◎记者 陈玥
5月16日，随着《重要货币市场基金监管暂行规定》的实施，货币基金正式进入“严格监管”时代。
2022年1月14日，中国证监会就《重要货币市场基金监管暂行规定(征求意见稿)》征求公众意见。2023年2月17日，《重要货币市场基金监管暂行规定》(以下简称《暂行规定》)正式发布。
根据《暂行规定》，一旦货币基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元或基金份额持有人数连续20个交易日超过5000万元，基金管理人应在10个工作日内向中国证监会报告，中国证监会确定最终名单并公布。
Choice统计数据显示，截至2023年第一季度末，天宏余额宝、易方达易理财A、建信佳薪宝A三只市场规模超过2000亿元的货币基金，规模分别为6871.71亿元、2292.67亿元和2004.86亿元。在持有人数方面，天宏余额宝持有人数高达7.44亿，远远超过其他同类产品。
货基监管更加严格 多角度防范风险
与之前的草案相比，《暂行规定》不仅规定了重要货币市场基金的范围和具体的监管要求，而且对人员配置、风险管理和投资比例提出了更严格的要求。
在人员配置方面，《暂行规定》第六条指出，基金管理人应当配置专门的投资、研究、交易、风险控制、合规、经营、审计等岗位。重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核、薪酬激励不得直接或间接地与重要货币市场基金的规模挂钩。
在风险管理方面，《暂行规定》第七条指出，基金管理人应当建立和完善重要货币市场基金的风险管理体系，建立更严格、更谨慎的风险控制要求，提高压力测试频率。基金托管人应认真履行委托职责，认真、严格地监督重要货币市场基金的投资经营。基金管理人和基金托管人应当建立两个以上的应用级灾害防御系统。
《暂行规定》第八条指出，重要货币市场基金的投资经营指标应当符合下列要求，持有公司发行的证券的市值不得超过基金资产净值的5%、投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的15%以上、涉及私募股权资产管理产品的债券反向回购交易余额总额不得超过基金资产净值的10%。
新规影响深远 注重保护投资者利益
《暂行规定》的出台和实施对财富管理市场产生了深远的影响。
工业证券研究报告认为，此举意味着对系统重要性金融主体实施额外监管要求的范围从以往银行进一步扩大到货币基金甚至资产管理产品领域。《暂行规定》识别重要货币基金并实施额外监管要求，有利于更好地防范风险。
分析人士表示，《暂行规定》的核心要求之一是提高货币基金的抗风险能力，如明确重要货币市场基金的长期和杠杆限制。货币基金是典型的规模驱动产品。一般来说，规模越大，基金公司的收入就越高，但如果超过管理团队的管理上限，就有可能造成流动性风险。在目前的新规定下，基金管理人除了注重规模外，还需要更加注重负债端和投资研究端的管理。一些管理人员可能需要主动降低管理规模。
对此，拥有天宏余额宝的天宏基金此前曾回应说，从实际产品运营来看，新规出台不会对天宏余额宝的管理产生实质性影响。事实上，在监管部门的指导下，天宏基金自2017年以来一直以比普通货币基金更严格的风险控制标准管理相关货币基金。公开数据显示，天宏余额宝自2018年一季度末触及1.69万亿元以来一路下滑，2021年一季度末跌破万亿元，最新规模为6871.71亿元，比五年前减少了1万亿元左右。
天宏基金认为，《暂行规定》有利于进一步提高产品的抗风险能力，减少单一或单一产品对市场的影响，使货币基金能够更好地发挥服务实体经济、发展包容性金融的重要作用，对保护投资者利益也具有重要意义。
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