◎记者 孙忠
截至24日，8月以来已有30只可转换债券上市，预计将刷新单月历史纪录。
在每月新券供应量大的背景下，近期新券投机已降温。8月23日，科顺可转换债券和明利可转换债券正式上市。从市场表现来看，没有触及130元的停牌线，表现低于预期。
市场参与者表示，我们必须警惕新优惠券投机的后遗症。一旦估值过高，消化需要更多的时间。8月23日，两张新优惠券表现不佳，与8月份新优惠券的上市有关。
炒作新券降温
自今年以来，已有97只可转债上市，2023年可转债发行速度加快。
集群上市离不开火爆的市场。数据显示，7月份上市的11张新券中，只有恒邦可转换债券没有触及130元。8月以来，30张新券上市，21张新券开盘价130元。
本周二，星球可转换债券首日上涨57%。市场对周三上市的科顺可转换债券和明利可转换债券充满期待。然而，科顺可转换债券和明利可转换债券在周三的表现是正常的，并没有重现大幅上涨的模式。
明利可转换债券当日开盘后上涨20%，触发盘中临时停牌机制。根据《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则》等相关规定，该债券停牌半小时，10点恢复交易。但从那以后，明利可转换债券并没有再次上涨，而是震荡下跌。截至收盘时，明利可转换债券收盘116.7040元，涨幅16.7%。科顺可转换债券开盘后，仅冲至119元一线，继续下跌。
一位投资者告诉《上海证券报》，这可能与其规模较大有关。数据显示，前者发行规模21.98亿元，后者发行规模10亿元，属于中型品种。
新券干扰因素增多
“从周三可转换债券的趋势来看，新债券投机大幅降温。”一位可转换债券私募股权基金负责人告诉记者，自7月以来，可转换债券投机逐渐升温，但在最近整体市场降温的背景下，新债券投机的热度难以维持。
周三新券表现不佳也离不开近期热门债券的走弱。8月份新券的领头羊神通可转债周三开盘一度涨至251元，这意味着上市7个交易日涨幅为1.5倍。但周三10:30后，神通可转债开始明显走弱，下午跌停20%。
“这显然影响了市场投机的热情。”一位可转换债券研究人员表示，近期新券明显过热，从转换溢价率可以看出。数据显示，8月份上市的可转换债券平均转换溢价率高达53%。
与此同时，可转换债券市场也在走弱。8月18日，东财可转换债券等权指数触及本轮高点311点，随后震荡走弱。该指数周三跌至304点，周四跌至306点。
也有机构认为，新券估值过高只是原因之一，上市数量多也影响了新券定价。
德邦证券林浩睿研究认为，新券上市数量将影响新券的现有估值。当新券上市相对集中时，新券的整体估值水平将下降。最近，新券数量再次上升到20多张，估值水平呈下降趋势。
林浩瑞说：“一方面，我们认为估值下降反映了当前可转换债券资金有限，新债券市场供过于求；另一方面，建议投资者关注相关投资机会，抓住供需短期压制估值的窗口期。”。
此外，过度炒作后的可转换债券未来可能面临更大的调整压力。
民生证券固定收益分析师谭逸鸣研究表明，不同初始价格的可转换债券上市后的表现存在一定差异。从可转换债券规模来看，上市后可转换债券上市100元，收盘涨跌5亿至30亿元，首日收盘涨跌20%至30% 交易日上涨趋势较好。初始价格和估值双高的可转换债券在上市初期有一定的机会，但从长远来看，整体呈下降趋势。
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