（上接D47版）

企业：万余元

企业2020年末流动资产较2019年末降低129,224.95万余元，主要因素系企业将一部分流动资产用于支付三年定期存款，促使企业2020年末其他非流动资产相对应有所增加。企业2021年末流动资产较2020年末提升159,702.32万余元，主要因素系报告期企业公开发行股票发售得到募资及因业绩提升接收到的钱款提升。企业2022年6月末流动资产较2021年末提高209,169.96万余元，变动比例为73.49%，主要系公司运营优良，接收到的钱款有比较大幅度增加而致。

（2）交易性金融资产

报告期各期未，交易性金融资产清单如下所示：

企业：万余元

企业的交易性金融资产大多为无固定期限及没有固定回报率的银行理财及没有固定回报率的保本理财。2021年末交易性金融资产较2020年末提升80,754.13万余元，主要因素包含：（1）2021年，公司为战略投资申购了天能电池集团股份有限公司科创板上市首发上市的发展战略配售股票；（2）企业所持有的时限比较短的风险性相对较低的银行理财有所增加。2022年6月末，企业交易性金融资产较2021年末降低43,685.89万余元，变动比例为-34.51%，主要系报告期末所持有的时限稍短、风险性相对较低的保本理财及银行理财降低而致。

（3）应收款项融资

报告期各期未，企业应收款项融资以及变化情况如下所示：

企业：万余元

公司自2019年1月1日起实行新金融工具准则，将所持有的应付票据账户余额重分类以公允价值计量并且其变化记入其他综合收益的资产，列示为“应收款项融资”。报告期各期未，企业应收款项融资分别是4,667.40万余元、19,401.06万余元、4,929.54万元和2,105.21万余元。2020年末，企业应收款项融资总金额19,401.06万余元，较2019年末额度升高，主要因素系顾客票据结算经营规模升高。2021年末及2022年6月末应收款项融资逐渐下降的主要系报告期末企业所持有的没到期银行汇票降低而致。

（4）应收帐款

报告期各期未，企业应收帐款帐面价值分别是11,875.01万余元、18,770.02万余元、20,762.98万元和27,227.89万余元，占速动资产比例分别是2.60%、5.09%、3.77%和3.12%。

①应收帐款变化情况

企业：万余元

报告期，随着公司经营规模的不断扩大，主营业务收入不断提升，应收账款余额呈逐渐增长势头；与此同时，公司经营状况不错，盈利质量比较高，应收帐款帐面价值占营收占比维持在较低水平，2019-2021年分别是1.14%、1.45%和1.35%。截止到2020年12月31日，企业应收帐款帐面价值为18,770.02万余元，与2019年末相较提升6,895.01万余元，增长幅度为58.06%，主要因素系2020年企业收入增加，且新增加一部分以赊购业务流程为主体的销售顾客。报告期，企业主营业务收入大多为经销模式收益，经销模式以款到发货为主导，赊购辅助。有关信用政策不会有重大变化。

②应收帐款结构特征

报告期各期未，企业的应收帐款的账龄分析构造如下所示：

企业：万余元

报告期各期未，企业应收帐款大多为1年以内应收帐款，占有率分别是99.56%、97.10%、99.75%和99.77%，企业应收帐款品质不错，不会有重要资金回笼风险性。

③应收帐款的核心客户状况

报告期各期未，企业按借款方核算的应收帐款贷方余额前五名情况如下：

企业：万余元

报告期各期未，按借款方核算的应收帐款贷方余额前五名合计金额为4,301.28万余元、5,131.32万余元、5,982.62万元和4,906.15万余元，占各期终应收账款余额占比分别是34.37%、25.94%、28.49%和17.82%，整体呈降低趋势。

（5）预付款项

报告期各期未，企业预付款项以及变化情况如下所示：

企业：万余元

报告期各期未，企业预付款项额度分别是1,963.55万余元、2,024.85万余元、2,153.81万余元及5,687.50万余元，主要系伴随着企业业务业务扩展，企业预付款经销商账款有所增加而致。报告期各期未，企业预付款项占同时期末资产总额占比分别是0.25%、0.21%、0.16%和0.37%，占非常小。

报告期各期未。企业预付款项账龄分析情况如下：

企业：万余元

（6）其他应付款

报告期各期未，企业其他应付款以及变化情况如下所示：

企业：万余元

报告期各期未，企业其他应付款帐面价值分别是9,483.24万余元、8,551.86万余元、15,006.99万余元及8,410.48万余元，占资产总额占比分别是1.21%、0.89%、1.12%和0.55%。2021年12月末，企业其他应付款帐面价值较2020年12月末提高75.48%，主要系企业为提前锁定关键原料锂电池价格为应对涨价发展趋势，付款一部分经销商订金提升而致。

（7）库存商品

①库存商品变化情况

报告期各期未，企业库存商品以及变化情况如下所示：

企业：万余元

报告期各期未，企业库存商品额度分别是54,343.00万余元、49,475.13万余元、79,568.92万元和69,950.32万余元，主要系近些年来外国投资者企业规模的持续扩大，库存商品经营规模提升而致；当年度各期末存货占同时期末资产总额比例分别是6.94%、5.18%、5.94%和4.55%，占有率变化处在有效水准。

②库存商品构造

报告期各期未，企业库存商品以及变化情况如下所示：

企业：万余元

企业库存商品主要包含原材料和库存产品。原料主要包含铅酸蓄电池、锂电电池、石墨烯电池、电动机、控制板、窗框、车胎、包装制品、充电头、自行车前叉以及其它原料；库存产品大多为电动车、电动两轮摩托、电动三轮车、单车以及相关配件等。

报告期各期未，企业原料帐面价值分别是22,154.29万余元、21,419.48万余元、35,526.32万元和35,253.12万余元，2021年末原料帐面价值较2020年末有所增长主要系企业为了应对一部分关键原料涨价增加原料补货幅度而致。

报告期各期未，企业库存产品帐面价值分别是32,188.71万余元、28,055.65万余元、44,042.60万余元及34,697.20万余元。一般而言，春节长假为电动两轮车消费高峰期之一，经销商会依据终端市场要求提早向领导下发订单信息；2022年新春佳节间距2021年末相对性近点，因而企业2021年期终商品补货比较多，库存产品账户余额比较高。

（8）一年内到期非流动资产

报告期末，企业一年内到期非流动资产为174,906.64万余元，主要系一年内到期存定期提升而致。

（9）其他流动资产

报告期各期未，企业其他流动资产以及变化情况如下所示：

企业：万余元

企业其他流动资产主要是由待抵扣进项税额和预缴税款所得税组成。报告期各期未，企业其他流动资产分别是10,219.54万余元、12,060.51万余元、17,080.80万元和7,396.00万余元。2022年6月末，企业其他流动资产较2021年12月末降低56.70%，主要系待抵扣进项税额降低而致。

3、非流动资产剖析

当年度历期期终，企业非流动资产额度及组成情况如下：

企业：万余元

企业非流动资产主要是由固资、在建项目、无形资产摊销、长期股权投资及长期股权投资及其他非流动资产等有关资产构成，报告期各期未，以上资产合计占非流动资产比例分别是98.05%、98.84%、97.98%和97.17%。

（1）长期股权投资

报告期各期未，企业长期股权投资以及变化情况如下所示：

企业：万余元

企业长期股权投资主要系对合营企业的投入，选用权益法核算。报告期各期未，企业长期股权投资帐面价值变化主要系按占股比例确定对合营企业的投入投损益表及合营企业宣布派发股利或盈利而致。

（2）长期股权投资

报告期各期未，企业长期股权投资以及变化情况如下所示：

企业：万余元

企业长期股权投资详细情况如下所示：

企业：万余元

报告期各期未，企业长期股权投资帐面价值分别是13,669.50万余元、22,375.39万余元、27,018.85万元和22,245.11万余元，占资产总额占比分别是1.75%、2.34%、2.02%和1.45%。

企业长期股权投资选用成本模式计量检定，大多为企业对外开放出租的土地和工业厂房。报告期，企业为提升经销商供应高效率、减少供应链成本费且获得房租，将一些工业厂房和土地出租给一些经销商。2020年末较2019年末提升63.69%，主要系企业在2020年将一些工业厂房对外开放租赁，有关的固资和土地使用权证转到长期股权投资而致。

（3）固资

报告期各期未，公司固定资产以及变化情况如下所示：

企业：万余元

当年度历期期终，企业固定不动账面净值分别是114,031.57万余元、178,150.65万余元、196,608.57万元和195,099.70万余元，占非流动资产占比分别是34.96%、30.33%、24.92%和29.34%。

2020年12月31日，企业固定不动账面净值较2019年末提升64,119.08万余元，主要因素系2020年天津市爱玛新厂房建设竣工，由在建项目转到固资67,370.34万余元而致。2021年末，企业固定不动账面净值较2020年末提升18,457.92万余元，主要因素系购买重庆市爱玛新工业厂房，及其天津市爱玛生产线设备等项目竣工由在建项目转到固资而致。

（4）在建项目

当年度历期期终，外国投资者在建项目账户余额分别是70,965.29万余元、4,799.55万余元、11,413.11万元和18,717.49万余元，各自占非流动资产的21.76%、0.82%和1.45%和2.82%。具体情况如下：

企业：万余元

2020年末，在建项目账户余额降低主要系天津市爱玛新工业厂房项目竣工，在建项目转到固资。2021年在建项目账户余额有所上升，主要系重庆市爱玛一部分工厂装修并未竣工以及部分新建设信息系统并未交付使用而致。2021年末及2022年6月末，工程物资稳步增长主要系购入的家装材料提升而致。

当年度历期期终，企业在建项目具体情况如下：

企业：万余元

（5）使用权资产

报告期各期未，企业使用权资产以及变化情况如下所示：

企业：万余元

公司自2021年1月1日起实行新租赁准则，对于企业租赁的办公场地确定使用权资产，截止到2021年12月31日和2022年6月30日，所有权账面净值分别是4,122.68万元和3,613.81万余元。

（6）无形资产摊销

①无形资产摊销变化

报告期各期未，企业无形资产摊销以及变化情况如下所示：

企业：万余元

当年度历期期终，企业无形中账面净值分别是34,199.57万余元、31,621.55万余元、33,207.41万元和38,129.31万余元，占非流动资产占比分别是10.49%、5.38%、4.21%和5.74%。

②无形资产摊销组成

企业无形资产摊销大多为土地使用权证。当年度历期期终，无形资产摊销组成情况如下：

企业：万余元

2020年12月31日，企业无形中账面净值较2019年降低2,578.02万余元。主要因素系企业将一部分工业厂房对外开放租赁，土地使用权证原值2,829.77万余元转到长期股权投资。2021年12月31日，企业无形中账面净值较上一年有所增加1,585.86万余元，原因是软件类在建项目竣工转到无形资产摊销。企业2022年6月末较2021年末无形中账面净值提升4,921.91万余元，主要系分公司台州市电力机车坐落于台州市黄岩区的土地使用权证进账而致。

（7）待摊费用

报告期各期未，企业待摊费用以及变化情况如下所示：

企业：万余元

报告期各期未，企业待摊费用帐面价值分别是692.98万余元、1,180.21万余元、2,939.43万元和8,427.18万余元，占资产总额占比分别是0.09%、0.12%、0.22%和0.55%。

报告期，企业待摊费用主要系室内装修开支及租来房子的装修预算。2021年末，待摊费用较2020年末提高149.06%，主要系工厂装修及车间改造开支提升；2022年6月末较2021年末提高186.69%，主要系待摊销费装修开支增多而致。

（8）递延所得税资产

报告期各期未，企业递延所得税资产以及变化情况如下所示：

企业：万余元

报告期各期未，企业递延所得税资产分别是5,657.30万余元、5,636.58万余元、8,884.36万元和6,779.78万余元，主要系确定可抵扣亏损、递延收益及资产减值损失所产生的可抵扣暂时性差异确定而致。

（9）其他非流动资产

报告期各期未，企业其他非流动资产以及变化情况如下所示：

企业：万余元

企业其他非流动资产主要是由定期存款及预付款给供应商用以筹建固资的账款。报告期各期未，企业其他非流动资产的帐面价值分别是84,689.02万余元、340,247.03万余元、494,277.20万元和359,430.39万余元。企业2020年末其他非流动资产较2019年提升301.76%，主要系企业新增加三年定期存款243,139.31万余元而致；2020年末，企业新增加预付款股本金10,000.00万余元，主要系企业参加天能股份科创板上市发行上市战略配售预付款的股权股本金。2022年6月末其他非流动资产较2021年末有所减少，主要系企业一部分定期存款将在1年之内期满，因而转到一年内到期非流动资产计算而致。

（二）负债结构剖析

1、负债结构以及转变

报告期，公司负债组成情况如下：

企业：万余元

当年度历期期终，企业总负债分别是578,800.05万余元、691,065.38万余元、841,717.72万元和986,994.11万余元，呈增长态势。报告期，公司负债大多为营业利润，占总负债比例分别是98.55%、98.93%、98.03%和98.07%。

2、关键债务项目分析报告

公司负债主要包含应收票据、应付款、合同负债、应付工资和其他应收款，以上负债合计占总负债比例分别是95.34%、98.38%、96.63%和96.44%。

企业：万余元

3、营业利润剖析

（1）应收票据

报告期各期未，企业应收票据以及变化情况如下所示：

企业：万余元

当年度历期期终，企业应收票据账户余额分别是334,846.12万余元、455,524.80万余元、492,633.77万元和487,312.83万余元，占总负债比例分别是57.85%、65.92%、58.53%和49.37%。报告期企业应收票据均为银行汇票，经营规模总体逐年上升，主要因素系随企业销售规模扩张，供应商采购经营规模逐步增加以及企业与供应商选用单据方法清算有一定提升而致。

（2）应付款

当年度历期期终，企业应付款以及账龄分析情况如下：

企业：万余元

企业应付款大多为应对采购款，报告期应付款的波动主要与供应商采购规模及原料补货对策相关。企业2021年末较2020年末、2022年6月末较2021年末各自提高54.27%和60.52%，主要因素系企业由于业务流程业务扩展，原料采购提升而致。

报告期，企业应付款账龄分析大多为1年之内（含1年），占应付款帐面价值比例分别是99.46%、99.15%、99.67%及99.83%。

（3）预收款项

报告期各期未，企业预收款项以及变化情况如下所示：

企业：万余元

报告期各期未，企业应收帐款账面净值分别是17,183.64万余元、0.00万余元、1,312.60万元和1,460.61万余元。2020年1月1之日起，企业实行新收入准则，将销售产品应收帐款记入合同负债，因而，企业2020年末预收款项账户余额为0.00万余元。

（4）合同负债

当年度历期期终，企业合同负债组成情况如下：

企业：万余元

2020年1月1之日起，企业依照新收入准则开展账务处理。预收货款、服务项目款及销售折扣在合同负债中列示。2021年末，企业合同负债较2020年末提升51.83%，主要系顾客2021年春节前集中化补货，预收货款提升而致。

（5）应付工资

当年度历期期终，企业应付工资组成及变化情况如下所示：

企业：万余元

企业应付工资大多为未发放薪水、奖励金和按照规定计提社会保险金等。报告期各期未，企业应付工资额度分别是7,882.09万余元、8,915.45万余元、11,358.46万元和13,294.35万余元，占负债总额比例分别是1.36%、1.29%、1.35%和1.35%，占非常小。

（6）应交税金

当年度历期，外国投资者应交税金的具体情况如下：

企业：万余元

企业应交税金主要包含代交社保个税、所得税、企业增值税、土地税、城市维护建设税、合同印花税和教育附加费等。

（7）其他应收款

当年度历期期终，企业其他应收款情况如下：

企业：万余元

企业其他应收款主要包含企业保证金担保金、机器设备工程进度款、员工持股计划复购责任款等，报告期各期终分别是56,096.01万余元、45,378.52万余元、47,836.04万元和53,318.24万余元，占公司总负债比例分别是9.69%、6.57%、5.68%和5.40%。2020年末，企业其他应收款较2019年末明显下降主要因素系2020年1月1之日起，企业依照新收入准则开展账务处理，销售折扣及奖品在合同负债学科计算。2022年6月末较2021年末、2021年末较2020年末有所增长，主要系公司就激励对象交纳确定的限制性股份回购责任提升而致。

4、长期应付款剖析

（1）租赁负债

报告期各期未，企业租赁负债以及变化情况如下所示：

企业：万余元

2021年1月1之日起，企业开始执行新租赁准则，针对租用确定使用权资产和租赁负债，企业将并未收取的租用支付额的折现率确定为租赁负债。2021年末和2022年6月末，租赁负债分别是4,658.93万元和3,729.57万余元。

（2）递延收益

报告期各期未，企业递延收益以及变化情况如下所示：

企业：万余元

企业递延收益大多为政府补贴，报告期各期未，涉及到政府补贴的递延收益工程项目的情况如下：

企业：万余元

（三）偿债能力指标

1、企业偿债能力指标

注：息税折旧摊销前盈利=资产总额+贴现利息费用-利息费用+累计折旧+待摊费用摊销费+无形资产+所有权资产折旧；

利息保障倍数=（息税前利润+净利息费用）/净利息费用；净利息费用=贴现利息费用-利息费用；

报告期，企业净利息费用为负值，利息保障倍数比例不适合。

报告期各期未，集团公司现金比率和流动比率均低于1，具体来说，现金比率分别是0.80、0.54、0.67和0.90，流动比率分别是0.71、0.47、0.57和0.83，主要因素系企业以经销模式为主导，对大多数代理商顾客采用款到发货的销售模式，但企业向供应商付款一般存在一定回款，企业支付的一部分钱款用于支付三年定期存款等非流动资产。2020年末现金比率和流动比率较2019年末各自降低32.50%和33.80%，主要因素系2020年末企业三年定期存款账面净值较2019年大幅上升，使非流动资产大幅上升而致。

报告期各期未，企业合并口径负债率分别是73.89%、72.30%、62.83%和64.21%。报告期各期未，负债率比较高，主要因素系企业进行资金分配时出具了较大规模银行汇票，应收票据规模庞大。2019年12月31日、2020年12月31日、2021年12月31日和2022年6月30日，应收票据占负债总额比例分别是57.85%、65.92%、58.53%和49.37%。企业2021年末负债率较2020年末降低9.47％，主要系公司在2021年进行初次公开发行新股，公司总资产和其他综合收益有所增加。

报告期，企业贷币资金充足，不会有危害整体运营的偿债风险。企业不会有对正常的经营活动有深远影响的或有负债，亦不会有银行贷款的现象，因而所面临的债务偿还风险性比较低。

总的来说，公司经营状况优良，具有很强的偿债能力指标。公司信用稳步增长，未出现过没法还款到期债务的情况。

2、与同行上市企业比照

公司主要从事电动车产品研发、生产及销售业务流程。现阶段，中国A股及香港交易所上市企业中通归属于电动两轮车生产及销售领域的上市公司有新日股份（603787.SH）和雅迪控投（1585.HK）。

报告期，公司和同业竞争相比上市企业偿债能力指标比照情况如下：

报告期各期未，企业现金比率、流动比率与相比上市企业平均值相比低，主要因素系企业将一部分流动资产选购三年定期存款等非流动资产导致速动资产降低而致。

报告期各期未，企业负债率与相比上市企业不会有重要差别；2021年首次公开发行股票后，公司总资产和其他综合收益有所增加，2021年末和2022年6月末，企业负债率小于相比上市企业平均。企业短期负债关键第一还款来源为生产经营现金流入。依据公司的经营状况，公司出售以款到发货为主导，赊购比例比较小，经济情况不错。

（四）财产资金周转水平分析

1、企业盈利能力指标值

应收账款周转率=营业成本/应收帐款帐面价值平均值，2022年1-6月/2022-06-30已开展年化处理

库存周转率=主营业务成本/库存商品均值基金净值，2022年1-6月/2022-06-30已开展年化处理

总资产周转率=主营业务收入/资产总额平均余额，2022年1-6月/2022-06-30已开展年化处理

报告期，企业应收账款周转率比较高，分别是57.34、83.46、77.23和78.06，主要系企业灵活运用本身规模经济效应和行业影响力减少顾客回款而致。顾客支付绝大部分采用现付或预付款方法。

报告期，企业库存周转率分别是21.58、22.02、21.07和21.55，在一定范围之内起伏，整体相对稳定。

报告期，企业总资产周转率分别是1.50、1.48、1.34和1.31，在一定范围之内起伏，整体相对稳定。

2、与同行上市企业比照

公司和同业竞争可比公司财产资金周转能力指标比照情况如下：

报告期，企业应收账款周转率和库存周转率整体高过相比上市企业平均，企业营销额比较大并且在行业产业链里的讨价还价能力很强，不会有交易风险。

二、企业盈利能力研究

（一）主营业务收入剖析

1、主营业务收入组成及变化

报告期，企业主营业务收入的构成情况如下：

企业：万余元

报告期，企业历年营业成本占主营业务收入的比例都超过99%，报告期，企业的主营业务为电动车、电动轻便摩托车、电动摩托的开发、生产及销售。企业主营业务收入主要来自主营。企业的营业外收入关键为材料收入及房租收入等，占非常小。

2、分商品营业成本剖析

报告期，企业营业成本按产品类型组成情况如下：

企业：万余元

报告期，企业营业成本主要来自电动车及电动两轮摩托车销售额。报告期，企业电动车和电动两轮摩托车经营收入占营业成本的比例分别是92.65%、91.92%、91.22%和93.17%。

3、分地域营业成本剖析

报告期，企业营业成本分区域组成情况如下：

企业：万余元

从商品销售地域分布来看，企业营业成本主要来自地区，地区销售额占营业成本比例分别是99.30%、99.18%、98.87%和98.75%；海外地域销售额占营业成本比例分别是0.70%、0.82%、1.13%和1.25%，市场销售主要产品为电动车。

4、分营销模式的营业成本剖析

报告期，企业营业成本按营销模式列报如下所示：

企业：万余元

企业通常采用经销模式。报告期，企业经销商营收占比分别是94.87%、92.04%、93.43%和96.59%，占比较高。2019年和2020年，企业直接销售模式销售额主要来自为共享电动自行车和共享单车用户提供代理加工服务项目，完全取决于当初订单信息经营规模。2021年以后，直接销售模式中代理加工业务流程占有率减少，海外销售、团购价及电商业务占有率逐渐提升。

（二）主营业务成本剖析

1、运营成本的构成及变化

企业：万余元

报告期，公司主要业务突显，主营业务收入占主营业务成本占比比较高，分别是99.12%、99.18%、99.25%和99.49%。

（下转D49版）