（上接D64版）

1、营业利润结构特征

报告期，企业营业利润的组成情况如下：

企业：万余元，%

企业营业利润主要包含短期贷款、应收票据、应付款、预收款项、合同负债、其他应收款和一年内到期长期应付款。报告期各期未，以上七项负债合计占营业利润的比例分别是92.71%、87.71%、88.94%和86.64%。

（1）短期贷款

报告期各期未，企业短期贷款分别是275,975.24万余元、360,929.69万余元、449,112.81万元和585,385.83万余元，占营业利润的比例分别是12.45%、10.28%、8.09%和9.36%。报告期各期未，企业短期贷款账户余额不断增长，主要系伴随着经营规模增长，企业新增加信用贷款而致。报告期各期未，企业短期贷款清单如下所示：

企业：万余元

（2）应收票据

报告期各期未，企业应收票据分别是108,974.20万余元、190,809.84万余元、381,528.86万元和460,865.77万余元，占营业利润的比例分别是4.92%、5.43%、6.87%和7.37%。报告期各期未，企业应收票据账户余额提高比较快，主要系企业银行承兑汇票大幅上升比较多而致。

报告期各期未，企业应收票据清单如下所示：

企业：万余元

（3）应付款

报告期各期未，企业应付款分别是940,426.31万余元、2,048,998.20万余元、3,343,805.04万元和3,648,725.95万余元，占营业利润的比例分别是42.43%、58.35%、60.21%和58.32%。报告期各期未，企业应付款账户余额整体呈增长势头，主要系企业同时期业务流程不断增加而致。业务持续增长，促进外国投资者成本费购置端要增加针对原材料、机械设备、劳务公司等投入力度。外国投资者主营业务收入2019年为245.91亿人民币，2020年增长至344.37亿人民币，2021年增长至575.22亿人民币；与此同时，主营业务成本2019年为222.28亿人民币，2020年增长至308.65亿人民币，2021年增长至507.53亿人民币，提高状况比较明显。外国投资者应付款的变化趋势与主营业务收入、主营业务成本的变化具备一致性。

与此同时，有关材料、机械设备、劳务公司等资金投入会加速工程项目的完工进度，这当中已完工未结算一部分工程施工，在账目上表现为合同资产，2020年初合同资产账面净值为77.84亿人民币，至2020年末增长至175.84亿人民币，至2021年末增长至319.54亿人民币，与应收账款的增长率具备一致性。

报告期各期未，企业应付款账龄分析清单如下所示：

企业：万余元

（4）预收款项

报告期各期未，企业预收款项分别是412,730.50万余元、0万余元、683.40万元和655.28万余元，占营业利润的比例分别是18.62%、0.00%、0.01%和0.01%，大多为已结算未竣工工程项目账款、应收工程进度款、预收货款等。报告期各期未，企业预收款项账龄分析清单如下所示：

企业：万余元

（5）合同负债

报告期各期未，企业合同负债余额明细如下所示：

企业：万余元

新收入准则实行前，企业事先接到的居民账款根据“应收帐款”学科计算。2020年1月1日实行新收入准则后，可用新会计准则业务流程中的预收账款，不会再计入“应收帐款”学科，而是用“合同结算”会计科目来计算。2019年末应收帐款帐面价值为412,730.50万余元，在2020年最初重分类至“合同结算”学科后，“合同结算”学科贷方余额在报表项目中实现为“合同负债”学科。合同负债余额提高主要系企业业务规模增长接到的居民订金增加而致。

（6）应付工资

报告期各期未，企业应付工资分别是12,115.39万余元、21,996.28万余元、27,948.12万元和22,724.20万余元，占营业利润的比例分别是0.55%、0.63%、0.50%和0.36%。企业应付工资增长幅度显著，主要系报告期企业新开设和投资了一部分企业，同时公司本身经营规模较快增长，合并范围内职工人数升高而致。

（7）应交税金

报告期各期未，企业应交税金分别是25,158.03万余元、36,232.14万余元、70,351.80万元和41,810.96万余元，占营业利润的比例分别是1.14%、1.03%、1.27%和0.67%。报告期各期未，企业应交税金余额明细如下所示：

企业：万余元

（8）其他应收款

报告期各期未，企业其他应收款分别是290,420.40万余元、250,091.53万余元、346,043.66万元和384,160.41万余元，占营业利润的比例分别是13.10%、7.12%、6.23%和6.14%。该学科主要系外国投资者收取保证金、担保金、企业往来账等。

报告期各期未，企业其他应收款余额明细如下所示：

企业：万余元

报告期各期未，清单项下其他应收款账户余额情况如下：

企业：万余元

报告期，企业其他应收款-保证金及担保金主要包含保证金、履约保证金、履约担保金和土地复垦担保金。企业其他应收款中保证金及担保金提高比较快，主要系外国投资者新签署单比较多，建设工程施工临时用地需缴纳的土地复垦担保金持续增长，和因购置提升产生的服务商履约保证金、履约担保金有所增长而致。企业其他应收款-企业往来账主要是由工程质保金、安全股权融资应收帐款转让款、代收款项等特色组成。

（9）一年内到期长期应付款

报告期各期未，企业一年内到期长期应付款分别是26,396.04万余元、80,262.96万余元、232,292.69万元和181,996.94万余元，占营业利润的比例分别是1.19%、2.29%、4.18%和2.91%。报告期各期未，企业一年内到期长期应付款余额明细如下所示：

企业：万余元

（10）其他流动负债

报告期各期未，企业其他流动负债分别是124,361.35万余元、373,162.21万余元、515,923.33万元和771,441.23万余元，占营业利润的比例分别是5.61%、10.63%、9.29%和12.33%。报告期各期未，企业其他流动负债余额明细如下所示：

企业：万余元

2、长期应付款结构特征

报告期各期未，企业长期应付款的组成情况如下：

企业：万余元，%

企业长期应付款主要包含长期贷款和应付债券。报告期各期未，以上二项负债合计占长期应付款的比例分别是88.39%、89.70%、90.55%和88.63%。

（1）长期贷款

报告期各期未，企业长期贷款分别是322,156.83万余元、452,359.21万余元、529,911.30万元和696,374.74万余元，占长期应付款的比例分别是58.81%、63.96%、67.59%和70.42%。报告期各期未，企业长期贷款清单如下所示：

企业：万余元

（2）应付债券

企业：万余元

报告期各期未，企业应付债券分别是162,000.00万余元、182,000.00万余元、180,000.00万元和180,000.00万余元，占长期应付款的比例分别是29.57%、25.74%、22.96%和18.20%。报告期企业应付债券规模增长比较大，主要系随着公司经营规模的提高，公司新发行债券和中期票据以适应建筑项目推动所要花费大量的运营流动资金而致，占长期应付款的比例整体出现下跌趋势。

（3）租赁负债

企业：万余元

2021年，公司根据新租赁准则设定租赁负债学科，2021年末和2022年6月末，租赁负债分别是11,305.02万元和16,477.52万余元。

（4）长期应付款

企业：万余元

报告期各期未，企业长期应付款分别是25,715.06万余元、24,711.35万余元、33,048.23万元和66,143.40万余元，占长期应付款的比例分别是4.69%、3.49%、4.22%和6.69%。

（5）长期性应付工资

企业：万余元

（6）预计负债

企业：万余元

2020年末、2021年末和2022年6月末，企业预计负债分别是2,320.88万余元、2,174.70万元和1,294.66万余元，占长期应付款的比例分别是0.33%、0.28%和0.13%。

（7）递延收益

2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，企业递延收益分别是150.00万余元、683.21万余元、636.28万元和419.77万余元，占长期应付款的比例分别是0.03%、0.10%、0.08%和0.04%。报告期各期未，企业递延收益清单如下所示：

企业：万余元

（8）递延所得税负债

报告期各期未，企业递延所得税负债分别是9,832.08万余元、10,988.87万余元、19,744.29万元和20,708.43万余元，占长期应付款的比例分别是1.79%、1.55%、2.52%和2.09%，占有率状况相对稳定。

（9）其他非流动负债

企业：万余元

报告期各期未，企业其他非流动负债分别是22,500.00万余元、28,241.99万余元、2,041.15万元和1,529.49万余元，占长期应付款的比例分别是4.11%、3.99%、0.26%和0.15%。

（三）偿债能力指标

1、外国投资者偿债能力

最近三年一期，企业历期关键偿债能力见下表所显示：

注：（1）现金比率=速动资产/营业利润；

（2）流动比率=（速动资产-库存商品）/营业利润；

（3）负债率=负债总额/资产总额；

（4）利息保障倍数=（资产总额+利息支出）/利息支出；

报告期各期未，企业合并负债率和总公司负债率相对稳定，速动比率和流动比率也相对稳定。此外，企业利息保障倍数稳步增长，借款及利息还款状况亦优良，偿债能力指标保持着比较好的水准。

2、与同行上市企业有关指标值数据分析

报告期各期未，公司和同业竞争上市公司偿债能力比照如下所示：

负债率：

企业：%

现金比率、流动比率：

利息保障倍数：

注：（1）现金比率=速动资产/营业利润

（2）流动比率=（速动资产-库存商品）/营业利润

（3）负债率=负债总额/资产总额

（4）利息保障倍数=（资产总额+利息支出）/利息支出

（5）同业竞争可比公司财务指标分析源自Wind

报告期，随着公司经营规模增长，企业合并负债率有一定提高，但是和同业竞争上市企业基本一致。报告期，现金比率略有下降，主要系随着公司经营规模的持续增长，购买材料、机械设备、劳务公司提升，所需要的经营资产也增加了，应付款、短期贷款等营业利润提高较速动资产略快而致，与同行上市企业基本一致。流动比率因同业竞争上市企业库存商品的组成和可用新收入准则时间差异，展现比较大差别。企业因2020年可用新收入准则，原记入库存商品的工程项目已完工未结算的那一部分在合同资产新项目列报，流动比率在当时存在一定提高。报告期各期未，企业利息保障倍数分别是3.76、5.22、5.66和6.35，明显高于同业竞争相比上市企业均值，表明很强的偿债能力指标。

（四）财产资金周转水平分析

1、外国投资者财产资金周转能力指标

报告期，公司主要盈利能力指标值如下所示：

注：（1）应收账款周转率=主营业务收入/应收帐款最初期终帐面价值平均值

（2）库存周转率=主营业务成本/库存商品最初期终帐面价值平均值

（3）总资产周转率=主营业务收入/资产总额最初期终帐面价值平均值

当年度，企业应收账款周转率、库存周转率均稳步增长，大体上企业经营稳步增长。

2、与同行上市企业有关指标值数据分析

报告期，公司和同业竞争上市公司经营能力指标值比照如下所示：

报告期，一方面企业经营规模逐渐扩大，主营业务收入稳步增长，另一方面，提升应付账款管理，加快应收账款回收，企业的应收账款周转率有所增加，而且逐渐超出同行业平均值。库存周转率层面，因各公司涉及经营范围与业务占有率各有不同，库存商品组成也有不一样。如中国交建、北新路桥因涉及房产开发业务流程，因此账目库存商品中项目成本、生产产品额度比较大，正平股份涉及到工程项目设备生产制造业务流程，库存商品其中包含库存产品和发出商品，与此同时，可用新收入准则的时间也亦不同样，原记入库存商品的工程项目已完工未结算的那一部分在合同资产新项目列报的时间差异，促使业内企业历年库存周转率反映比较大的差别。2019-2021年，企业总资产周转率有一定升高，与此同时高过同业竞争可比公司，主要系企业主营业务收入保持着很快的提高，经营效率提高而致。

二、盈利能力研究

报告期，公司利润表主要财务指标如下所示：

企业：万余元

（一）主营业务收入结构特征

报告期，企业主营业务收入组成见下表所显示：

企业：万余元

报告期，企业营业收入占主营业务收入的比例分别是96.28%、93.46%、95.66%和93.40%，主营突显。

1、主营业务收入归类组成剖析

报告期，主营业务收入归类组成如下所示：

企业：万余元，%

2、主营业务收入地域剖析

企业：万余元，%

报告期，企业的主营业务收入主要来源于华东区，占有率分别是83.50%、72.56%、73.20%和79.77%，占较为为平稳。外国投资者华东区之外项目收入提高比较快，业务流程占有率有所提高，加速扩展地区外业务流程，合乎外国投资者整体发展战略部署。

（二）主营业务成本组成与变化剖析

1、主营业务成本组成状况

报告期，企业主营业务成本按产品类型的组成状况见下表所显示：

企业：万余元

报告期，企业主营业务成本分别是2,222,825.85万余元、3,086,496.29万余元、5,075,318.20万元和2,556,585.50万余元，在其中主营业务收入占成本费用比例是97.10%、93.60%、96.10%和95.02%。企业主营业务成本的变化趋势与收益发展趋势基本上配对。

2、主营业务成本商品组成剖析

报告期，企业主营业务成本按产品类型的组成状况见下表所显示：

企业：万余元，%

报告期，企业主营业务成本分商品组成情况与商品收入结构状况基本上保持一致。

（三）毛利率及毛利率分析

1、毛利率组成剖析

报告期，企业各主营产品的毛利率组成如下所示：

企业：万余元，%

与公司主要业务一致，当年度企业毛利率主要来自路桥区建筑施工行业，毛利率占有率83%之上，路桥区建筑施工与路桥养护工程施工总计奉献毛利率在88%之上，反映报告期企业立足于路桥建设与保养，加强主营，建筑行业毛利率占大是。

2、毛利率分析

报告期，企业各主营产品的利润率水准如下所示：

企业：%

报告期，企业综合毛利率有所提高根本原因是路桥区建筑施工、路桥养护施工等业务流程营收占比比较大的主营业务毛利率提高。报告期，企业提升标前计算，中标价更趋向有效；与此同时，对成本费用开展全过程实时控制，加强成本控制，建筑行业利润率上升。

3、与相比上市企业利润率数据分析

报告期，公司和相比上市企业利润率数据分析如下所示：

企业：%

报告期，企业综合毛利率与相比上市公司利润率对比不会有显著性差异。

（四）成本费用

报告期，企业成本费用额度以及占主营业务收入比例如下所示：

企业：万余元，%

报告期，企业成本费用占本期主营业务收入的比例分别是4.69%、5.08%、5.45%和5.88%，基本保持稳定，略微起伏，展现了企业对成本费用有较强的管控能力。

1、营业费用剖析

报告期公司出售费用明细表列报如下所示：

企业：万余元，%

2021年和2022年1-6月，外国投资者营业费用主要系2020年末回收中铁隆公司与莱钢绿建两家公司的营业费用，主要包含工资薪金、运输费用、招待费等。

2、期间费用剖析

报告期，公司管理费用组成如下所示：

企业：万余元，%

报告期，企业管理费用率分别是2.74%、2.30%、2.40%和2.23%，总体基本保持稳定。公司管理费用大多为工资薪金，占有率基本上维持在50%之上，其他为招待费、招待费、差旅费报销等。

3、研发支出剖析

报告期，企业研发支出组成如下所示：

企业：万余元，%

报告期，企业研发费用率分别是1.36%、2.17%、2.19%和1.77%，企业研发支出关键为材料耗费费、工资薪金和业务费等。报告期研发支出升高主要由于研发立项逐渐增加，且依照开发进度具体资金投入提升而致。

4、销售费用剖析

报告期，企业销售费用实际清单如下所示：

企业：万余元，%

企业的利息费用通常是金融机构借款利率；利息费用通常是存款、保证金的利息费用。近些年，企业销售费用不断增长，通常是伴随着企业业务规模的扩大，金融机构贷款额度提升造成利息支出不断增加。

（五）资产减值准备与信用减值损失剖析

报告期，企业资产减值准备状况见下表所显示：

企业：万余元

2019年企业资产减值准备大多为存货跌价损失；2020年、2021年及2022年1-6月，企业资产减值准备大多为合同资产减值提前准备。2020年，因实行新收入准则，原记入库存商品的工程项目已完工未结算的那一部分在合同资产新项目列报，相对应资产减值准备记入合同资产减值提前准备。

2019年，企业实行新金融工具准则，以预期信用损失为载体，对应付票据、应收帐款、其他应付款和长期应收款等根据其适用预期信用损失计量方式计提减值准备并确定信用减值损失，具体情况如下：

企业：万余元

（六）别的收益分析

报告期，企业其他收益分别是2,455.44万余元、1,229.53万余元、1,220.07万元和1,307.38万余元，其他收益由来在当年度各本年度之间有比较大差别。详细如下：

企业：万余元

（七）投资收益分析

报告期，企业的投资收益分别是4,118.38万余元、10,842.52万余元、16,628.96万元和1,483.06万余元，实际见下表所显示：

企业：万余元

报告期，企业长期投资提高比较快，主要系长期性股权投资收益和等非流动性资产在持股期内获得的投资收益提高比较快而致。

（八）其他业务收入和开支

报告期，企业的其他业务收入和开支见下表所显示：

企业：万余元

报告期，企业其他业务收入大多为车险公司赔偿款、没法收取的账款、起诉赔付、税款滞纳金、处罚、合同违约金和其它，具体情况如下：

企业：万余元

报告期，企业营业外收入大多为赔付开支和处罚开支等，具体情况如下：

企业：万余元

（九）本年利润剖析

报告期，企业本年利润如下所示：

企业：万余元

（十）非经常性损益

报告期，企业非经常性损益如下所示：

企业：万余元

报告期，企业非经常性损益对归母净利产生的影响如下所示：

企业：万余元

三、现金流量分析

报告期，企业的现金流情况如下：

企业：万余元

（一）经营活动产生的现金流

企业：万余元

2021年度与2022年1-6月经营活动现金流量净收益为负，原因是：最先，企业在手订单提高比较快，很多新签署单进到工期造成购置开支增加，生产经营现钱排出增加；次之，建筑施工新项目计量检定与资金回笼时间比较长，结算周期滞后于施工工期和成本支出周期时间，造成应收账款、合同资产及库存商品占款量较大；最终，一部分小区业主根据单据方法付款工程项目账款增加。

外国投资者报告期经营性现金流净收益不断减少，与同业竞争上市公司经营活动产生的净现金流变化具备一致性，合乎行业周期性规律性，因而具备合理化。

（二）融资活动所产生的现金流

企业：万余元

（下转D66版）