保荐代表人（主承销商）：民生工程证券股份有限公司

湖北宏源药业科技发展有限公司（下称“宏源药业”、“外国投资者”或“企业”）首次公开发行股票不得超过4，725.7200亿港元人民币普通股（A股）（下称“本次发行”）申请已经在2022年8月26日经深圳交易所（下称“深圳交易所”）创业板上市联合会表决通过，并且于2023年1月18日获中国保险监督管理委员会（下称“证监会”）证监批准〔2023〕118号文允许申请注册。

经外国投资者和保荐代表人（主承销商）民生工程证券股份有限公司（下称“中信证劵”、“保荐代表人（主承销商）”）共同商定，此次增发新股4，725.7200亿港元，约为发行后总股本的11.81%，均为公开发行新股。本次发行的个股拟在深交所创业板发售。

外国投资者和保荐代表人（主承销商）尤其报请投资者关注以下几点：

本次发行价钱50.00元/股相对应的外国投资者2021年扣除非经常性损益前后左右孰低的归母净利摊低后股票市盈率为41.21倍，高过中证指数有限公司2023年3月2日（T-4日）公布的“C27医药制造业”近期一个月均匀静态市盈率26.98倍，超过力度为52.74%；小于可比公司2021年扣除非经常性损益后归属于母公司公司股东纯利润平均静态市盈率59.65倍，出现将来外国投资者股票下跌为投资者产生亏损的风险性。外国投资者和保荐代表人（主承销商）报请投资者关注经营风险，谨慎判断发售市场定价合理化，客观作出决策。

1、本次发行选用向参加战略配售的投资人定项配股（若有）（下称“战略配售”）、线下向对符合条件的网下投资者询价采购配股（下称“网下发行”）与在网上向拥有深圳市场非限售A股股权与非限购存托总市值的社会里公众投资者标价发售（下称“网上发行”）相结合的方式进行。

本次发行的初步询价和网下发行由保荐代表人（主承销商）根据深圳交易所网下发行平台网站实施；网上发行根据深圳交易所交易软件开展。

2、初步询价完成后，外国投资者和保荐代表人（主承销商）依据《湖北省宏源药业科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（下称“《初步询价及推介公告》”）所规定的去除标准，在去除不符合规定投资人报价的初步询价结论后，将拟认购价钱高过61.93元/股（没有61.93元/股）的配售对象所有去除；拟认购价格是61.93元/股，且申购数量低于800亿港元的配售对象所有去除；拟认购价格是61.93元/股，且申购数量相当于800亿港元，且认购时长同是2023年3月2日12：24：04：639的配售对象，依照深圳交易所网下发行平台网站一键生成的配售对象次序从后面到前去除1个配售对象。之上全过程共去除107个配售对象，去除的拟认购总产量为75，770亿港元，占此次初步询价去除失效价格后拟申购数量总数7，538，270亿港元的1.0051%。去除一部分不得参加线下及网上摇号。

3、外国投资者和保荐代表人（主承销商）依据初步询价结论，充分考虑外国投资者股票基本面、所在领域、相比上市公司估值水准、市场状况、募资要求、合理认购倍数及其包销风险性等多种因素，共同商定本次发行价格是50.00元/股，网下发行不进行累计投标询价。

投资人请照此价格是2023年3月8日（T日）进行线上和网下申购，认购时不用缴纳认购资产。此次网下发行认购日与网上摇号日同为2023年3月8日（T日），在其中，网下申购期为9：30-15：00，网上摇号期为9：15-11：30，13：00-15：00。

4、本次发行价钱不得超过去除最大价格后网下投资者报价的中位值和加权平均数及其去除最大价格后由公布募资方法设立证券基金（下称“证券基金”）、全国社会保障基金（下称“社会保险基金”）、基本养老保险基金（下称“养老保险金”）、企业年金基金和职业年金基金（下称“年金基金”）、合乎《保险资金运用管理暂行办法》等有关规定的险资（下称“险资”）和达标境外投资者资产价格中位值、加权平均数孰低值，故保荐代表人有关分公司不用参加投股。

本次发行不分配向发行人的高管人员与骨干员工资管计划及其它外界投资人的战略配售。保荐代表人有关分公司投股的原始股权数量为此次发行股份的5.00%，即236.2860亿港元，原始战略配售与最后战略配售股票数的差值236.2860亿港元将回拔至网下发行。

5、本次发行价钱50.00元/股相对应的股票市盈率为：

（1）36.34倍（每股净资产依照2021年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣除非经常性损益后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算）；

（2）35.71倍（每股净资产依照2021年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣除非经常性损益前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算）；

（3）41.21倍（每股净资产依照2021年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣除非经常性损益后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算）；

（4）40.50倍（每股净资产依照2021年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣除非经常性损益前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算）。

6、本次发行价格是50.00元/股，请股民依据下列情况分析本次发行市场定价合理化。

（1）依据证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修定），宏源药业行业类别为“C27医药制造业”。截止到2023年3月2日（T-4日），中证指数有限公司公布的领域近期一个月均匀静态市盈率为26.98倍。

本次发行价钱50.00元/股相对应的外国投资者2021年扣除非经常性损益前后左右孰低的归母净利摊低后股票市盈率为41.21倍，高过中证指数有限公司2023年3月2日（T-4日）公布的“C27医药制造业”近期一个月均匀静态市盈率26.98倍，超过力度为52.74%；小于可比公司2021年扣除非经常性损益后归属于母公司公司股东纯利润平均静态市盈率59.65倍，出现将来外国投资者股票下跌为投资者产生亏损的风险性。外国投资者和保荐代表人（主承销商）报请投资者关注经营风险，谨慎判断发售市场定价合理化，客观作出决策。

截止到2023年3月2日（T-4日），相比上市公司估值水准如下所示：

信息来源：iFind

注1：市盈率计算如存有末尾数差别，为四舍五入导致；

注2：2021年扣非前/后EPS=2021年扣除非经常性损益前/后归母净利/T-4日总市值；

本次发行标价合理化表明如下所示：

相比同业竞争关键竞争者，企业在研发和研发、产品品质、一体化全产业链及产品多样化、经营规模、用户和销售网络、营销团队方面具有一定优点：

①技术性和研发优点

经过多年发展和积累，公司已经构建起一套完整的独立关键技术管理体系，有着完善的氟化氢、酯化、烷基化、硝化反应、空气氧化等危险工业化学及持续高温反映（500-600℃）、超低温结晶体（零下40-50℃）等产业化生产技术性。企业关键技术遮盖从基础化学原料、医药中间体、原辅料到医药制剂，商品涉及到抗细菌病毒药品、抗病毒的药，关键技术管理体系完善、遮盖产品品种诸多，多种技术性经鉴定做到全球领先或国际先进水平，并得到过多种省部级国家科技进步奖。该等关键技术有益于提高工作效率和产品品质、降低成本，并有助于减少卡路里消耗、污染排放和安全隐患。

企业拥有专利65项，在其中发明专利申请57项，获得药品批准文号47个、原辅料备案信息7个、饲料产品批准文号2个、地区保健食品注册号2个、饲料添加物商品批准文号1个。企业建设省部级企业技术中心，构成了较完备的市场导向。企业具有较强大的产品研发标准与实力，有着研发与检测仪器达500余台套，配备有ICP电感耦合低温等离子发送仪、X射线莹光衍射仪、干式激光粒度仪以及各种光谱仪、色谱分析仪等先进剖析检测仪器和从零下80℃低温至600℃以上高温、从0.01Pa高真空至200个大气压力等因素的实验设备；截止到2022年6月30日，公司拥有研发团队185人（含担任管理者3人），在其中本科以上学历89人，有着技术工程师、高端职业工程师28人。除此之外，公司和上海复旦大学、武大、四川大学、武汉工程大学和湖北中医药大学等知名院校维持紧密沟通与优良合作研发关联。

②产品品质优点

经过多年不断完善自主创新，借助前沿的商品工艺设备、比较完善的生产管理体系和严格产品标准，企业产品品质在业内处在领先水平。为了能保证质量，企业有严格的合格供应商准入条件，一般会选择较大规模化工企业公司或贸易公司购买原材料，必需时也会对经销商开展财务审计。除此之外，由于公司设立了从有机化学原料到化工中间体、原辅料直到医药制剂的一体化全产业链，防止了购入诸多原料所导致的质量隐患，进一步保证了企业产品质量。

企业已经通过GMP、ISO9001、ISO14001等认证和CEP、REACH等申请注册，产品品质获得世界各国顾客的普遍认可。公司为牵头单位参加制定了乙二醛的国家标准，现阶段做为牵头单位已经参加制定中国乙醛酸的国家标准，与此同时已经参加奥硝挫原辅料欧洲药典标准化的修定。

③一体化全产业链优点

企业在氟苯咪唑类药品行业已建立起从有机化学原料到化工中间体、原辅料直到医药制剂的一体化全产业链；在洛韦系列产品抗单纯疱疹病毒药品行业亦基本设立了比较完整产业链，并努力构建一体化全产业链。现阶段洛韦系列产品抗单纯疱疹病毒药品产业供应链产品包括三氨物、鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙酰阿昔洛韦乳膏、阿昔洛韦乳膏，今后将往上下游盐酸胍和中下游更昔洛韦、盐酸伐昔洛韦、泛昔洛韦等原辅料及其洛韦系列产品抗疱疹病毒感染中药制剂产品延伸，是国内极少数能够形成包含上下游原材料、中上游医药中间体、中下游医药制剂的完善产业链抗单纯疱疹病毒药品制造业企业。

一体化全产业链促使企业各产品制造所需要的关键原料都可以做到自产自销，有助于减少企业产品成本，提高产品的市场竞争力。除此之外，一体化全产业链促使企业可有效避免因产业链中某原料市场供需暴涨暴跌所产生的成本费快速上涨及生产量受到限制状况，有利于企业维持充沛的一手货源同时向下游客户给予平稳的供应。因为以上特点，企业在这个市场讨价还价层面受到限制比较小，有非常大的调整室内空间，在行情产生起伏时可根据自身具体情况及时纠正价格策略，从而有效抗风险能力，大幅度提高商品的市场竞争力。

④产品多样化优点

公司现有主要产品有乙二醛、乙醛酸、2-羟基-5-氟苯咪唑、奥硝挫、鸟嘌呤及六氟磷酸锂等，涉及到基础化工、原辅料、医药中间体、医药制剂和新能源市场，医药产业链层面又与此同时进军抗病菌药物抗病毒的药两个行业。各商品前后左右对接又互不相关，共同构建起企业在有关行业里的全产业链布局。企业产品多种多样并涉及到好几个细分领域，有效避免了对单一种类的依赖性，可有效分散化运营风险尤其是行业周期性变动的风险性。

⑤规模经济效应

企业各主营产品如奥硝挫原辅料、氟苯咪唑类药品的关键所在化工中间体2-羟基-5-氟苯咪唑、关键化工原材料乙二醛、用以生成阿莫西林的重要化工中间体乙醛酸、洛韦系列产品抗单纯疱疹病毒药品的关键所在化工中间体鸟嘌呤等的产能和市场占有率皆在中国乃至世界销售市场占有领先水平，并且与第二名差异较大，市场地位突显，经营规模优势比较明显。

规模经济效应促使企业在竞争中处在有益影响力，可以使企业充分运用规模效益，降低成本，从而使公司具有向顾客确保平稳供给的水平。除此之外，规模经济效应还导致企业有较强的抵挡行业周期性起伏风险的能力。

⑥用户和销售网络优点

经过长期市场拓展跟客户积淀，企业设立了遍布全国31个省份、市、自治区的销售网络，国外市场企业产品远销亚洲地区、欧洲地区、非州、南美洲等几十个国家地区。因为产品系列丰富多彩，企业目标客户呈多元化的特点，覆盖药业行业领域生物化工领域内的生产制造、批发和零售公司。凭借高品质的产品和显著的市场地位，企业在业内展现了相对较高的名气，获得了良好口碑，与联邦制药、国药控股、石药集团、哈药集团、普洛药业、科伦药业等全国知名药企和赛诺菲、百特、索尔维等著名大型企业建立了良好的合作伙伴关系。完备的销售网络、多元化和高质量的客源为公司发展增添了平稳市场需求，并有利于公司抵挡如“一致性评价”、“带量采购”等政策变化带来的损失。

⑦管理方法团队优势

公司管理团队中绝大多数组员皆在行业从事很多年，有着浓厚的学科背景和丰富从业经验，了解产业发展的特征和发展趋势，对行业拥有清晰的认知和灵敏的市场洞察力，可以积极主动切合行业发展前景和市场的需求转变，立即做出决策管理决策，使公司维持很强的竞争能力，确立公司目前的行业领先水平。企业绝大多数管理方法团队人员尤其是关键高层管理人员自企业成立至今一直在公司从事管理方面，营销团队一直以来与企业一起成长，有较强的团队稳定性。

综上所述，依靠此次IPO融资企业将加强公司研发实力、进一步拓宽和优化企业医药产业链、优化产业布局、完成产品多样化和平衡发展、提升企业盈利能力、竞争能力和抗风险。因而宏源药业本次发行标价50.00元/股合乎企业本身的投入价值定位。

外国投资者和保荐代表人（主承销商）报请投资者关注经营风险，谨慎判断发售市场定价合理化，客观作出决策。

（2）报请投资者关注发行价与网下投资者价格中间存有的差别，网下投资者价格状况详细同一天发表于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《湖北省宏源药业科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》（下称“《发行公告》”）。

（3）本次发行遵照社会化定价原则，在初步询价环节由线下投资者根据真正申购用意价格，外国投资者与保荐代表人（主承销商）依据初步询价结论状况并充分考虑合理认购倍率、外国投资者股票基本面、此次公开发行股权总数、外国投资者所在领域、市场状况、同业竞争上市公司估值水准、募资需求及包销风险性等多种因素，共同商定本次发行价钱。本次发行价钱不得超过去除最大价格后网下投资者报价的中位值和加权平均数及其去除最大价格后证券基金、社会保险基金、养老保险金、年金基金、险资和达标境外投资者资产价格中位值、加权平均数孰低值（50.1364元/股）。一切投资人如参加认购，均视为其已接受该发行价，比如对发售定价策略和发行价出现任何质疑，提议不参加本次发行。

（4）本次发行有可能出现上市以来跌破净资产风险。股民理应充足关心标价社会化包含的潜在风险，了解股票上市打磨跌破净资产，着力提升危机意识，加强价值投资理念，防止盲目跟风蹭热点，监管部门、外国投资者和保荐代表人（主承销商）均难以保证股票上市后不容易跌破净资产格。

7、按本次发行价钱50.00元/股、增发新股4，725.7200亿港元测算，预估外国投资者募资总额为236，286.00万余元，扣减预估发行费约16，701.63万余元（没有企业增值税）后，预估募资净收益大约为219，584.37万余元。

本次发行存有因获得募资造成净资产规模大幅度增加对发行人的生产制造运营模式、运营管理与风险控制力、经营情况、获利能力及公司股东整体利益造成重要影响风险。

8、本次发行的股票中，网上发行的个股无商品流通限定及限售期分配，自此次公开发行个股在深圳交易所发售生效日就可以商品流通。

网下发行部分采用占比限购方法，网下投资者理应服务承诺其获配股票数的10%（向上取整测算）限售期限为自外国投资者首次公开发行股票并发售生效日6个月。即每一个配售对象获配的股票中，90%的股权无限售期，自此次发行新股在深圳交易所挂牌交易生效日就可以商品流通；10%的股权限售期为6个月，限售期自此次发行新股在深圳交易所挂牌交易生效日算起。

网下投资者参加基本询价报价及网下申购时，不用向其管理的配售对象填好限售期分配，一旦价格即视为接纳本公告所公布的线下限售期分配。

9、网站投资人理应独立表述认购意愿，不可归纳授权委托证劵公司开展股票申购。

10、网下投资者应依据《湖北省宏源药业科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网下发行初步配售结果公告》，于2023年3月10日（T+2日）16：00前，按最终决定的发行价与基本配股总数，按时全额交纳新股认购资产。

申购资产应当在规定的时间内全额到帐，未在规定的时间内或未按要求全额交纳申购资金，该配售对象获配新股上市所有失效。多个新股上市同一天发售时发生上述情况情况的，该配售对象所有失效。不一样配售对象同用银行帐户的，若申购资金短缺，同用银行帐户的配售对象获配新股上市所有失效。网下投资者好似日获配多个新股上市，按照每一只新股上市各自交款。

在网上投资人认购中新股后，应依据《湖北省宏源药业科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上摇号中签结果公告》执行资产交割责任，保证其资金帐户在2023年3月10日（T+2日）日终有足量的新股认购资产，欠缺一部分视作放弃认购，所产生的不良影响以及相关法律依据由投资人自己承担。投资人账款划付需遵循投资人所属券商的有关规定。

线下和线上投资人放弃认购的股权由保荐代表人（主承销商）承销。

11、当网下和线上投资人交款申购的股权总数总计不够扣减最后战略配售总数后此次发行数量70%时，外国投资者和保荐代表人（主承销商）将中断此次新股上市，并针对中断发售的原因及后面分配开展信息公开。

12、提供有效报价的网下投资者未参加网下申购或者没有全额认购，及其得到基本配股的网下投资者未能及时全额交纳申购款，将被称作毁约并要承担违约责任，保荐代表人（主承销商）将毁约状况报中国证券业协会办理备案。网下投资者或者其管理的配售对象在证交所各销售市场版块相关业务的违反规定频次分类汇总。配售对象列为限制名单、出现异常名册或信用黑名单期内，该配售对象不得参加证交所各销售市场版块相关业务的网下询价和配股业务流程。

线上投资人持续12个月内累积发生3次中签后未全额交款的情况时，自结算参与人最近一次申请其放弃认购的之日起6个月（按180个自然日计算，含隔日）内不得参加新股上市、存托、可转换公司债券、可交换公司债券网上摇号。

13、每一配售对象只能选网下发行或是网上发行中的一种方式开展认购。凡参加初步询价的，不论是否为全面价格，均不得参加网上摇号。

14、线下、网上摇号完成后，外国投资者和保荐代表人（主承销商）将依据整体认购的情况确定是否启用回拨机制，对线下、网络上的发行数量进行控制。实际回拨机制请见《发行公告》中“一、（五）回拨机制”。

15、本次发行完成后，须经深圳交易所审批后，方可在深圳交易所公布竞价交易。假如无法获得批准，本次发行股权将不能发售，外国投资者会依据股价并算加金融机构同时期存款利率退还给参加网上摇号的投资人。

16、本次发行前股权有限售期，相关限购服务承诺及限售期分配详细《湖北省宏源药业科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书》（下称“《招股意向书》”）。以上股权限购分配系有关公司股东根据外国投资者整治必须及运营管理的稳定，依据相关法律法规、政策法规所做出的自行服务承诺。

17、证监会、深圳交易所、别的政府机构对本次发行所作的一切确定或建议，都不说明对于外国投资者个股的升值空间或投资人的盈利作出实质分辨或是确保。一切与此相反的声明均属于虚报虚假阐述。请投资者关注经营风险，谨慎判断发售市场定价合理化，客观作出决策。

18、请股民尽量关心风险性，在出现以下情形时，外国投资者及保荐代表人（主承销商）将商议采用中断发售对策：

（1）初步询价完成后，报价的网下投资者数量不足10家里的；

（2）初步询价完成后，去除对符合条件的网下投资者拟认购总产量1%的最高级价格一部分后合理价格投资人数量不足10家里的；

（3）初步询价完成后，拟认购总产量不够初步询价环节线下原始发行数量的，或清除最大价格一部分后剩下拟认购总产量不够初步询价环节线下原始发行数量的；

（4）发行价没有达到外国投资者预估或外国投资者和主承销商就明确发行价无法达成一致意见；

（5）预估发行后不符合选中总市值与财务指标分析上市标准的；

（6）保荐代表人有关分公司没有按照做出的承诺执行投股的；

（7）网下申购总产量低于线下原始发行数量的；

（8）若网上摇号不够，认购不够一部分向线下回拔后，网下投资者无法全额申购的；

（9）扣减最后战略配售总数后，线下和线上投资人交款申购的股权总数总计不够此次发行数量70%；

（10）投资者在发售过程中发生重大事情危害本次发行的；

（11）依据《管理办法》第五十六条和《业务实施细则》第七十一条，证监会和深圳交易所发觉股票发行包销全过程存有涉嫌违规违反规定或是存有出现异常情况的，可勒令外国投资者和主承销中止或中断发售，对相关事宜开展调查核实。

如出现之上情况，外国投资者和保荐代表人（主承销商）将及时公示中断发售缘故、修复发售分配等事项。投资人已交纳申购款，外国投资者、保荐代表人（主承销商）、深圳交易所和中国结算深圳分公司将尽快分配早已交款投资人的退钱事项。中断发行后，在证监会予以注册赞同的期限内，且达到会议后事宜监管政策前提下，纬向深圳交易所备案后，外国投资者和保荐代表人（主承销商）将适时重新启动发售。

19、拟参加本次发行认购的投资人，须仔细阅读2023年2月27日（T-7日）公布于证监会特定网址（巨潮资讯网www.cninfo.com.cn；中证网www.cs.com.cn；中证网www.cnstock.com；证券时报网www.stcn.com；国际金融报网www.zqrb.cn；经济发展参考网www.jjckb.cn；中国期货市场新闻www.financialnews.com.cn；中国日报网cn.chinadaily.com.cn）里的《招股意向书》全篇，尤其是这其中的“重大事情提醒”及“潜在风险”章节目录，深入了解发行人的各类潜在风险，自主判断其经营情况及升值空间，并谨慎作出决策。外国投资者遭受政冶、经济发展、行业及运营管理能力产生的影响，经营情况很有可能会发生变化，从而可能造成的经营风险应当由投资人自己承担。

20、本经营风险尤其公示并不是确保揭露本次发行的所有经营风险，建议投资者充足全面了解证劵市场特征及包含的各类风险性，客观分析本身风险承受度，并根据自己的经济水平和投资经验单独作出是不是参加本次发行认购的决策。

外国投资者：湖北宏源药业科技发展有限公司

保荐代表人（主承销商）：民生工程证券股份有限公司

2023年3月7日