◎记者 陆海晴
近日，多只场内基金二级市场价格上涨下跌，经历了一波“过山车”市场浪潮。例如，在短短两个交易日内，易方达日兴资产管理日经225ETF的价格下跌了15%以上。许多业内人士表示，在情绪的推动下，许多投资者“将现场基金作为股票投机”，使基金市场价格飙升，产生溢价风险。随着套利基金的涌入，其价格将回到基金的实际净值附近。投资者在“追随高潮”现场基金时，应注意折扣溢价率，避免损失。
225ETF日经波动剧烈
近日，日本股市持续上涨，国内多家投资日本股市的ETF上演了“过山车”市场。以易方达日兴资产管理日经225ETF为例，截至5月19日，5月12日以来短短6个交易日，易方达日兴资产管理日经225ETF涨幅接近30%。5月18日，易方达日兴资产管理日经225ETF上涨6.04%；5月19日，ETF再次上涨10.04%。例如，5月11日，易方达日兴资产管理日225ETF成交额为630万元；5月19日，其成交额已超过8500万元。
值得注意的是，5月12日至19日，日经225指数涨幅不足6%。
显然，大量资金涌入推高了相关ETF的场内价格，产生了较高的溢价。易方达基金5月20日宣布，5月19日，易方达日兴资产管理日225ETF二级市场收盘价为1.469元，与当日基金份额相比，参考净值（IOPV）溢价幅度为22.44%；因此，如果盲目投资，可能会遭受重大损失，提醒投资者关注二级市场交易价格溢价的风险。
上周追高的投资者可能已经亏损了。5月22日，易方达日兴资产管理日经225ETF下跌9.87%；5月23日，它再次下跌7.48%。Choice数据显示，易方达日兴资产管理日经225ETF之前的高溢价几乎被抹去。
此外，华夏野村日经225ETF的价格波动也相当剧烈。5月18日至19日，基金涨幅超过15%，导致溢价率较高；5月22日至23日，基金大幅下跌近14%。
上海一位基金研究员表示，日本股市近期持续上涨，市场关注度高，吸引了大量资金流入相关ETF。“一些投资者‘不计成本’购买，导致交易价格溢价的风险。”
盲目追高是有风险的
类似的情节也在LOF基金上演。5月10日，一家知名大V在网上发帖称，“购买华宝中证医疗ETF联接A”后不久，大量投资者跟风购买。华宝医疗基金LOF(华宝中证医疗ETF联接A份额的场内份额)迅速上涨，接近涨停。
后来，大多数当天追逐高买入的投资者都被困住了。华宝医疗基金LOF的最新收盘价低于5月10日的平均价格。日经ETF和华宝医疗基金LOF的市场份额都很小，不需要大量资金来导致市场价格的剧烈波动。
值得一提的是，5月23日，另一只基金建新丰富LOF发生变化。该基金二级市场价格涨停强劲，但交易金额不足40万元。根据Choice数据，其溢价率已超过9%。
一家基金公司的销售总监表示，越来越多的投资者将现场基金作为股票进行交易，这在情绪驱动下提高了现场基金的溢价率。值得注意的是，基金的市场价格由买卖双方的最终成交价格决定，但净值是基金的实际价值。投资者在购买市场基金时，应注意溢价率，不要盲目购买，以免遭受重大损失。由于高溢价率会产生套利机会，ETF和LOF都有套利机制，最终套利资金的涌入将使价格回到净值附近。
上述人士提醒说，基金的奇怪飙升也可能是一个“鼓花”游戏，投资者必须特别警惕。”以建新丰富的LOF为例，数十万元可以拉动交易限额。如果基金上市流通份额稀少，流动性不足，容易遇到低成本操纵。这种情况已经发生过很多次，一些投机性基金在二级市场投机，试图吸引新基金以更大的增长进入。”
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