◎记者 汪友若
周二，日本股市延续了前一个交易日的上涨趋势:东京证券交易所股价指数收盘上涨0.58%，报2127.18点，创1990年8月以来最高水平；日经225股平均价格指数收盘上涨0.73%，报29842.99点，也接近1990年8月以来的历史高点。
日本股市最近的上涨与海外资本的强劲流入是分不开的。根据东京证券交易所最近发布的投资部门的交易趋势，海外投资者在4月份净买入了2.15万亿日元的现货股票。根据月度数据，净买入已达到5年半以来的高点。
在日本股市持续上涨之前，美国著名投资者沃伦·巴菲特在今年4月初的日本之行是第一次将日本拉回全球视野。当时，巴菲特在接受日本媒体采访时表示，他计划增加对日本股票的投资，这引起了全球资本市场的广泛关注。为什么日本市场成为“股神”的新宠？
股神和华尔街巨头纷纷押注日本市场
2020年8月，巴菲特负责的伯克希尔·哈撒韦(以下简称“伯克希尔”)首次披露，其收购了日本前五大贸易公司中每家略高于5%的股份。这五家贸易公司是伊藤忠商业、三菱商业、三井地产、住友商业和丸红。自首次披露以来，巴菲特已经三次购买并扩大了对日本五家商业俱乐部的股份持有。
在今年5月初举行的伯克希尔年度股东大会上，巴菲特解释了对日本五家商业俱乐部的投资逻辑。”我们可能与这五家公司有过业务联系。总的来说，这些公司可以支付良好的股息，在某些情况下回购股票，我们可以很好地了解他们有很多业务，并通过融资解决汇率风险，所以我们开始购买。”巴菲特说。
他说，日本商会也相信伯克希尔会遵守“不增持9.9%以上股权”的承诺。日本之行的部分原因是向这些公司介绍阿贝尔(伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔被视为巴菲特的接班人)，因为双方可能要一起工作20、30、40或50年。
巴菲特只是最近密切关注日本投资机会的美国投资者的“典型代表”。4月初，美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩访问了日本东京；对冲基金Citadel今年早些时候决定在东京重新开设办事处。据《金融时报》报道，Citadel正在申请日本市场的运营许可证。
“股神”效应显著提振了日本市场的情绪。野村东方国际证券研究表明，在4月11日接受媒体采访之前，伯克希尔4月5日宣布聘请银行安排发行日元债券。消息一经发酵，海外投资者对日本股票的关注度明显增加。当周，外资净买入日本股市达到2.37万亿日元，创近年来新高。
除了“名人效应”，还有基本面的变化
巴菲特对日本股票的增加在一定程度上促进了海外基金的购买，但日本经济的一些基本变化仍然是国际基金密切关注日本的根本原因。
根据申万宏源证券战略团队的分析，日本股市的走势与经济繁荣高度相关。疫情过后复苏和能源价格下跌带动日本经济边际改善，是今年日本股市上涨的重要宏观背景。
日本五家商业俱乐部符合巴菲特的低估值偏好。更重要的是，这五家商业俱乐部的主要收入来自上游商品，如金属矿产、能源和农业。近年来，大宗商品价格中心上涨，资本支出减少，上游资源产品行业的“现金奶牛”属性逐渐反映，股息回报稳步提高。低融资成本、低估值和稳定的高现金回报是巴菲特投资日本的一个重要原因。
根据国泰君安证券的分析，随着经济泡沫的破灭，日本人均GDP在1995年后的几年确实大幅下降，但随后又恢复了小幅波动的上升趋势。特别是2011年以后，日本经济表现更加稳定。日本央行预计2023年GDP增长率将达到1.7%，远高于欧美经济体，这反映了日本经济在一定程度上的韧性。
今年以来，东京证券交易所推动日本上市公司经营改革的措施也引起了海外投资者的关注。3月31日，东京证券交易所要求上市公司“采取措施实现对资本成本和股价的有意识经营”
此外，野村东方国际证券分析认为，随着整体工资和基本工资的增加，日本员工工资的整体增加有望刺激疫后经济重启消费者需求(如餐饮、旅游等外出活动)、教育支出和购房消费需求。如果日本工资在2024年继续上涨，预计将推动日本实现2%的通胀目标，摆脱多年的通货紧缩困境，从而提高日本股票的盈利能力，增强其对海外投资者的吸引力。
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