郑振宁，摩根大通：
a股市场拥抱新的变化 海外投资者寻求新的机遇
◎记者 汤立斌
摩根大通第十九届全球中国峰会最近在上海举行。峰会期间，摩根大通证券（中国）有限公司投资银行部主任郑振宁在接受《上海证券日报》采访时表示，自今年以来，a股市场发生了许多积极的变化，海外投资者也在积极寻求中国市场的新机遇。
“2023年，a股市场不断创新，特别是股票发行登记制度全面实施。”郑振宁表示，注册制度改革的本质是将选择权交给市场，发行上市条件更加包容，发行定价更加理性，有利于市场选择更好的企业。
郑振宁认为，一系列政策的优化对投资银行的执业能力提出了更高的要求。在综合注册制度下，证券公司将承担更大的责任，充分发挥作为资本市场“看门人”的作用，帮助企业提高信息披露质量，不断提高定价、研究、销售业务水平，挖掘投资者和企业自身的价值。
试点注册制以来，a股市场退市力度明显加大。根据Choice数据，2021年和2022年上市公司分别退市23家和50家。截至5月底，今年已有8家公司退市退市，约30家公司正在退市。郑振宁认为，正常的退市机制有利于资本市场的长期健康发展。严格实施退市制度，可以促进资本市场适者生存，净化生态，使资本流向真正发展、促进经济、流动性强的企业。
“从今年IPO发行人的情况来看，信息技术、新兴产业等领域的企业约占50%。郑振宁认为，优质企业聚集新经济、新技术领域，符合我国目前的发展定位和产业政策。随着中国经济的不断复苏，外资对中国经济增长的预期持乐观态度，投资中国的热情保持不变。他特别提到，近期“中国特色估值体系”主线的兴起也引起了海外投资者的关注。
摩根大通判断，新一轮国有企业改革首次以净资产收益率和经营现金流为评估指标，将有效激活部分价值风格国有企业标准的估值。该机构还预计，2023年下半年，投资者的注意力将回归中国经济复苏和扩张带来的周期性机遇，预计将在2023年底推动MSCI中国指数大幅反弹。
今年以来，外资保持a股流入，前五个月通过沪深股通净流入1700亿元。近五年来，通过QFII/RQFII和深圳股通持有创业板股票的外资市值增长了11倍以上。中国高水平制度开放的步伐仍在加快。今年以来，中国证监会发布并实施了《海外上市备案管理制度规则》和《国内上市公司海外发行全球存托凭证指南》，更好地支持企业“走出去”。
在“引进”方面，摩根士丹利期货（中国）有限公司最近获准成立，成为第二家外国独资期货公司。目前，摩根大通、高盛等12家外国控股或全资证券基金期货公司，桥水、贝莱德等外国私募股权证券基金设立了38家全资子公司。
“可以肯定的是，外资在a股市场仍然非常活跃。”郑振宁重申，作为世界第二大经济体，中国市场在许多方面具有不可替代的优势，外资特别关注中国的优质企业。
据了解，摩根大通全球中国峰会“蓄势待发” 以未来为主题，主题包括中国宏观经济前景、中国市场和外国投资、供应链变化等。峰会汇集了来自世界37个国家和地区的2600多名参与者，包括星巴克、辉瑞等世界知名企业的高管。
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