编辑《证券时报》 程丹
最近的两个公告引起了市场的关注。一是因涉嫌上市期间的财务欺诈，去年退市的未来股份被中国证监会罚款2675万元；二是美尚生态及相关证券公司先后发布普通代表诉讼公告，投资者要求相关主体进行民事赔偿。其中，美尚生态于今年9月退市，因为它涉及面值退市标准。
这两家企业在上市期间涉嫌违法问题被监管部门追究责任。即使他们脱下了“上市”的外衣，公司的主体仍然存在。在严格监管的市场生态下，监管部门要求涉案主体承担相应责任，再次明确投资者利益保护不会因退市而改变，不可能通过退市“金蝉脱壳”来规避责罚。
自今年年初以来，大约25家公司在退市后收到了罚单，一些公司被中国证监会发布了行政处罚决定，一些公司收到了法院的民事裁定，投资者提出了民事索赔。可以看出，上市公司的违法行为不会因退市而免除责任，“逃逸”退市的道路是不可能的。
退市制度是资本市场的基本制度。多年来，监管部门完善了财务、交易、重大违法、规范强制退市标准，促进了退出、及时清理、退出、稳定退出的正常退市模式。从实际情况来看，大多数退市公司存在主营业务疲软、治理混乱、内部控制缺陷等风险。退出资本市场不仅是市场发展的必然趋势，也是投资者在充分了解公司风险的基础上“用脚投票”的结果。然而，也有一些公司存在财务欺诈、虚假陈述等违法行为，如严重扰乱市场秩序的“害群之马”，必须严格的市场纪律，通过延长监管链，全面三维打击和惩罚违法主体，不仅促进行政、民事等责任救济同步跟进，而且加强非法“第一恶”刑事转移，最终。
民事赔偿是立体责任追究的关键环节，关系到投资者权益保护是否到位。随着覆盖证券审判标准、诉讼程序和赔偿保障环节的全链民事赔偿体系的基本形成，初步建立了具有中国特色的投资者保护法律体系。从近年来的判决案件来看，不仅有公司、控股股东、实际控制人等“第一恶”，还有保荐机构、会计师事务所等“帮凶”。退后监管的责任追究不仅让违法者感到痛苦和害怕，也让投资者在编织紧密退市的过程中“保护网”。资本市场的立体责任追究正在发挥更大的威慑力，为投资者创造更清洁、更积极的投资环境。
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