2025年6月30日，云知声以“港股AGI第一股”身份登陆港交所，随即在9月成功纳入恒生综合指数进入港股通标的范围，标志着资本市场对其价值的高度认可，成为AI赛道中为数不多的稳健标的。恰逢OpenAI发布Sora2掀起多模态技术革命，深耕AI领域十三年的云知声，正凭借技术积淀与商业化布局，在AGI浪潮中打开成长新空间。
股价稳健背后，是云知声扎实的业绩基本面与清晰的增长逻辑。2025年上半年财报显示，公司营业收入达4.05亿元，同比增长20.2%，其中大模型相关业务收入同比激增457.4%至9876万元，占比接近25%，技术商业化转化成效显著。医疗与日常生活两大核心场景持续发力，医疗业务单客户收入同比大增116.2%，保险行业理赔审核服务收入更是暴增1386.8%，印证了其“AI+行业”模式的高成长性。这种稳健增长获得机构一致看好，丽奥资产管理给予“买入”评级，目标价直指915.39港元，为股价提供了强劲支撑。
资本市场的信心，更源于公司对技术研发的执着投入。2025年上半年，云知声研发费用达1.68亿元，占营收比例高达41.5%，研发团队占员工总数的68.7%。从2016年自建Atlas人工智能计算集群，到2023年发布自研通用·大模型“山海”到，基于通用大模型的多个行业专业级大模型，再到深度参与3项国家大模型标准制定，技术壁垒持续夯实。尤其在多模态技术领域，其基于山海大模型开发的语音大模型已覆盖中、英、泰语等数十个语种与方言，在语音识别、语义理解与语音生成领域具备国际领先实力，这种积累恰好与Sora2掀起的多模态革命形成战略呼应。
10月1日OpenAI发布的Sora2，以“物理现实交互”能力与“入镜”功能重构了AI视频生成行业格局，被业内称为“创造力领域的ChatGPT时刻”。其核心突破在于实现画面与音效的精准同步，以及对物理规律的精准模拟，标志着多模态技术从“视觉拟真”迈向“物理可信”阶段。这一技术浪潮不仅打开了AI应用的想象空间，更让市场清晰认识到多模态融合能力的核心价值，而这正是云知声早已布局的战略方向。
云知声的技术储备与Sora2的发展方向高度契合，为其抢占多模态赛道先机奠定基础。公司打造的“云知大脑”已整合多模态感知与生成、知识图谱、物联平台等核心组件，通过大模型蒸馏技术将模型参数压缩至0.5B以内，实现了高性能、低延迟的端侧部署，已成功应用于吉利博越L等多款车型的智慧座舱场景[。这种“云端一体+多模态融合”的技术架构，与Sora2的API开源生态形成互补——当Sora2开放第三方集成接口后，云知声可依托其端侧部署能力与行业数据积累，快速将视频生成能力融入智慧医疗、智慧出行等场景，打造差异化解决方案。
在Sora2引爆的多模态商业化浪潮中，云知声已展现出先发优势。其医疗行业专用大模型UniGPT-Med-U1在MedBench测评中稳居第一，借助多模态技术可将医学影像、病历文本与语音诊断数据深度融合，为临床诊疗提供“医生导师”级支持，实时提醒诊疗关键节点以减少漏诊误诊。若叠加Sora2级别的视频生成能力，未来可实现手术操作的AI模拟演示、患者病情的动态可视化呈现，进一步提升医疗服务价值。在智慧座舱领域，其现有语音交互系统与Sora2的场景生成技术结合，能根据用户指令生成个性化出行场景视频，重构驾乘体验。
政策东风与生态布局的双重加持，让云知声的成长路径更加清晰。《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》的发布，为AI技术与行业融合提供了明确指引，而云知声的业务布局恰好与政策方向高度契合。在国内市场，公司与广西卫健委达成战略合作，深化“AI+医疗”落地；在海外，通过共建东盟总部项目与瓦努阿图政府合作，将多语种多模态技术推向国际市场。这种“国内深耕+海外拓展”的生态布局，配合港股通带来的流动性提升，为业绩增长注入持续动力。
对于市场关注的盈利问题，云知声正通过“研发投入换增长”的模式构建长期竞争力。2022-2024年，云知声营收复合年增长率达25%，且大模型业务占比持续提升，展现出“以亏损换成长”的科技企业典型特征。随着多模态技术商业化加速，叠加AI芯片累计出货量突破1亿颗的硬件支撑，公司有望在规模效应下实现盈利拐点。正如华泰证券研报指出，市场对其600亿港元市值的估值逻辑，已聚焦于AGI时代领跑者的长期潜力，而非短期盈利状况。
Sora2的发布揭开了多模态竞争的序幕，而云知声凭借十三年技术积淀、清晰的商业化路径与资本市场加持，已站在新的增长起点。从股价表现看，纳入港股通后的稳健走势印证了市场对其价值的认可；从技术储备看，多模态布局与行业Know-How的结合形成独特壁垒；从成长空间看，“人工智能+”政策与海外拓展打开增量市场。
在AI技术从单点突破迈向多模态融合的关键期，云知声正以“技术研发为核、行业应用为翼、资本助力为桥”的发展战略，将Sora2掀起的技术浪潮转化为实实在在的商业价值。对于长期投资者而言，这家兼具技术深度与商业化能力的AGI龙头，无疑具备了“稳健增长+潜力爆发”的双重特质，其未来发展值得期待。
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