证券公司投资科技创新板项目超过60%的浮盈
17个后续投资项目的浮动利润超过亿元
◎记者 唐燕飞
据同花顺统计，截至5月底，科技创新板共有246家上市公司，其中161家处于浮动盈利状态。保荐机构科技创新板与投资项目浮动盈利比例为65.45%，科技创新板与投资浮动盈利规模超过1亿元的公司17家。中信证券保荐人海光信息与浮动盈利达到3.4亿元，成为科技创新板跟进投资的最大赢家。
科技创新委员会后续投资制度的一个主要特点是，投资银行业务不再仅仅是证券公司和IPO公司之间的“一次性交易”。业内人士认为，科技创新委员会后续投资制度有利于改善证券公司IPO过程中的“只推荐”，与投资者分担风险和收入。
目前，龙头证券公司都提出了其投资、投资银行和投资研究业务共振的“三投联动”模式，以服务企业的整个生命周期，使得投资银行业股权承销的龙头趋势越来越明显。
证券公司和投资盈亏分化
据同花顺统计，截至今年5月31日，科技创新板上市公司246家，其中保荐机构161家，科技创新板公司161家，浮亏85家。
虽然科技创新委员会的浮动损失比例超过30%，但仍有许多项目为赞助商带来了丰富的浮动利润。截至5月底，共有17家科技创新委员会公司投资浮动利润超过1亿元，其中海光信息、拓荆科技、晶科能源、复旦微电、百维存储等科技创新委员会公司排名前五。
海光信息的发起人是中信证券。截至5月31日，中信证券的后续投资浮动利润为3.4亿元，而海光信息的首次承销发起人费用为1.88亿元，接近首次承销发起人费用的两倍。拓荆科技的发起人是招商证券，截至5月31日收盘，后续投资浮动利润为3.06亿元，后续投资浮动利润为发起人费用的2.46倍。
在投资浮动损失方面，截至5月31日，中金公司、高盛高华赞助的百济神州总投资浮动损失达到2.56亿元，两家证券公司各浮动损失1.28亿元。”考虑到两家证券公司参与包销可能造成的浮动损失，中金公司和高盛高华从单一业务中获得的承销赞助费几乎被浮动损失击穿，投资收入直接挑战了证券公司的投资银行业务。”华南的一位投资银行家告诉《上海证券报》。
今年6月，多家科技创新板公司的证券公司面临解禁。从单个IPO和投资收益率来看，安信证券收益颇丰。东威科技保荐券商战略配售股份将于今年6月15日解禁。两年前，保荐券商安信证券认购了272.32万股。截至6月6日收盘，浮盈已达1.89亿元，IPO项目首次承销保荐费为0.33亿元，安信证券尝到了跟投的“甜头”。
一些证券公司即将解禁的科技创新委员会和投资项目也面临浮动损失。中信证券赞助商金迪克目前的浮动损失约为500万元，金迪克的解除日期为今年8月2日。
“三投联动”重塑投资银行生态
科技创新板上市公司普遍具有较高的增长属性。据上海证券交易所统计，2022年，科技创新板公司营业收入达到12120.49亿元，同比增长29%；归母净利润1135.89亿元，同比增长6%。
在服务科技创新委员会项目方面，监管明确了中介机构的“赞助商+后续投资”。业内人士认为，通过建立资本约束，可以消除发行人与主承销商之间的利益约束，也迫使证券公司不断提高自身实力。
“科技创新委员会和投资浮动利润为证券公司带来了不可低估的投资银行业务增量收入。但如果科技创新委员会和投资项目出现亏损，也将缩小投资银行的整体业务。”平安证券一位投资银行家表示，“科技创新委员会投资体系和综合注册制度的实施对IPO项目的质量控制和发行定价提出了更高的要求，推动证券公司的投资银行业务模式向投资、投资研究和投资银行“三投资联动”转变。”
招商证券总裁助理、投资银行委员会主席王志建表示，证券投资银行需要围绕国家政策导向进行业务研究和判断，提前布局重点行业，挖掘和培育和推荐更多优质企业上市，努力提前发现和服务好企业。从“上市渠道”到投资、投资研究、投资银行“三投联动”，借科技创新板后续投资和综合注册制度实现转型。证券公司的行业研究、价值挖掘、尽职调查、资产定价、项目承销、市值管理等能力日益重要。
安信证券董事长黄炎勋表示，投资银行必须摆脱传统的业务布局模式，深入研究前沿行业，提高公司的综合金融服务能力。
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