动机依然存在,与居民短期贷款略有增加相互确认;三是1月份a股市场持续改善,大量资金流入股市。1月份,非银行金融机构存款增加1.01万亿元,同比增长1.19万亿元。
据温斌分析,“支持1月份M2增长率创下新高的主要因素是居民存款。与此同时,随着信贷的高增长,衍生能力的增强和财政的促进也增加了货币投资。1月份,居民存款增加6.2万亿元,去年高基数继续同比增长7900亿元。春节前,企业集中发放工资和福利,单位存款转移给居民存款。与此同时,由于个人消费意愿仍然很低,居民选择更多的储蓄收入,而不是消费来促进M2。”
展望未来,光大金融市场部宏观研究员周茂华认为:“M2同比保持合理增长。一般来说,今年金融和货币政策继续积极,货币供应适当增加,银行信贷供应增加;随着经济行为的增加,存款创造得到了促进。预计M2的同比增长率将继续高于名义GDP。”
公司信用表现强劲
在新增信贷方面,1月份人民币贷款增长4.9万亿元,同比增长9227亿元。统计数据显示,这是单月信贷发放的历史新高。
周茂华分析说:“1月份新信贷的强劲主要来自企业部门,制造业和基础设施领域信贷需求的扩大抵消了房地产企业信贷融资的低迷。积极保障国内重点基础设施项目融资,改善国内需求复苏前景,引导金融机构继续加强对小微企业、制造业等领域的支持,加工制造业经营信心显著增强。”
温斌还强调,1月份新增信贷量大幅增加,实现了强劲的“开放”,仍是公共贷款的主要支撑。
温斌还认为,疫情高峰后,经济基本面迅速复苏,市场融资需求加速;年初,在货币信贷形势分析会议和早春效应下,银行信贷节奏明显外部化和进化,贷款债务跷跷板效应叠加,各种稳定的抵押贷款政策和工具驱动,1月信贷实现“良好局面”,有利于提升市场信心,激发主体活力。
从结构上看,1月份信贷继续具有“企业强、居民弱”的特点。从企业部门角度看,公司(事业单位)新增贷款4.68万亿元,同比增长1.32万亿元。据统计,特别是中长期贷款增长3.5万亿元,是历史上最高的,同比增长1.4万亿元,延续了2022年第三季度以来持续增长的趋势。
梁思认为,这主要是因为,一方面,随着疫情防治措施的不断优化,居民生活和企业生产逐渐恢复正常状态,特别是公司的融资需求意愿显著提高。此外,该政策正在积极引导金融机构前进,增加信贷供应,支持实体经济加快复苏。另一方面,为了提前贷款和利润,银行通常在年初增加支付。从历史上看,每年的1月大多是金融机构信贷供应的最大月份,这也符合历史规律。
在政策支持方面,1月10日,中国人民银行和中国银行业监督管理委员会联合举办了主要银行信贷工作研讨会,提出主要银行合理掌握信贷步伐,适度推进,进一步优化信贷结构,准确有效地支持国民经济和社会发展的关键领域和薄弱环节。
展望未来,周茂华认为:“新信贷将继续适度扩张。随着国内消费者信心的复苏和房地产企业的稳定复苏,居民新信贷有望扭转下降趋势,新信贷有望同比增长;企业部门,由于国内需求的复苏,制造业援助措施有助于制造业经营的持续改善;中国继续加强重点基础设施领域的融资保障;再加上房地产复苏溢出的影响,预计企业新贷款将继续快速增长。”
然而,居民部门的信贷需求仍然较弱。从居民部门的角度看,短期、中长期贷款分别增加了341亿元和2231亿元,比去年同期增加了665亿元和5193亿元。
梁斯说:“虽然1月份居民的消费热情有所回升,但疫情前还没有达到标准,特别是中长期信贷需求疲软,居民买房的动力也没有明显回升。”。
展望未来,东方金城认为,在宏观政策长期稳定增长趋势和市场实体自主融资需求修复的支持下,预计2月份信贷将继续保持同比增长势头。
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