证券日报编写 张淑贤 吴少龙 郭博昊
6月7日，沪深指数北交易中心均公布《程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》（以下简称《实施细则》），从即日起向社会公开征求意见。
近些年，为贯彻落实《证券法》规定，在中国证监会统一部署下，量化交易监管机制基本建设不断有序推进。2023年9月，沪深指数北交易中心公布股市量化交易汇报通告，构建起量化交易应急处置预案。2024年5月15日，中国证监会正式公布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》（以下简称《管理规定》），对金融市场量化交易管控做出渐进主义、架构性制度体系。
为推进《管理规定》落地见效，沪深指数北交易中心对于量化交易报告管理、买卖交易管理方法、信息系统管理、高频交易管理方法、监督管理等具体事宜做出优化要求，科学研究产生《实施细则》。除此之外，沪深交易所也对沪深股通管理方法事宜做出优化要求。
《实施细则》对《管理规定》的相关介绍进行了全方位配套和井然有序对接。关键内容方面，一是报告管理。明确了量化交易投资人的报告内容、汇报期限、变动汇报等条件，及其VIP对客户汇报工作职责等相关信息。
二是买卖交易管理方法。优化瞬间申请速度出现异常、经常瞬间撒单、经常拉抬打击、短期内超大金额交易量等四类重点监管的程序化交易异常交易行为种类，确立组织、会员合规风控岗位职责。
在其中，瞬间申请速度出现异常就是指极短时间内申请订单数极大，即1秒钟内申请、撒单订单数达到一定规范；经常瞬间撒单是指日内经常出现申报后快速撒单、全天撒单比例较高，即全天产生数次1秒钟内申请又撒单的情况，且全天撒单比例为一定规范；经常拉抬打击是指日内先后在单支或是多个股票上发生小幅度拉抬打击，即全天频繁出现股票1分钟之内涨（跌）幅度和期内投资人成交数量占比达到一定规范；短期内超大金额交易量就是指短时间买进（售出）额度特别巨大，加重关键指数值起伏，1分钟之内涨（跌）力度、期内投资人积极买进（售出）金额及占比达到一定规范。
三是信息系统管理。细化了量化交易技术架构具体要求及测试标准，对会员收益检测、交易单元体系等作出了规定。
四是高频交易管理方法。确定了高频交易的判定标准，规定对高频交易严格管控，并给出附加汇报、提升交易手续费等差异化管理规定，对不存有高频交易情况的，可用量化交易的一般管理规定。实际多元化资费标准将另行规定。
依据《实施细则》，投资人买卖交易存有单独帐户每秒钟申请、撒单的最高级订单数做到300笔之上或是单独帐户单天申请、撒单的最高级订单数做到20000笔之上情况的，被认定高频交易。
五是沪深股通量化交易管理方法。沪深交易所确立沪深股通投资人依照内外资一致的标准，参照适用《实施细则》报告管理、买卖交易管理方法、高频交易管理方法等有关规定。确定了沪深股通投资人的汇报途径、管控合作安排等具体内容。
六是监督管理。要求交易中心也可以根据自律管理必须，对有关量化交易相关主体进行了现场或是非现场检查，对违反《实施细则》的相关主体，交易中心可依规采用自律监管对策或是政纪处分。
《实施细则》征询建议截止时间为2024年6月14日。沪深指数北交易中心将仔细做好反馈建议的收集、整理和吸收工作中，在进一步修订完善《实施细则》后正式公布。
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