◎记者 费天元
周一，a股三大指数呈现大幅波动趋势。沉默已久的新能源板块早盘复苏，保险、券商和部分“中字头”股下午发力，多主线推动市场普遍上涨。截至收盘时，上证综合指数报告3310.74点，涨幅1.17%；1178.62点，深证成指上涨1.57%；创业板指报2299.93点，涨2.11%。
沪深两市全天交易9383亿元，比前一个交易日交易量约900亿元。下午北行资金加速流入，全天净买入40.85亿元。自5月以来，北行资金在过去8个交易日内出现了7个交易日的净买入，累计净买入超过130亿元。
锂价反弹带动新能源主线复苏
新能源板块成为昨日市场资金追逐的焦点，其中锂矿和光伏轨道上涨突出。东财发布的盐湖提锂指数收盘涨幅4.06%，市值1000亿元的龙头天齐锂业涨停，全天成交量65亿元；申万电力设备指数收盘涨幅2.90%，祥明智能、英可瑞智能、万胜智能等涨幅20%。
锂价反弹被认为是导致本轮新能源板块复苏的重要因素。根据上海钢铁联合会的数据，近半个月来，电池级碳酸锂价格继续从18万元/吨的底部上涨。昨日最新价格为26.5万元/吨，较前一天上涨17500元/吨。从长远来看，4月27日至5月15日，电池级碳酸锂价格连续11次上涨，累计上涨近50%。
在锂价反弹的同时，a股新能源板块呈现持续复苏趋势。4月25日，申万电力设备指数触及今年以来的低点，随后震荡上涨。截至昨日收盘，已低位反弹约7%，天赐材料、亿威锂能等龙头新能源公司股价同期涨幅超过15%。
5月11日，青海盐湖蓝科锂业有限公司拍卖工业级碳酸锂600吨，最终以24.1万元/吨至25.1万元/吨成交。该价格不仅高于当天国内工业级碳酸锂现货价格，也高于当天国内电池级碳酸锂现货价格。根据上海钢铁联合会的分析，从5月份正极材料产量计算，5月份碳酸锂需求量为3.4万吨至3.6万吨。考虑到5月份下游需求复苏，下游材料厂锂盐库存低，预计5月份碳酸锂价格区间为25万元/吨至30万元/吨。
保险和证券公司延续了国有企业的投资热度
自上周以来，以“中标题”股票为代表的国有企业主线投资热度已经下降，市场对主线未来市场能否继续存在争议。昨日上午，国有企业主线继续下跌，部分“中标题”股票甚至触及限额。下午，保险、经纪板块突然努力，其中国有背景的股票表现特别出色，在一定程度上延续了市场对国有企业主线的关注。
在保险股中，中国人寿收盘涨幅超过9%，中国人保和新华保险涨幅超过3%。在券商股中，光大证券下午一度触及涨停，收盘涨幅超过8.15%，中信建投、中国银河等国有券商涨幅超过2%。
国有企业的主线升温源于市场对“中国特色估值体系”的讨论。中国邮政证券分析师钟双英认为，从市场情绪来看，“中国特别估值”的主线逻辑已成为一种扩散趋势，很有可能演绎为逐步上升。在证券行业，国有证券公司估值较低，业绩修复确定性较强。建议关注业绩增长确定性较高的领先证券公司。
有机构估计，目前国有券商平均PB(市净率)估值为1.52倍(截至5月12日。其中，中央国有券商1.61倍，地方国有券商1.45倍)，而非国有券商平均PB估值为2.57倍。可见国有券商估值较低，有望受益于市场对“中特估”主线的高度关注。
“证券公司目前估值较低。随后，随着资本流动性丰富和综合注册制度下业务增量的叠加，a股市场交易量将保持较高的活动，预计2023年证券公司业绩将实现两位数增长。”钟双英说。
调整后，如何看待“中特估”主题市场的投资机会？光大证券首席战略分析师张宇生认为，“中特估”主题市场可能仍具有很强的可持续性。从估值和交易拥挤度来看，目前“中特估”板块的安全边际和性价比还是比较高的。此外，从a股市场的历史趋势来看，持续性强的国有企业市场一般发生在经济复苏期。今年中国经济复苏的确定性仍然相对较高。未来，随着经济和利润的逐步复苏，“中国特别估值”行业可能会回到上升范围。
第二季度的市场风格或趋于平衡
自今年年初以来，TMT行业和“中国特色估值体系”无疑是a股市场最确定的两条主线。然而，随着相关行业交易达到极端水平，一些机构认为，第二季度产业轮换或加速，新能源产业链具有高利润稳定性。
中国银行国际证券王军战略团队表示，进入第二季度，早期流动性和政策预期催化估值提振市场面临周期性冲击整合：一方面，第一季度超级信贷供应面临边际回报，货币政策也进入周期性观察窗口，国内金融市场流动性环境面临边际回报；另一方面，随着第一季度经济和a股利润数据的发布，分子预期实现，短期内难以超过预期市场。
在行业配置方面，王军团队认为，以人工智能产业链为代表的TMT行业需要一段时间来消化预期，才能进入高阶段性估值水平。第二季度，市场风格可能出现阶段性平衡过程，利润稳定性高的新能源产业链和一些政策催化的消费子产业可能迎来阶段性机遇。在货币稳定、信贷广泛、复苏薄弱的宏观环境下，增长主线仍将成为今年a股超额回报的主要来源。
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