近年来，ETF发展迅速，进入了爆发期。面对这个诱人的蛋糕，各行各业的玩家都在亲自战斗。一些业内人士表示，未来将进一步测试基金公司的产品创新能力，ETF产品可以为投资者带来更好的交易体验和盈利体验，将更具市场竞争力
◎记者 王彭 陆海晴
一方面，基金发行进入冰点，另一方面，ETF规模突飞猛进。今年以来，大量资金通过ETF股票进入市场，基金公司新产品申报如火如荼。
近年来，ETF发展迅速，进入了爆发期。面对这个诱人的蛋糕，各行各业的玩家都在亲自战斗。在这场激烈的竞争中，有些人继续扩大，有些人被迫退出。一些业内人士表示，未来将测试基金公司的产品创新能力，能够为投资者带来更好的交易体验和盈利体验的ETF产品将更具市场竞争力。
ETF逆势猛增1.39万亿元
自今年年初以来，在a股市场的冲击调整中，基金通过股票ETF“跌得越来越多，买得越来越多”，规模不断扩大。Choice数据显示，截至5月31日，ETF基金最新规模为1.39万亿，比去年年底的1.18万亿增长了18%。
具体来说，港股互联网、科技创新板50、医药相关ETF成为最“吸金”的产品。根据Choice数据，今年以来，中国恒生互联网科技ETF、沪深300医疗ETF和华宝中证医疗ETF的份额分别增加了172.88亿、154.38亿和152.4亿，在所有股票ETF中排名前三。此外，今年以来，国联安中证全指半导体ETF和华夏上证科技创新板ETF的份额分别增长了89.12亿和85.27亿，排名第四和第五。
随着资金的不断涌入，市场上出现了越来越多的“巨无霸”产品。截至5月31日，华夏恒生互联网科技ETF以705.71亿份在所有ETF中排名第一，华夏上证科技创新板ETF50元、华宝中证医疗ETF和易方达沪深300医疗ETF分别占593.13亿份，494.88亿份，423.63亿份。
此外，华夏恒生科技ETF、中国海外互联网5、泰国中国证券全指证券公司ETF、国联安全中证全指半导体ETF、华宝中证全指证券公司ETF、中国国证半导体芯片ETF、上证科技创新板50ETF、华夏上证50ETF等产品最新份额均超过200亿份。
在上海一位基金分析师看来，ETF规模持续增长的主要原因是，在a股结构性市场下，各种基金倾向于通过细分轨道的ETF产品捕捉板块轮换机会。此外，随着被动投资理念的普及，ETF市场将继续扩张。
“根据海外市场的发展经验，机构投资者更关注稳定的回报，对利率更敏感。如果积极管理基金的回报不能长期稳定地超过指数，投资者倾向于选择利率较低的指数产品。”这位人士说。
基金公司贴身肉搏战争发展产品
面对火热的市场，各基金公司乘势上报新产品，有业内人士将发行战描述为 上述业内人士表示：“每当有一条赛道表现良好时，大家都会蜂拥而至，向相关ETF产品汇报。”
例如，今年5月，华夏基金、华泰白瑞基金、国泰基金、南方基金、广发基金、富国基金、汇天府基金、博世基金等8家基金公司集中申请“中国证券交易所计算基础设施主题ETF”。
在同质化竞争下，一些ETF被迫“退出”。5月29日晚，大成基金宣布，截至5月29日，大成上海金融ETF已连续50个工作日净资产低于5000万元，将从5月30日起进入基金财产清算程序，并于5月30日停牌，直至终止上市。
数据显示，大成上海金ETF成立于2022年3月18日，首次发行规模为2.12亿元。截至最终停牌清算，产品规模仅为0.29亿元，比成立时缩水86.3%。今年3月，平安上海金ETF也终止上市。
目前市场上还有7只上海金ETF。除了富国上海金ETF和广发上海金ETF，其他产品的规模都徘徊在清算边缘。
一位公开发行的ETF基金经理表示，股票ETF市场具有先发优势效应。大型先发产品的规模和流动性将越来越大，吸引更多的大型基金参与，形成良性的发展周期。然而，跟踪相同指数的小型产品很难扩大规模。
在ETF轨道上，先发产品往往能吸引更多的投资者，迅速扩大规模；如果后发产品不能投入大量资源，就很难吸引人，也很难逃脱清算的命运。
这一点在宽基ETF中得到了深刻而生动的体现。以CSI500ETF为例，Choice数据显示，截至6月1日，已有19只ETF跟踪CSI500指数。从规模上看，差异显著。南方CSI500ETF最新规模超过450亿元，堪称“巨无霸”。同时，6只CSI500ETF最新规模不足1亿元。
上述ETF基金经理表示：“这也进一步考验了各基金公司的产品设计和布局能力、交易经验和盈利经验。只有做出差异化和特点，才能受到各类投资者的欢迎。”。
ETF市场更容易产生马太效应
谈到ETF未来的发展空间，业内人士一致认为，这是一条长坡厚雪、空间广阔的轨道。根据深圳证券交易所发布的《ETF投资交易白皮书(2022年)》，2020年以后，ETF工具属性日益突出，流动性进入新的加速增长期。2022年ETF总营业额达到22.92万亿元，其中非货ETF营业额达到18.21万亿元，均创历史新高。
华泰白瑞基金总经理助理刘军认为，随着市场的逐渐成熟，ETF发展迅速，进入了爆发期。未来，随着养老金等长期基金的持续进入，ETF将有广阔的发展前景。
与其他类型的基金产品相比，ETF更容易产生马太效应，因为流动性好、规模大、交易量大的场内基金更容易吸引机构和投资者参与。
“ETF产品和ETF经理的马太效应逐渐显现，这是市场竞争的结果。美国市场前三名ETF经理的集中度超过70%，中国ETF市场的集中度也在持续上升。”上海一家基金公司的一位人士说。
华富基金总经理助理、指数投资部主任张娅直言不讳地表示，行业竞争非常激烈。“现阶段宽基ETF的布局已经基本完成，行业ETF还有一些机会，但要做好并不容易。理想行业ETF需要满足三个条件：一是行业本身具有活力；二是竞争格局较好；三是等待时间成本尽可能低。同时满足这三个条件的概率并不大。ETF的布局可能是有前途、容易脱颖而出的方向。”
面对不断加剧的“内卷”，一些头部基金公司开始采取新的“打法”。汇天富基金总经理张辉表示，2022年指数业务战略升级，“指能增富”品牌正式推出。其内涵是以产品研发和战略服务为驱动，依托投资研究能力构建前瞻性产品体系，深入了解客户，提供有针对性的服务，满足其投资需求。一方面，在选择、编制、优化、迭代指数的基础上，积极寻找投资机会，定位主动策略的规则化实施。另一方面，通过不断优化因素策略，化被动为主动，为客户提供指数增强，Smart Beta产品，以及基于底层资产的解决方案。
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