◎陈佳怡
最近，澳大利亚央行和加拿大央行意外加息，使即将到来的6月份美联储利率会议再次悬念。
当地时间6月6日，澳大利亚央行意外宣布将基准利率提高25个基点至4.1%。此前，市场预期利率保持不变。回顾澳大利亚央行近几个月的加息，可以用“重复”一词来概括。4月，澳大利亚央行曾宣布暂停加息。但5月，澳大利亚央行改变态度，宣布加息25个基点。
巧合的是，在暂停加息三个月后，加拿大央行再次按下“加息键”。当地时间6月7日，加拿大央行宣布加息25个基点至4.75%。今年3月，加拿大央行宣布暂停加息，成为G7国家中第一家暂停加息的央行。
为什么两大央行重启加息？通胀意外反弹是主要原因。澳大利亚统计局5月31日公布的数据显示，澳大利亚消费者价格指数4月份（CPI）同比增长从3月份的6.3%跃升到6.8%，超出了市场预期。根据加拿大统计局5月16日公布的数据，加拿大4月份的CPI上升到4.4%，逆转了近一年快速下降的趋势。
在这一轮全球加息浪潮中，加拿大央行始终领先美联储。嘉盛集团高级分析师杰瑞 Chen认为，加拿大央行的意想不到的举动再次提醒投资者，按下加息“暂停键”并不一定意味着货币紧缩周期已经结束。
因此，市场担心美联储的加息周期可能还没有结束，紧缩浪潮或“卷土重来”。一方面，美联储一再强调货币政策是由数据决定的，最近发布的美国经济数据并没有明确指出未来货币政策的前景；另一方面，信贷紧缩仍存在高度的不确定性，这对美联储的货币政策有一定的限制。
美联储目前的首要任务仍然是抵御通货膨胀。从通货膨胀数据来看，尽管美国通货膨胀仍处于下行通道，但下行斜率已经放缓。在劳动力市场方面，5月份美国非农新增就业率较上月上升4.5万至33.9万，表明劳动力市场仍具有韧性；5月份，美国非农失业率较上月上升0.3个百分点至3.7%，偏离了新的非农数据。美国就业市场是否降温仍有待进一步观察。
在这种情况下，市场对美联储6月份是否加息存在一些分歧。有人认为，美联储可能会在6月份继续加息25个基点。克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特（Loretta Mester）目前还没有理由暂停加息“令人信服”。
另一种观点认为，美联储可能会选择一种“妥协”策略：跳过6月加息，并倾向于在7月加息。
中金公司认为，这样做的逻辑是，当前的经济数据支持6月份加息，但由于信贷条件紧缩的影响，高度不确定性可能导致经济以快速和不理想的方式下滑。考虑到风险管理，更谨慎的做法将是在6月份的美联储利率会议上跳过利率。7月及以后是否进一步加息，必须评估经济数据和信贷紧缩的表现。
中信证券首席经济学家也明确认为，美联储6月份不再加息的可能性更高。如果美国经济没有强劲和全面的反弹，美联储没有失去对通胀和通胀预期的控制，那么美联储很难在7月或更远的未来利率会议上重启利率。
尼克·蒂米拉奥斯，被称为“新美联储通讯社”（Nick Timiraos）这篇文章说，美联储官员暗示，他们可能会在6月份的利率会议上保持不变，并准备在今年夏天晚些时候再次加息。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具（FedWatch Tool），美联储6月份保持利率不变的概率预计为70%，7月份加息25个基点的概率超过50%。
市场已经为美联储写了加息的“剧本”，美联储将如何解读？等待时间揭晓一切。
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