本报讯记者周尚伃
顺势而为的金融行业中，证券公司必须快速升级资本实力与竞争能力，因而股权融资意向十分急切。进到2023年至今，证券公司已经通过发售公司债券、次级债券、短期融资券三大方式，总计融资3356亿人民币，同比增加22%。
针对近年来发行债券的加速，盘古智库高级研究员江瀚对《证券日报》记者说，“一方面，金融行业归属于资产相对高度密集式领域，具有极强资本实力的企业拥有更大的产业优势；现在随着证券公司大力推广重资本业务，对资金的需要更加急切。另一方面，在目前随性的年利率条件下，证券公司发行债券的股权融资成本低，也一定程度上推动证券公司发行债券加速。”
从公司债券已发售情况看，同花顺软件iFinD资料显示，截止到记者发稿，证券公司年之内共发售105只公司债券（包括次级债券），发售总金额达2186亿人民币，同比增加15.95%，仍然是券商融资的重要途径。重资本业务不断扩大的大环境下，大中型证券公司对资金要求更加充沛，年之内已经有4家头部券商的公司债发行经营规模超100亿人民币，国金证券已公开发行的公司债券总金额暂居第一位，为290亿人民币；广发证券、国泰君安、光大证券略逊一筹，各自发售265亿人民币、157亿人民币、120亿人民币。
近些年，证券公司发行债券融资主要运用于填补经营资产、还款到期债务等，债权融资进一步拓宽了券商公司融资方式、减少了资金成本、向其达到周转资金业务需求带来了助推。以第一家公布2022年年度报告的上市券商为例子，方正证券停滞不前数十年的债权融资得到修复，资金成本大幅度下降，上年总计推出了31亿人民币非公开公司债券，及其34亿人民币公募债，与此同时陆续开始修复国有行、股份合作制行等商业银行的股权融资协作，报告期新增加资金成本降低100bp。
进一步看，近年来，证券公司共发售89只一般公司债券，发售总金额达1950亿人民币，息票率在2.58%至5.65%中间。次级债券已发售16只，发售总金额达236亿人民币，息票率在3.25%至5%中间。次级债券是证券公司向技术专业投资者发售、清偿顺序在常规债以后的商业票据，在其中，不断次级债券遭受大中型头部券商的热捧。2022年，证券公司共发售25只不断次级债券，发售总金额达874亿人民币，同比增加28%。近年来，已经有长江证券、银河证券推出了2只不断次级债券，经营规模分别是30亿人民币、5亿人民币，息票率为4.59%、4.2%。
“相比于其他融资工具，不断次级债券最大的优点是相对来说时间较长、成本低，而且对于券商公司本期或短期内危害比较有限。因而，现阶段不断次级债券受到不少大中型头部券商亲睐。”江瀚介绍说。
短期融资券具有发售成本低、周期时间短、能迅速填补企业运营资产等优点，近些年也逐渐成为证券公司填补流动性关键方式之一。近年来，证券公司共发售70只短期融资券，总计发售总额为1170亿人民币，同比增加35%。
除此之外，从近年来券商融资成本费来说，新发行的证劵公司债券（包括次级债券）息票率在2.58%至5.65%中间，均值息票率为3.28%；同期相比为3.36%，上年全年度均值息票率为3.13%。新发行的短期融资券息票率在2.4%至3.6%中间，均值息票率为2.69%；同期相比为2.56%，上年全年度均值息票率为2.29%。
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