本报讯记者赵子强任世碧

这周，A股市场展现震荡上行走势，沪深指数数次冲到3300点大关，“低估值+高股息”的煤碳、钢材、建筑装饰材料、稀有金属等时间类种类表现优异，均超越上证综指（周涨1.34%），煤碳周涨幅则超过5%。

针对周期性行业的迅猛发展，专业人士广泛认为，稳经济政策与经济回暖预估具有关键推动功能，伴随着最近全国各地重点项目集中签约动工，煤碳、有色板块、钢材等周期行业市场的需求显著提高，业绩提升发展趋势突显，有关版块投资机会值得注意。

四大主观因素支撑点

同花顺数据表明，煤炭板块这周累计涨幅达5.62%，排名第一；钢材、建筑装饰材料和稀有金属等板块期内累计涨幅分别是4.68%、2.00%和1.63%。新闻记者整理好几家证券公司科学研究见解了解到了，有四大主观因素支撑点周期时间股行情的可持续。

最先，经济回暖预估提高。年初首月银行信贷提高完成“开好局”，释放出来经济发展加速恢复数据信号。中央人民银行最近公布统计数据显示，2023年1月份，我国人民币贷款提升4.9万亿，同期相比多增9227亿人民币，创单月最高记录。

川财证券首席经济学家、研究院院长陈雳接受《证券日报》采访时表示，宏观经济层面，经济发展气氛变好，工厂生产等资金支持力度加大，中国经济回暖值得一看。1月份公司中长期贷款同比增加1.4万亿，助推提振市场信心、激起行为主体魅力，有希望促进中国实体经济边界稳步发展。

中国统计局资料显示，2023年1月份，加工制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，环比上涨3.1％，升到荣枯线之上；1月份，非制造业商务洽谈指数和综合性PMI产出率指数值分别是54.4%和52.9%，均升到扩大区段，在我国经济景气水准显著回暖。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，“2023年危害经济增长的不利条件正有所改善，伴随着稳经济一揽子现行政策和措施落地式，在我国经济回暖的趋势还会继续进一步持续。在未来好多个月，PMI指数将保持在扩大区段。”

次之，全国各地重点项目集中开工，推动周期行业要求恢复。资料显示，2月18日，重庆2023年一季度重点项目集中开工，开工项目共354个，项目总投资达3194亿人民币，包含电子产业、新能源汽车产业、数字经济的、城市发展等26个业务领域；2月20日，四川省发布项目总投资超8800亿的59个交通项目，是各省历年新项目较多、项目投资最大的一个交通项目招商推介；2月21日，浙江2023年一季度扩大有效投资重点项目集中开工，开工项目共268个，项目总投资6808亿人民币。而在此之前，山东、辽宁、黑龙江、湖南、天津、江苏等地已公布重要项目开工信息，涉及到田地、水利工程、交通出行、风力发电、通讯等多领域。

中航股票基金首席经济学家邓海清告诉记者，中国经济复苏正由“市场预测”环节迈向“数据测试”环节。最近各行业开工率、房产销售价格、客流量等相关信息不断修复，市场信心重获提升，未来随着1月份至2月份经济发展金融大数据陆续公布，中国经济复苏将会得到数据测试，周期时间类行业景气指数有希望回暖。

第三，公司估值优点。资料显示，截止到2月24日，煤碳、钢材、建筑装饰材料、稀有金属等行业板块静态市盈率分别是9.97倍、8.05倍、11.02倍、25.95倍，处于历史相对性底位，突显公司估值优点。

开源证券表明，煤炭板块自2022年9月底至今已经出现了大幅度调节，现阶段公司估值已处历史时间底位，具备充足强的边际贡献率。碳排放交易现行政策将导致煤炭价格长期性维持高位，煤炭行业高赢利高分红高股息率有望获得不断，版块仍将保持超过预期。

第四，股利分配率很高。Wind资料显示，截止到2月24日收市，447家A股上市企业近12个月的股票收益率超出3%。进一步整理由此可见，162家企业持续3年股票收益率超3%，这种高股息率企业引起市场关注。从历史发展规律看，传统式周期性行业因为长期公司估值处于相对底位，且兼顾高分红、高股息特点，持续3年股票收益率超3%的钢铁企业企业数量达到12家，而煤碳、建筑装饰材料和稀有金属等三行业公司总数均是8家。

赢利有望持续修补

2022年，煤碳和有色金属行业赢利提高相对较好，钢材和建筑材料行业业绩增长数据信息欠佳。依据中国统计局发布的2022年规模以上工业企业数据信息，煤炭开采和洗选业上年实现利润总额10202.0亿人民币，同比增加44.3%；有色金属矿选冶业实现利润总额743.5亿人民币，同比增加37.3%；黑色金属矿选冶业实现利润总额594.9亿人民币，同比减少22.0%，黑色金属冶炼和压延加工业资产总额为365.5亿人民币，同比减少91.3%；全国各地水泥产量21.18亿多吨，同比减少10.8%。

陈雳表明，“伴随着中国经济复苏机械能积累，累加国外经济发展现阶段主要表现已经稳中向好，原料公司复工节奏感加速，要求有希望再次进入高峰期，产品报价即将迎来比较大反跳。在此背景下，伴随着商品涨价，钢材、混凝土、煤碳、稀有金属等时间类领域的收益已经不断修补，刚度交易都将提升。”

在市场的需求转暖的加持下，这周“双焦”期货主力合约主要表现强悍，焦煤主力合同累计涨幅达8.04%，点收2049.5元/吨；焦碳期货主力合约总计涨4.27%，点收2952.5元/吨。

短期内钢铁价格逐渐修补，推动黑色产业链盈利扩大。与此同时，炼钢厂高炉开工率假后同比逐步提高，煤碳要求有望逐渐累积；累加股票收益率预估，煤炭板块有明显使用价值诱惑力。

2022年煤炭企业赢利表现亮眼，好几家上市公司业绩预估翻一番。同花顺数据表明，目前为止，现有25家煤炭企业上市公司披露了2022年年报披露时间，18家业绩预喜，占比超七成。在其中，7家企业预估上年归母净利同比增加限制达100%或以上。

银河证券表明，2022年煤炭企业赢利再创新高，2023年煤炭企业销售业绩可预测性强。春节后中下游动工预估、一揽子稳经济现行政策有望继续提高煤炭需求。看中煤碳稳健业绩和年底分红，及其宏观经济预估向好的煤碳公司估值提高。

钢铁企业层面，铁矿石价格增涨，对中下游钢企带来一定工作压力。目前为止，一共有27家钢铁业上市企业公布2022年全年度年报披露时间，24家业绩预减或亏本。即便如此，常宝股份、久立特材、金岭矿业等3家钢铁厂上年销售业绩预喜。

陈雳觉得，现阶段钢铁行业复工节奏感加速，公司下游的产供销心态更加主动，随着下游需求的提高，产品报价已经迈入反跳。除此之外，国家扶持政策高发，对经济基本面有显著支撑点，伴随着商品涨价，钢企的收益已经不断修补，领域赢利已经迈入改进。

A股建筑材料行业有关上市企业，2022年销售业绩有9家预喜。兴业证券表明，“成本费改进+要求恢复”更替推动装饰建材销售业绩回暖，获益版块从交易装饰建材向平板玻璃、混凝土蔓延；与此同时，顺周期的玻璃纤维有希望获益恢复、打开长周期往上。

有色金属行业得益于大宗商品价格增涨，2022年股票基本面改进显著。目前为止，已经有69家有色金属行业上市公司披露了2022年年报披露时间，44家业绩预喜，占比超六成。在其中，20家企业预估上年归母净利同比增速限制达100%或以上。陈雳表明，新能源技术行业景气指数的延续对新能源技术有关金属要求产生支撑点，有色金属行业总体盈利情况良好。

获组织密集调研

受众多利好消息因素的影响，最近部门对周期时间类上市公司认知度也逐步提高。

同花顺数据表明，2月1日开始截止到24日，有4家煤炭企业获机构调研。在其中，永泰能源、淮北矿业、冀中能源等3家企业月内均遭受10家以上组织聚堆调查，美锦能源被7家银行集中化调查。除此之外，9家钢铁厂同时期获机构调研，在其中，华菱钢铁、河钢股份、钒钛股份等3家企业均遭受10家以上组织聚堆调查。12家获机构调研的建筑装饰材料上市企业中，有6家企业遭受10家以上组织联合调查，坚朗五金则迎来超50家机构调研。有色金属板块，26家获机构调研的公司中，有17家企业得到10家以上组织联合调查，而调查龙磁科技机构也是高达133家，除此之外，锡业股份、楚江新材期内总计获超50家机构调研。