◎陈佳怡
美联储在连续加息10次，累计加息500个基点后，终于暂停了步伐。当地时间6月14日，美联储宣布将联邦基金利率目标范围保持在5.00%至5.25%不变。
分析人士认为，美联储选择在6月份暂停加息，以便有更多的时间和数据来观察货币紧缩的影响。在美联储的货币政策声明中，联邦公开市场委员会（FOMC）该会议的目标范围保持不变，可以评估更多信息及其对货币政策的影响。
工行国际首席经济学家程实说：“美联储在6月份的利率会议上没有加息，主要是因为美联储认为是否加息仍需要充分验证，特别是经济韧性和通胀粘性的可持续性值得高度关注。”。
经过近一年半的加息周期，美联储货币紧缩趋于削弱对通胀的“紧迫感”。根据美国劳工部的数据，5月份美国CPI同比上涨至4%，核心CPI同比上涨5.3%。国金证券宏观团队认为，美国去通胀进程已进入“下半年”：商品“去通胀”已基本完成，服务“去通胀”可能会加速。
受今年上半年美国银行业危机和债务上限僵局的影响，劳动力市场和金融稳定因素在美联储货币政策决策中的优先事项趋于上升。中金公司解释说，美联储选择在6月份不加息，这将有助于平衡短期风险和长期通胀目标，并以暂时不加息的“时间”改变后续加息的“空间”。
美联储的“不动”符合市场预期。相比之下，市场更关注的是，美联储是否会在7月和之后的利率会议上重启加息？降息预期何时实现？
从美联储和鲍威尔的声明来看，“停止”而不是“停止”正成为美联储货币紧缩的新方式。根据美联储发布的点阵图，预计2023年底联邦基金利率中值为5.6%，表明美联储今年仍有50个基点和两次加息的可能性。
鲍威尔在新闻发布会上还表示，几乎所有美联储官员都预计，2023年“进一步”加息以降低通货膨胀是合适的，委员会将通过逐次会议审查“所有数据和不断变化的前景”来做出决定。他拒绝透露他是否会在7月份再次加息，并强调这将是一次“现场会议”。
鲍威尔说：“随着我们越来越接近目标，适度加息是有意义的。主要问题是确定进一步加息的程度。”。对于降息这个话题，鲍威尔强调今年降息“不合适”，并暗示美联储将在“两年后”降息。
在嘉盛集团高级分析师马特·韦勒看来，美联储6月份利率会议的决定更像是在持续加息周期中的“跳跃”，而不是无限期的暂停。“FOMC提高了2023年GDP增长和核心PCE预期，并将年底失业率降至4.1%。这表明美联储认为，美国经济的年度前景已经显著改善，因此未来可能会继续加息。”他说。
中信证券首席经济学家明确认为，美国金融业动荡和加息对经济的影响仍存在不确定性，预计美联储重启加息的概率较低。如果核心通胀环比增长率保持在较高水平，重启加息也是美联储的选择。
澳大利亚央行和加拿大央行最近暂停和重启加息的措施也可以作为美联储的参考。“央行看到了通货膨胀变得根深蒂固的风险，也意识到政策实施与其对经济的实质性影响之间存在重大时差。有条件的暂停加息可以作为央行的有力工具。景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀表示，有条件的暂停加息允许央行呼吸，获得一定的时间消化累计加息，避免被视为鸽派，导致金融状况过早放松。
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