本报讯记者刘琪
最新一期LPR（贷款市场报价利率）公布。据中央人民银行受权全国各地银行间同业拆借核心发布，2023年2月20日，1年限LPR为3.65%，5年限之上LPR为4.3%，都与上月保持一致，到此，LPR已经连续六个月保持一致。
平安银行首席经济学家温彬接受《证券日报》采访时表示，2月份LPR价格保持没变，主要与MLF（中期借贷便利）等政策利率保持不会改变、债券收益率迅速上行驶得金融机构负债成本上升、资负两边叠加作用下净息差进一步承受压力等因素有关。
市场对于“不会改变”已经有预估
事实上，中央银行在2月15日进行MLF时实际操作年利率不会改变，说明LPR的报价基本未产生变化。因而，销售市场对该月LPR保持一致已经有预估。
光大金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者说，本月LPR年利率保持不会改变，关键是本月MLF政策利率坐观成败，很多银行利差压力比较大。从1月份金融大数据看，银行信贷总产量与企业贷款需求理想化，一定程度体现现阶段市场利率总体维持适当。
“受借款高增、经济回暖预估提温等因素影响，最近销售市场利率上行比较快。在其中，进到2月份至今，短端年利率DR007大部分时长运行在中央银行7天期逆回购利率上边，银行业（AAA级）1年限同业存单当期收益率平均值也较上月同时期上涨0.1％。”东方金诚顶尖宏观经济投资分析师王青对《证券日报》记者说，这就意味着金融机构边界资产成本增加，价格行缩小LPR价格加一点的驱动力消弱。
王青进一步表示，现阶段宏观经济政策已经进行一轮比较快反跳全过程。在其中，新春佳节交易充沛，1月份PMI指数全方位大幅度回暖至扩大区段，且有较强的可持续。现阶段多方正在观察房市能不能随经济发展反跳而转暖。此外，2022年11月份证监会发布发布“资金支持房地产业16条”，2023年1月5日“首套房贷存贷款利率动态调整机制”颁布，这些政策对楼市走向产生的影响也要进一步留意。
信贷利率将延续下滑趋势
目前为止，LPR已连续6个月“坐观成败”。王青觉得，虽然LPR长期保持，但短时间中国实体经济资金成本大幅反弹可能性不大。
“当代经济转到回暖全过程，但根基仍不牢，短时间仍然需要将企业融资成本和个人贷款业务成本费维持在低位，为经济发展修补造就有益的货币金融自然环境。那也是2月份至今中央银行不断执行‘巨量’逆回购，抵制债券收益率快速上升趋势的主要原因。”王青说，虽然2月份LPR价格长期保持，且1月份贷款投放经营规模大幅上升且创下创历史新高，但往年12月份央行降准、还有上年9月份定期存款利率广泛下降驱动下，上半年中国实体经济资金成本仍有希望维持在低位。
温彬表明，2023年至今，为增加贷款投放，争取更多网络资源，金融机构再次根据减价促公账推广；与此同时，为营销推广消费贷款和个人经营贷，银行贷款利率也较为去年下半年明显下降。预估一季度总体信贷利率持续下滑趋势，针对高品质企业来说，所获得的银行贷款利率将在LPR基础上多大幅度减点。
掌握好后面央行降准、央行降息机会
未来展望中后期，5年限之上LPR还有没有下降空间与很有可能？
仲量联行大中华地区首席经济学家兼研究院主管庞溟觉得，充分考虑有效降低买房负担和借款成本以提高住户买房需求，及其现阶段住户存量房贷年利率对比企业贷款利率和宏观经济gdp增速自然环境仍相对较高的客观事实，也不排除将来5年限之上LPR非对称加密下降以充分发挥锚定效应促进房贷利息进一步下滑的概率。并且，最近定期存款利率发生一定下降，银行业有进一步削减5年限之上LPR价格加一点区域的水平。
王青觉得，虽然最近市场利率上升比较快，但融合定期存款利率走势来看，中后期5年限之上LPR依然存在一定下降区域，能不能落地式完全取决于楼市走向。从利率互换报买价走势来看，市场对于5年限之上LPR价格有10个百分点（0.1％）的调整预估。
“为防止传统货币政策传导机制无效，后面央行降准、央行降息的时间段需更强掌握，全年度央行降准有0.5％空间，5年限之上LPR或持续小幅度调降10个百分点上下，定项现行政策（包含定向降息）预估是2023年的主基调。”温彬表明，在调降5年限之上LPR促楼市回暖以外，更为关键的是通过合理措施下降总量高投入的按揭利率，以缓解提前还房贷工作压力，减少住宅顾客的压力，拉动消费恢复和房地产业安全运行。
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