（上接C5版）

均值静态市盈率29.33倍截止到2023年3月14日（T-3日），相比上市公司估值水准如下所示：

注1：信息来源Wind、公司年报；市盈率计算可能出现末尾数差别，为四舍五入导致；

注2：相比上市企业2021年扣非前/后每股净资产=2021年扣除非经常性损益前/后归母净利÷2023年3月14日总市值；

注3：扣非前/后滚动市盈率=前20个交易日内平均价÷（2021年10-12月和2022年1-9月扣除非经常性损益前/后归母净利÷2023年3月14日总市值）；

注4：铭普光磁2021年销售业绩亏本；可立克2021扣非前/后归母净利计算出来的静态市盈率及扣非前归母净利计算出来的滚动市盈率都属于显著异常值，故求平均值时均去除；

注5：外国投资者2021年静态市盈率依照2021年经审计的扣非前/后归母净利、发行价63.78元/股、发行后总股本4,250.00亿港元测算；滚动市盈率依照2021年10-12月及2022年1-9月扣非前/后归母净利（没经审查）、发行价63.78元/股、发行后总股本4,250.00亿港元测算。

（1）与相比上市企业静态市盈率较为

本次发行价钱相对应的外国投资者2021年扣非前后左右孰低的归母净利摊低后静态市盈率为22.61倍，小于扣减异常值危害后可比公司的扣非后算数平均值静态市盈率29.58倍（截止到2023年3月14日）。

（2）与相比上市企业滚动市盈率较为

本次发行价钱相对应的外国投资者2021年扣非前后左右孰低的归母净利摊低后滚动市盈率为23.33倍，小于扣减异常值危害后可比公司的扣非后算数平均值滚动市盈率63.98倍（截止到2023年3月14日）。

综上所述，本次发行价钱63.78元/股相对应的企业2021年经审计的扣减非经常损益前后左右孰低的归属于母公司公司股东纯利润摊低后静态市盈率为22.61倍，不得超过中证指数2023年3月14日公布的领域近期一个月均匀静态市盈率29.33倍；且小于相比上市企业根据2021年经审计的扣减非经常损益后归属于母公司公司股东纯利润摊低后均值静态市盈率29.58倍，但仍然存在将来外国投资者股票下跌为投资者产生亏损的风险性。外国投资者和保荐代表人（主承销商）报请投资者关注经营风险，谨慎判断发售市场定价合理化，客观作出决策。

（三）此次标价合理化

此次标价主要考虑到企业相较于同业竞争竞争对手技术先进性，企业经过长期运营不断积累技术积累在项目研发、大规模生产、产品质量、顾客需求响应、客源、精益化管理等多个方面产生很强的核心竞争力，深入分析如下所示：

1、与同行竞争敌人相提并论技术先进性

公司主要从事网络变压器中小型磁芯电磁线圈自动式缠线设备的研发生产，并且以自动式缠线机器设备为用户提供缠线服务项目，企业象征性机器设备为T1/T2立体双环自动绕线机，以上机器设备主要运用于网络变压器中小型磁芯线圈的缠线，目前市面上这款机器设备只有一家关键竞争者中山市展晖电子产品有限责任公司（下称“中山市展晖”）有着相近的竞争对手，中山市展晖并非上市，未公布其机器的实际参数和特性，依据市场调研，企业T1/T2立体双环自动绕线机在生产率、良品率、机器设备融入性和安全性等多个方面略好于竞争者中山市展晖的竞争对手机器设备。外国投资者与中山市展晖主要是在产品报价、良品率、交货期与服务等多个维度进行全面的市场竞争，企业以首创的领先水平、相对较高的领域影响力和优异的产品服务项目占据了比较高市场占比，截止到2021年12月末，集团公司总计生产制造2,331台（在其中已有1,948台）T1/T2立体双环自动绕线机，中山市展晖总计生产制造约1,380台（在其中已有约1,100台）竞争对手机器设备，企业在这一领域的市场份额为行业第一。

2、发行人的核心竞争力

（1）项目研发优点：自动式缠线技术是涉及到行业领域比较多、技术整合难度比较大、项目研发要求高的系统化、自动式的机器。企业深耕细作中小型磁芯电磁线圈自动式缠线行业很多年，企业已形成“预断开技术性”、“T1围绕线技术性”、“狗狗断尾线技术性”、“取分技术性”、“加线绞合技术性”、“T2围绕线技术性”和“蝴蝶式缠线技术性”等有代表性的关键技术并拥有多项发明专利申请，截止到本发售公示公布日，公司具有发明专利申请16项、实用型专利150项和软件著作30项（在其中机器设备有关的25项）。企业自动式缠线机器设备以仿生学原理仿真模拟每人必备，实现全面取代手工生产，大幅度提高生产效率和产品质量。

（2）自动式缠线服务项目大规模生产优点：截止到2022年6月30日，企业已经拥有年产量86.96亿次（并把复杂型商品换算为基准通用型产品的时候的产能，已年化处理，未包括对外开放出租的设备产能）中小型磁芯线圈的生产量，有着1,948台自动式网络变压器立体双环自动绕线机和356台电感器自动绕线机等生产线设备。一方面，大规模生产能最大限度地减少商品平摊的部门人力成本及产品成本，减少了企业产品生产成本，提高了商品市场竞争力；另一方面，规模性的产能有利于企业拥有较高的市场份额和品牌影响力，在产业链中获得更多的主导权。

（3）产品质量优点：企业自动化技术缠线机械设备生产的中小型磁芯电磁线圈具备接线头匀称平稳，绕线圈数精确，可防止出现叠线、散线、断开和绞错线等诸多问题，商品性能优良，良品率超出98.5%；与此同时，企业设立了完备的品质管理体系，对系统生产出来的中小型磁芯电磁线圈均经过外观检测、髙压检测与出货检验，确保产品的出产达标率超出99.7%，高达标率合理确保了下游客户网络变压器和终端网络通信设备的产品特性，企业产品质量优势比较明显，在下游客户人群中构成了优良品牌口碑。

（4）快速反应与产品交货期短优点：企业自主研发自动式网络变压器立体双环自动绕线机具有很高的实用性，根据对部分系统软件构件改造提升，就可以满足用户不一样产品的生产要求，有较强的快速反应能力及适应能力，同时公司自动式网络变压器立体双环自动绕线机数量众多，商品交货周期短，可显著提高用户新产品的存货周转率，增加客户粘性，产生长期稳定的共赢发展关联。

（5）客源优点：公司为中小型磁芯电磁线圈自动式缠线领域内的领军企业，凭着雄厚的技术优势与快速地回应管理体系，掌握了一批在各个领域拥有领先市场地位高端客户。企业的核心客户大部分为国内外上市企业（或者其分公司）或细分行业龙头，比如经伟达集团、攸特电子器件（股票号：873111.NQ）、帛汉股权（原股票号：3299.TWO）、湧德电子器件（股票号：3689.TW0）、铭普光磁（股票号：002902.SZ）、讯康高新科技（原股票号：871606.NQ）、TDK集团公司（日本国上市企业，股票号：6762.T）和力佳电动机，以上下游客户有着丰富且市场占有率相对较高的终端用户网络资源。

企业与上述业内著名顾客长期性合作关系有益于保持运营的稳定，并维持技术性的前瞻性和敏感度，这有助于维持企业的技术实力和竞争优势，为公司的持续发展提供坚实保障和支撑。

3、外国投资者具有良好的成长型

（1）从整个当年度来说，外国投资者销售业绩整体呈增长势头

2019年至2022年，外国投资者经营效益状况比照如下所示：

企业：万余元

注：外国投资者2022年数据为审查数据信息。

2021年中下游终端需求短期内持续增长推动了外国投资者互联网变压器绕线业务流程增速，与此同时2022年至今的不利条件对外国投资者销售业绩形成了一定的不良影响，从而导致外国投资者2022年度盈利情况对比2021年有所回落。但总体来看，外国投资者缠线经营收入从2020年的20,609.00万余元增长到2022年的25,538.89万余元，年均复合增长率为11.32%；营业收入从2020年的24,793.00万余元增长到2022年的30,598.33万余元，年均复合增长率为11.09%。因而，2020年至2022年外国投资者缠线业务流程及其经营效益整体呈增长势头。

（2）从企业长远发展来说，外国投资者在未来销售业绩仍呈增长势头

从下游产业长远发展来说，因为外国投资者网络变压器类中小型磁围绕线业务流程最重要的下游产品为网络变压器，而随着近年来信息量的井喷式增长、网络通信、消费电子产品、汽车电子产品、智能安防电子器件、智能家居系统和多功能仪表等终端设备市场容量的不断增加、通信网络基础设施规划慢慢加速、新一代互联网技术5G、Wi-Fi6和10GPON迅速普及化所带来的互联网通信设备（如5G通信基站、Wi-Fi6路由器和网络交换机等）大规模的更新换代，从长远来看将促进网络变压器市场的需求稳步增长，与此同时中国人力成本的稳步增长将使自动化技术缠线市场占有率占有率不断增加，给公司的业绩提高提供更好的市场潜力，深入分析如下所示：

①随着近年来每一年所产生的信息量井喷式增长，承载网络通信基础设施要求稳步增长，互联网变压器行业稳定发展遭遇优良的内部市场环境

近年来随着、感应器及各种智能化智能终端的兴起，一个物联网世界已经成形，促进全世界每一年所产生的数据展现井喷式增长。依据IDC公布的《DataAge2025》结果显示，全世界一年造成的信息将在2018年的33ZB增长到2025年的175ZB，等同于每日造成491EB的信息。全球数据经营规模井喷式增长对业务的传送、互换、解决、存放等提出了更高要求，其中在传送和互换层面推动了网络交换机、无线路由器等网络通信基础设施建设市场需求。

信息来源：IDC公布的《DataAge2025》

②网络变压器中下游运用的网络设施、个人和家中运用等终端设备及其新能源汽车市场经营规模稳步增长，为整个市场稳步增长带来了坚实基础和强有力的确保

A网络基础知识机器设备

网络基础知识机器设备就是指搭建全部互联网所需要的各种各样传送数据、互换及路由器机器设备，主要包含网络交换机、无线路由器、网络服务器等。网络基础知识技术是新型基础设施建设不可或缺的一部分，做为硬件配置基础设施建设管理体系支撑点大数据技术、人工智能技术、工业物联网等方面的顶层运用。依据IDC预测分析，2024年我国关键计算机设备销售市场（包含网络交换机、路由器和无线通讯设备）经营规模有望突破107.6亿美金，较2017年提高49.86%，CAGR为5.95%。网络变压器做为计算机设备的关键部件，其要求也必定伴随着计算机设备市场的发展而进一步提升。

ⅰ、网络交换机和无线路由器

随着近年来手机流量的不断增加，尤其是5G商业时期来临后数据信息平台流量猛增，全世界的数据中心建设逐渐进入了新一轮投资热潮。网络交换机和无线路由器做为不可缺少的关键组网方案设备之一，将和数据中心行业一同保持高速提高。

依据Technavio数据信息，预估2021-2026年全世界交换机和无线路由器市场容量将提高206.5亿美金，CAGR到8.21%。具体而言，在网络交换机层面，依据亿渡数据信息调查报告，预估伴随着数据中心建设市场需求的稳步增长，2026年全世界网络交换机市场容量做到426亿美金，我国网络交换机市场容量做到729.93亿人民币，2022-2026年CAGR分别是6.78%和15.55%。IDC预估2024年我国网络交换机市场容量做到48.6亿美金，未来三年CAGR为3.7%，在其中25G/100G大数据中心网络交换机市场容量会由2017年的1.08亿美金增长至2024年的25.13亿美金，CAGR达到56.86%。在路由层面，IDC预估2024年我国无线路由器市场容量做到46.5亿美金，未来三年CAGR为5.1%。

综上所述，在我国网络交换机和无线路由器领域将伴随着数据中心的全力基本建设而再次长期保持增长。

ⅱ、网络服务器

网络服务器作为一种高性能计算机，是云技术给予计算服务、网络服务所需要的关键机器设备。近些年，伴随着云计算技术、物联网等新技术盛行，全世界IP总流量展现井喷式增长，云服务器要求也将被促进升高。DIGITIMESResearch预测分析，根据北美地区积极主动扩建大数据中心基础设施建设，2023年全球服务器销售量有希望再增加5.2%，除此之外，中远期来讲，预估云端、HPC、边缘服务器需求增长等推动下，2022-2027年全球服务器销售量CAGR将达6.1%。依据IDC数据信息，预估2022年我国网络服务器行业规模达2,000亿人民币，网络服务器销售量达450万部，2025年市场容量做到2,800亿人民币，复合增速达12%。将来，新技术发展趋势对系统架构要求也越来越高，及其人工智能技术、大数据技术、5G等新技术产生更高更快的数据处理方法的需要，将推动数值计算、存放要求呈几何级增长，服务器行业也将迎来可预测性提高。

B个人和家中运用商品

随着我国AI和物联网日趋成熟和普及，智能家居系统产品也正式进入家家户户，再加上我国国家扶持政策的支持，以电视机顶盒、安防摄像头为代表智能家居系统产品迎来快速发展金子环节。因为在各种联网设备身上都可以找到网络变压器身影，智能家居系统产品市场需求的持续增长必定还会推动网络变压器市场的发展。针对智能家居系统，据Statista统计分析，2020年全世界智能家居行业规模达到789.52亿美金，占有率提升10.62%，计划到2025年市场容量做到1,824.43亿美金，2020-2025年CAGR达18.24%。针对电视机顶盒，依据前瞻产业研究院预测分析，2025年全世界IPTV/OTT电视机顶盒销售市场销售量做到4.3亿台，将来5复合增长率做到6.9%；依据GrandViewResearch预测分析，全世界电视机顶盒销售量会以约4%的CAGR增加到2028年的约3.6亿台机器设备。针对安防摄像头，依据Frost&Sullivan预测分析，我国安防摄像头销售量有希望从2016年的2.5亿颗增长到2025年的8.3亿颗，9年CAGR为14.29%。将来，伴随着移动智能终端的兴起和云计算的营销推广，预估智能家居系统有关市场发展将进一步加速，产品增长潜力无限。

ⅰ、智能家居系统

智能家居系统主要是以住房为依托，基于大数据技术性，牵涉到智能家居产品、智能安防系统、家居环境、环境监测等其他领域，是一个大中型互连智能家居生态圈。近些年，受新冠疫情爆发、消费理念升级等诸多危害，大家更加关注家庭生活的智能化、便利性、舒适度等多个方面感受，对智能家居行业的需要还在持续加大。据Statista统计分析，2020年全世界智能家居行业规模达到789.52亿美金，占有率提升10.62%，计划到2025年市场容量做到1,824.43亿美金，2020-2025年CAGR达18.24%。将来，伴随着移动智能终端的兴起和云计算的营销推广，预估智能家居发展将进一步加速，产品增长潜力无限。

ⅱ、电视机顶盒

由于5G打开商业时期，引领着超高清视频直播的高速发展，“信息内容视频化、短视频超高清晰度”已经成为全球信息技术产业发展趋势的大趋势。在这样的背景下，电视机顶盒领域逐渐迈进快速道路。依据前瞻产业研究院预测分析，2025年全世界IPTV/OTT电视机顶盒销售市场销售量做到4.3亿台，将来5复合增长率做到6.9%；依据GrandViewResearch预测分析，全世界电视机顶盒销售量会以约4%的CAGR增加到2028年的约3.6亿台机器设备。将来，伴随着在全球范围内高新科技技术的发展、智能电视机的兴起和超清传输频道的广泛使用，全世界电视机顶盒销售量将继续保持逐渐稳定上升的趋势。

ⅲ、安防摄像头

近些年，归功于政府部门大力推进的新型基础设施建设，以安防摄像头为代表智能安防系统设备行业获得迅猛发展。依据Frost&Sullivan预测分析，我国安防摄像头销售量有希望从2016年的2.5亿颗增长到2025年的8.3亿颗，9年CAGR为14.29%。将来，伴随着人工智能技术、大数据技术、云计算等新技术的成熟，将会为智能安防智能摄像机带来新的机会，必将推动整个领域进一步发展。

C新能源车迅速发展推动网络变压器新起业务需求的持续增长

依据国际能源署统计信息，计划到2025年全球销量有希望贴近2,000万台，占有率将达到20%，2021-2025年CAGR有希望达30%之上。2022年前三季度我国新能源车累计销量达456.7万台，同比增加超出110%，并远远超过了2021年全年度销售量。2022年全年度中国电动汽车汽车销售量达688.7万台，同比增加做到93.4%，市场份额超过25.6%。

伴随着新能源车占有率的不断提升，顾客对电池系统及其里程数的需求不断提升，进而对新能源汽车bms系统提出了更高要求。网络变压器做为bms系统中用以锂电池组的监管、通讯等功效的关键元器件，能全面提升充电电池安全系数及其电磁能导出高效率，进而提升新能源汽车里程数。依据AlliedMarketResearch统计信息，2019年世界汽车bms系统市场容量大约为26亿美金，计划于2027年增长至81亿美金，年均复合增长率大约为15%。因而，新能源汽车迅速发展及占有率的不断提升，将带动网络变压器新起业务需求的持续增长。

③当前我国颁布多种网络变压器行业有关整合性现行政策，为外国投资者市场拓展给予提高新机遇

近些年，在我国颁布了《关于进一步加快推进高清超高清电视发展的意见》《关于促进云网融合加快中小城市信息基础设施建设的通知》《“十四五”数字经济发展规划》等各项网络变压器行业有关整合性现行政策，以上整合性出台政策及执行将有助于千兆光纤互联网、5G通信基站等通信网络基础设备的高效基本建设，从而推动网络通信智能终端要求持续增长。依据国家工信部统计分析，截止到2022年12月末，中国5G通信基站数量做到231.2万只，占移动通信基站总量的21.3%，较2021年末提升7％，在未来2-3年之内将保持年平均60万站之上的建立节奏感。

外国投资者中下游网络变压器为网络通信基础设施建设的重要基础电子器件，在我国不断颁布的整合性现行政策将有利于推动互联网络基础建设和改进，进而为发行人的市场拓展给予不断机械能。

④千兆网卡甚至更多互联网传输速率的兴起不但提升中小型磁芯线圈的使用量，而且提升了中小型磁芯线圈的复杂性，与此同时增强了原来通信设备的更换市场需求，“量价齐升”为外国投资者业务流程给予增长动力

伴随着通信网络基础设施规划加速，新一代互联网技术5G、Wi-Fi6和10GPON迅速普及化将产生互联网通信设备（如5G通信基站、Wi-Fi6路由器和网络交换机等）大规模的更新换代。依据IDC统计分析，2020年在我国WLAN销售市场总体规模做到8.7亿美金，在其中Wi-Fi6占有率31.2%，规模达2.7亿美金，2021年市场容量贴近4.7亿美金，同比增加174.07%。截止到2021年底，全世界Wi-Fi6终端设备销售量超出20亿台，占全部Wi-Fi终端设备销售量的50%之上，2025年有希望增长至52亿台。

互联网通信设备更新换代不仅增加了相关设备大中小型磁芯线圈的使用量，而且提高了中小型磁芯线圈的复杂性及相匹配附加值。以原100兆互联网向千兆网络更新为例子，100兆互联网所使用的网络变压器为16pin，只需2组中小型磁芯电磁线圈，而千兆网络所使用的网络变压器大多为20pin和24pin，必须4组中小型磁芯电磁线圈，电磁线圈应用总数显著增加；与此同时更高一些传输速率的网络变压器对中小型磁芯线圈的线圈电感规定亦大幅度提升，根据对电磁线圈缠线排网线接法、提升单线纹等形式可增强网络变压器的数据传输特性，降低信号衰减（如降低反射面损失和插入损失），因而更加复杂的独特型号规格电磁线圈逐渐用于顾客1000M/2.5G/5G/10GBASE-T网络变压器，复杂性强的独特型电磁线圈占有率提升促使外国投资者商品的总体总需求将有所提高。除此之外，互联网通信设备更新换代增强了原先的通信基站、无线路由器、电视机顶盒等通信设备的更换市场需求，促使下游客户对企业网络变压器类服务项目的需要大幅上升，“量价齐升”为外国投资者业务流程给予增长动力。

⑤中国人力成本的稳步增长将加快人力缠线销售市场向自动化技术缠线销售市场迁移

在外国投资者并未发布T1/T2立体双环自动绕线机以前，网络变压器中小型磁芯电磁线圈都应借助人力资源开展手工生产，就是典型的劳动密集型行业，在外国投资者发布T1/T2立体双环自动绕线机后，手工绕线销售市场逐渐被代替，随着我国人力成本的稳步增长、加工制造业就业人口下降和自动化技术缠线技术的发展，手工绕线市场的价格核心竞争力正逐步变弱，人力缠线市场将逐渐向自动化技术缠线销售市场迁移，为外国投资者业务流程给予发展空间。

信息来源：审计局

⑥外国投资者自动式电子元件装配流水线业务流程行业前景不错，有较强的成长型

A我国自动化技术销售市场空间很大

在中国人口老龄化逐渐消失的大背景下，我国积极推进传统制造产业向智能工厂转型发展，为智能制造系统有关全产业链开启了广阔的市场室内空间，外国投资者自动式电子元件装配流水线业务流程系工控自动化领域里智能装备制造的重要组成部分。依据工控网和中商情报网数据信息，2016至2022年在我国工控自动化销售市场的市场空间将在1,422亿人民币稳步增长至2,087亿人民币，因而该领域市场潜力比较大且发展前途优良。

2016至2022年在我国工控自动化市场容量情况如下：

信息来源：工控网、中商情报网

依据工控网和中商情报网数据信息，2016至2022年在我国工控自动化销售市场的市场空间比较大呈持续上涨发展趋势。

B外国投资者具有很强的电子元件智能化生产设备开发制造能力

电子元件的下游产品具备多元化的特性，其自动化机械具有一定的个性化的特性，必须浓厚的技术实力来面对不同类型的生产需要。外国投资者自成立之日起便深耕自动化机械领域，掌握了浓厚的电子元件智能化生产设备开发、设计方案、集成化、安装与制造能力。现阶段，发行人的电子元件智能化生产机器设备已得到世界知名电子制造生产商TDK集团与力佳电动机的高度认可，外国投资者和这些著名顾客的协作已维持近10年，充分说明了外国投资者具有显著的自动化机械研发制造水平。伴随着外国投资者技术实力的持续变深，该业务的经营规模范畴会稳步增长，尤其是在新型的汽车电子产品和新能源市场中，多年来的技术性积累和研发优点也为企业带来更多市场机遇。

C外国投资者已经加大力度，进一步拓展大量国际性大型企业顾客，并且已经获得了明显成效

当年度最初，外国投资者自动式电子元件装配流水线核心客户为TDK集团与力佳电动机。报告期，外国投资者切实增加新客户的开发幅度，取得成功扩展了胜美达、顺络电子、可立克、京泉华等众多电子元件领域上市企业自动化机械订单信息。外国投资者自动式电子元件装配流水线在手订单由2020年末993.99万余元、2021年6月末1,816.94万余元各自增长至2021年末3,197.06万余元、2022年6月末2,678.09万余元。依据2022年度《审阅报告》，外国投资者自动式电子元件装配流水线及更新业务收入为4,004.45万余元，提高显著。伴随着将来不断加大用户开发幅度，外国投资者将进一步拓展汽车电子产品和新能源技术等行业的市场空间。

4、外国投资者相较于招股书中公布的相比上市公司核心竞争力

（1）相比上市企业挑选规范

因公司所属的中小型磁芯电磁线圈缠线业务领域现阶段暂时没有A股上市企业，企业根据数据库的可获得性和对比性，从A股上市企业“C39电子计算机、通信和别的电子产品加工制造业”中选用了主营或主要用途与企业相同或的公司为可比公司，包含铭普光磁、可立克、顺络电子、麦捷科技、风华高科。

以上可比公司的相关情况如下所示：

（2）与相比上市公司比照优点

①外国投资者中小型磁芯电磁线圈缠线服务项目利润率高过相比上市企业

企业深耕细作中小型磁芯电磁线圈缠线业务领域，深层了解客户满意度，构成了不断产品研发和技术创新及其快速反应客户需求的服务方式，从而导致企业形成了独特的市场竞争力，市场竞争力极强，利润率总体水平也较高。

报告期，企业主要业务中小型磁芯电磁线圈缠线服务和相比上市企业相比新产品的利润率比照如下所示：

企业：%

注1：企业中小型磁芯电磁线圈缠线服务业务选用客送料方式，有关经营收入和开支中都不包括磁芯和铜心线的原材料额度，仅包含中小型磁芯电磁线圈缠线业务收入和开支，而同业竞争上市企业全部采用独立购置送料方式，为提升数据信息对比性，外国投资者这里利润率为考虑到磁芯和铜丝的原材料成本，仿真模拟计算中小型磁芯电磁线圈选用独立购置送料模式的利润率；

注2：风华高科2019-2020年报按片式电阻器、内置式电力电容器和FPC电路板及其它主营业务四类商品公布利润率，企业选用了电子元件中片式电阻器和内置式电力电容器开展利润率比照。但该公司在2021年度与2022年上半年度声明中更改了产品类别，按电子元件及电子类材料、相关业务两大类公布利润率，为此以上中该企业2021年度与2022年上半年度利润率为电子元件及电子类材料利润率，因为该企业非电子元件的FPC电路板利润率比较低，造成以上列出来的风华高科2021年度与2022年上半年度利润率较之前年度稍低。

由以上，报告期，外国投资者主要业务中小型磁芯电磁线圈缠线服务业务平均毛利率为29.24%，总体高过相比上市企业25.87%的平均毛利率水准。

②外国投资者研发费用率高过相比上市企业平均

企业一直以来都重视科研投入，以维持领域先发优势，报告期研发费用率与相比上市企业比照情况如下：

由以上，当年度历期，外国投资者研发费用率明显高于相比上市企业均值，外国投资者持续不断的科研投入为提升核心竞争力打下了坚实的基础。

③外国投资者净利润率、净资产回报率等权益净利率明显优于相比上市企业

公司和相比上市企业权益净利率比照情况如下：

企业：%

注：净资产回报率为扣除非经常性损益后权重计算平均净资产收益率。

由以上，当年度历期，企业净利润率分别是30.32%、29.78%、38.88%和40.01%，净资产回报率分别是56.92%、32.32%、39.61%和14.58%，均远远高于相比上市企业平均，因而，外国投资者营运能力明显优于上述情况相比上市企业。

综上所述，相较于相比上市企业，外国投资者在主要业务利润率、科研投入及其营运能力等方面都具有核心竞争力。与此同时，上述情况相比上市企业运营经营范围都属于外国投资者缠线业务中下游行业，其竞争优势大多为对于磁性元器件、被动元件等本身主营产品在产品特性、品质、类型等方面研发和生产优点。相较而言，外国投资者核心竞争优势大多为根据自主研发自动化技术缠线机器设备提高网络变压器和开关电源电感器等磁性元器件的先进制造水准，从而进一步提升磁性元器件生产商的生产率、产品质量生产自动化水平，做到取代人力、精益生产管理、降低成本的效果，从而不断提高磁性元器件市场整体生产率。

外国投资者与主承销商在2021年经审计的财务报表的定价前提下，综合考虑企业2022年和2023年一季度销售业绩变化趋势以及企业行业发展趋势，同时结合2022年经审查的财务状况开展标价，标价具备谨慎性原则，但依然存有将来外国投资者股票下跌为投资者产生亏损的风险性。外国投资者和保荐代表人（主承销商）报请投资者关注经营风险，谨慎判断发售市场定价合理化，客观作出决策。

二、本次发行的相关情况

（一）个股类型

本次发行的个股为境内上市人民币普通股（A股），每股面值rmb1.00元。

（二）发行数量和发售构造

外国投资者和保荐代表人（主承销商）共同商定此次增发新股数量达到1,062.50亿港元，发行股份占本次发行后公司股权数量的比例为25.00%，均为公开发行新股，自然人股东没有进行公开发售股权。在其中网上发行总数1,062.50亿港元，占本次发行总数的100.00%，此次发行后企业总市值为4,250.00亿港元。

（三）发行价

外国投资者和保荐代表人（主承销商）充分考虑外国投资者所在领域、市场状况、同业竞争上市公司估值水准、募资需求及包销风险性等多种因素，共同商定本次发行价格是63.78元/股。

（四）募资

外国投资者本次发行的募投项目方案所需资金额为38,413.20万余元。依据本次发行价钱63.78元/股和1,062.50亿港元的新股上市总数测算，预估外国投资者募资总额为67,766.25万余元，发行费约7,842.35万余元（没有企业增值税）后，预估募资净收益为59,923.90万余元，超过募投项目方案所需资金额一部分将主要用于与公司主要业务有关的用处。

（五）本次发行的主要时间分配

注：1、T日为发售认购日；

2、以上日期是交易时间，如遇到重大突发事件危害本次发行，保荐代表人（主承销商）将及时公示，改动本次发行日程表。

（六）拟上市地址

深圳交易所创业板股票。

（七）限售期分配

本次发行的个股无商品流通限定及锁定期分配。

三、网上发行

（一）认购时长

本次发行网上摇号时间是在2023年3月17日（T日）9:15-11:30、13:00-15:00。网站投资人理应独立表述认购意愿，不可归纳授权委托证劵公司开展股票申购。如遇到重大突发事件或不可抗拒因素危害本次发行，则按照认购当天通告申请办理。

（二）认购价钱

本次发行的发行价为63.78元/股。网上摇号投资人须按照本次发行价钱开展认购。

（三）认购通称和编码

此次网上发行的认购称之为“科瑞思”；认购编码为“301314”。

（四）在网上投资人认购资质

2023年3月17日（T日）前在我国清算深圳分公司开立证券账户并开通创业板市场交易管理权限、并且在2023年3月15日（T-2日）前20个交易日内（含T-2日）每日拥有深圳市场非限售A股股权与非限购存托一定总市值的投资人都可根据深圳交易所交易软件认购此次网上发行的个股。投资人有关证劵银行开户时长不够20个交易日内的，按20个交易日内测算每日拥有总市值。在其中，普通合伙人应根据《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》等相关规定已开通创业板交易管理权限（中国法律、法律规定严禁消费者以外）。外国投资者和保荐代表人（主承销商）提示投资人认购前确定是否具有创业板股票新股申购条件。

（五）网上发行方法

此次网上发行根据深圳交易所交易软件开展，网上发行数量达到1,062.50亿港元。保荐代表人（主承销商）在规定期限内（2023年3月17日（T日）9:15-11:30、13:00-15:00）将1,062.50亿港元“科瑞思”个股键入在深圳交易所特定专用股票账户，做为这只股票唯一“卖家”。

（六）认购标准

1、投资人依照其持有的深圳市场非限售A股股权与非限购存托总市值确认其在网上可新股申购额度，拥有总市值1多万元（含1万）的投资人才可以参加股票申购，每5,000元总市值可认购一个认购企业，不够5,000元的一部分不纳入新股申购额度。每一个认购单位是500股，申购数量应当为500股或者其整数，但最大申购量不能超过此次网上发行股票数的千分之一，即不能超过10,500股，与此同时不能超过其按市值计算可新股申购额度限制。投资人所持有的总市值按照其2023年3月15日（T-2日，含当天）前20个交易日内的每日拥有市值计算，可以同时用以2023年3月17日（T日）认购多个新股上市。投资人有关证劵银行开户时长不够20个交易日内的，按20个交易日内测算每日拥有总市值。投资人所持有的总市值必须符合《网上发行实施细则》的有关规定。

2、在网上投资人认购日2023年3月17日（T日）认购不用交纳申购款，2023年3月21日（T+2日）依据中签结果交纳申购款。对申购量超出网上摇号限制10,500股的股票申购，深圳交易所交易软件将视为无效给予全自动撤消，不予以确定；对申购量超出按市值计算的网站可新股申购额度，中国结算深圳分公司将会对超出一部分作失效解决。

3、股票申购一经深圳交易所交易软件确定，不可撤消。不过关、休眠状态、销户和没有总市值股票账户不得参加股票申购，以上帐户参加认购的，中国结算深圳分公司将会对其作失效解决。投资人参加网上发行认购，必须使用一个有总市值的股票账户，每一股票账户只有认购一次。股票账户注册资料中“帐户持有者名字”、“合理身份证明材料号”均同样的好几个股票账户参加此次网上发行认购的，或同一股票账户数次参加此次网上发行认购的，以深圳交易所交易软件确定的该投资人的首单有估值的股票账户的认购为全面认购，其他均是失效认购。

4、投资人必须遵守有关法律法规及证监会的相关规定，并自主承担相应的责任。

（七）认购程序流程

1、开户备案

参加此次网上发行的投资人须持有中国结算深圳分公司的证券账户卡并开通创业板市场交易管理权限。

2、测算总市值与可新股申购额度

投资人所持有的总市值按照其2023年3月15日（T-2日，含当天）前20个交易日内的每日拥有市值计算，可以同时用以2023年3月17日（T日）认购多个新股上市。投资人有关证劵银行开户时长不够20个交易日内的，按20个交易日内测算每日拥有总市值。投资人所持有的总市值必须符合《网上发行实施细则》的有关规定。

3、认购办理手续

认购办理手续和在二级市场买进深圳交易所上市公司股票的形式同样，在网上投资人依据其持有的总市值数据在认购期限内（2023年3月17日（T日）9:15-11:30、13:00-15:00）根据深圳交易所连接网络各证劵公司开展认购授权委托。

（1）股民当众授权委托时，填报好认购委托书的各种具体内容，持身份证、证券账户卡和资金账户到申购者开户与深圳交易所连接网络各股票交易营业网点申请办理授权委托办理手续。银行柜台经办人检查投资人交货的各种有效证件，核查确认无误就可以接受委托。投资人根据电话委托或其它全自动委托方式时，应按照各股票交易营业网点规定申请办理授权委托办理手续。投资人的认购授权委托一经接纳，不可撒单。参加网上摇号的投资人应独立表述认购意愿，不可归纳授权委托证劵公司开展证劵认购。

（2）股民开展网上摇号时，不用缴纳认购资产。

（八）投资人申购股票数的确认方式

在网上投资人申购股票数的明确方法为：

1、如在网上合理申购数量小于等于此次网上发行总数，也无需开展摇号申请摇签，所有的新股配号全是中签号码，投资人按照其合理申购量申购个股；

2、如在网上合理申购数量超过此次网上发行总数，则按照每500股定为一个申购配号，次序取号，再通过摇号申请摇签明确合理认购中签号码，每一中签号码申购500股。中标率=（网上发行总数/在网上合理认购总产量）×100%。

（九）新股配号与摇签

若在网上合理认购总产量超过此次网上发行总数，则采用摇号申请摇签明确中签号码的形式进行配股。

1、申购配号确定

2023年3月17日（T日），中国结算深圳分公司依据投资人股票申购状况确定合理认购总产量，按每500股配一个认购号，对每一个合理认购按照时间顺序持续新股配号，新股配号无间断，一直到最后一笔认购，并把新股配号结论传入各股票交易营业网点。2023年3月20日（T+1日），给投资者发布新股配号结论。申购者需到原授权委托认购买卖交易营业网点处确定申购配号。

2、发布中标率

外国投资者和保荐代表人（主承销商）于2023年3月20日（T+1日）公布在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》、经济发展参考网和中国期货市场新闻的《网上申购情况及中签率公告》中发布网上发行中标率。

3、摇号申请摇签、发布中签结果

2023年3月20日（T+1日）早上在公证部门的监督下，由外国投资者和保荐代表人（主承销商）组织摇号申请摇签，确定摇号中签结论，中国结算深圳分公司于当天将摇签结论发送给各股票交易营业网点。外国投资者和保荐代表人（主承销商）于2023年3月21日（T+2日）在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》、经济发展参考网和中国期货市场新闻上公布《网上摇号中签结果公告》中发布中签结果。

4、确定申购股票数

网上摇号者依据中签号码，确定申购股票数，每一中签号码只有申购500股。

（十）新股投资人交款

投资人打新股摇号中签后，应当依据2023年3月21日（T+2日）公示的《网上摇号中签结果公告》执行交款责任，在网上投资人交款时，必须遵守投资人所属证劵公司有关规定。2023年3月21日（T+2日）日终，新股的投资人应保证其资金帐户有足量的新股认购资产，欠缺一部分视作放弃认购，所产生的不良影响以及相关法律依据，由投资人自己承担。

线上投资人持续12个月总计发生3次中签后未全额交款的情况时，自结算参与人最近一次申请其放弃认购的之日起6月（按180个自然日计算，含隔日）内不得参加新股上市、存托、可转换公司债券、可交换公司债券网上摇号。

（十一）投资人交款申购的股权严重不足情况

在出现在网上投资人交款申购的股权严重不足此次发行数量70%时，外国投资者和保荐代表人（主承销商）将中断此次新股上市，并针对中断发售的原因及后面分配开展信息公开。

在出现在网上投资人交款申购的股权总数不少于此次发行数量70%时，本次发行因在网上投资人未全额交纳申购款而放弃认购的个股由保荐代表人（主承销商）承销。保荐代表人（主承销商）很有可能担负的主要承销义务为本次发行数量30%，即318.75亿港元。

产生余股承销状况时，2023年3月23日（T+4日）保荐代表人（主承销商）将余股承销资产与网上发行募资扣减承销保荐费后一起划给外国投资者，外国投资者向中国结算深圳分公司递交股份登记申请办理，将承销股份登记至保荐代表人（主承销商特定股票账户。

外国投资者和保荐代表人（主承销商）将于2023年3月23日（T+4日）公示《珠海科瑞思科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行结果公告》，公布在网上投资人获配未交款额度及保荐代表人（主承销商）的承销占比。

（十二）中断发售

1、中断发售状况

在出现以下情形时，外国投资者及保荐代表人（主承销商）将商议采用中断发售对策：

（1）在网上投资人申购数量不够此次发行数量；

（2）在网上投资人交款申购的股权严重不足此次发行数量70%；

（3）投资者在发售过程中出现重大事情危害本次发行的；

（4）依据《管理办法》第五十六条和《业务实施细则》第七十一条规定，证监会和深圳交易所发觉股票发行包销全过程存有涉嫌违规违反规定或是存有出现异常情况的，可勒令外国投资者和主承销中止或中断发售，将会对相关事宜开展调查核实。

如出现之上情况，外国投资者和保荐代表人（主承销商）将及时公示中断发售缘故、修复发售分配等事项。中断发行后，在网上投资人新股股权失效并且不备案至投资人户下。中断发行后若涉及到退款的状况，保荐代表人（主承销商）融洽有关多方立即退回投资人认购资产及资金冻结期内贷款利息。中断发行后，在证监会予以注册决定的期限内，且达到会议后事宜监管政策前提下，纬向深圳交易所备案后，外国投资者和保荐代表人（主承销商）将适时重新启动发售。

2、中断公开发行的对策

2023年3月22日（T+3日）16:00后，外国投资者和保荐代表人（主承销商）统计分析在网上申购结论，决定是否中断发售。如中断发售，外国投资者和保荐代表人（主承销商）将尽快公示中断发售分配。中断发售时，在网上投资人新股股权失效并且不备案至投资人户下。

（十三）余股承销

在出现在网上投资人交款申购的股权总数不少于此次发行数量70%时，本次发行因在网上投资人未全额交纳申购款而放弃认购的个股由保荐代表人（主承销商）承销。

产生余股承销状况时，2023年3月23日（T+4日），保荐代表人（主承销商）将余股承销资产与网上发行募资扣减承销保荐费后一起划给外国投资者，外国投资者向中国结算深圳分公司递交股份登记申请办理，将承销股份登记至保荐代表人（主承销商）特定股票账户。

四、发行费

此次网上发行不往投资人扣除提成和合同印花税相关费用。

五、外国投资者和保荐代表人（主承销商）联系电话:

外国投资者：珠海市科瑞思科技发展有限公司

详细地址：珠海市香洲区福田路10号工业厂房2四层

法人代表：于志江

手机：0756-8911016

发传真：0756-8689220

手机联系人：江海亮

保荐代表人（主承销商）：民生工程证券股份有限公司

居所：我国（上海市）自贸区浦新路8号

法人代表（暂代）：景忠

手机：010-85127979

手机联系人：资本市场部

外国投资者：珠海市科瑞思科技发展有限公司

保荐代表人（主承销商）：民生工程证券股份有限公司

2023年3月16日