本报讯记者冷春柳
沉静了超六个月的车险公司资本补充债券发售，近期再度热闹非凡。最近，3家车险公司资本补充债券相继发售结束，总发行规模达93亿人民币。与此同时，以及1家车险公司取得成功发售永续债，再加上近年来相继获准的股东增资，险企近年来已补充资本约340.18亿人民币。
业内人士表示，在今年的车险公司补充资本的想法十分明显，但受制于各种因素，险企特别是中小型险企补充资本还面临比较大难度系数。一方面，险企必须充分运用外源资产填补方法；另一方面，险企也要持续优化业务架构、提升利润留存等提高资本充足率。
险企强化措施
补充资本
以上3家车险公司发售资本补充债券及1家险企发售不断次级线圈资本证券，均出现于3月份。
具体而言，3月3日，太平再保险（我国）有限责任公司发售13亿人民币资产填补债，息票率3.88%；3月9日，中国太平洋财产保险股份有限公司（以下简称“太保产险”）发售70亿人民币资产填补债，息票率3.72%；利安人寿保险股份有限公司（以下简称“利安人寿”）3月10日发售10亿人民币资产填补债，息票率4.60%。除此之外，香港交易所数据显示，中国太平最近发售20亿美金（约137.7亿人民币）不断次级线圈资本证券。
股票发行将会大幅度提高保险公司偿付能力充足率。比如，利安人寿股票发行公告称，依据检测，股票发行后，其综合性偿付能力充足率可升高13％；而太保产险表明，股票发行后其综合性偿付能力充足率可升高26.79％。
根据国家现行政策，车险公司还能够发售无固定期限资本债券（永续债）。永续债适合于填补关键二级资本，可同时提高险企综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率。因而，就算其遭受“无固定期限资产债券余额不能超过权益资本的30%”限定，业内依然觉得永续债是险企补充资本的重要渠道。目前为止，除开中国太平早已发售永续债外，也有险企也正在推动永续债发售方案。
除去发行债券外，车险公司还积极推动股东增资。近年来，银监会允许太保产险增加注册资本4.78亿人民币、阳光保险集团增加注册资本11.5亿人民币、中国人寿财险增加注册资本90亿人民币、爱心人寿增加注册资本3.2亿人民币。4家车险公司共得到增资扩股109.48亿人民币。
实际上，现阶段也有好几家险企的发行债券申请办理已获得银监会准许但还没有发售，如太保产险批准发售不得超过100亿人民币、中邮人寿批准发售不得超过80亿人民币等，除此之外，据统计，好几家险企正积极推动增资扩股工作中。由此来看，整个行业也有数百亿元补充资本“走在路上”。
资本充足率下降
激发资产填补要求
依据银监会2月份举行的偿付能力监管联合会工作报告，去年第四季度末，列入决议的181家财险公司中，16家被选为C类，11家被选为D类，这就意味着27家险企资本充足率未达标，占有率14.9%，未达标企业较之前有所上升。这种未达标险企往往有补充资本的需要，一部分险企还急缺提升风险评级级别。与此同时，从已公布去年第四季度偿付能力报告的险企看，70%以上险企发生偿付能力充足率下降。
业内人士分析觉得，险企资本充足率下降有各个方面缘故。从市场发展看，近些年，人身保险领域重大疾病险发展趋势不断承受压力，财产保险领域责任保险赔付比例升高压力比较大，险企赢利难以，且不易根据利润留存完成资产填补。从监管措施来说，偿二代二期工程于2022年一季度开始实施，一部分险企资本充足率会受到一定冲击性。比如，太保产险在股票发行声明中明确提出，2019三季度末，其核心偿付能力充足率为168%、综合性偿付能力充足率为222%，各自较2021年末降低70％和66个百分点。缘故主要在资本充足率二期标准下，保险风险取消一期标准下超量累退，行业和信贷风险增强了透过标准，并调整了每个投资资产的风险因子，导致公司最少资产大幅上升。
近些年“补血补气”展现
供求不一致特性
一般情况下，车险公司资产填补需求旺盛，对应的资本补充债券发售及其股东增资额度也会增加，以适应险企更好发展要求。但从具体情况看，近些年，虽然险企资本填补需求旺盛，发行债券增资扩股额却不增反还低，展现出供求不一致的特征。
竖向来说，根据我国债券信息网数据信息，2020年、2021年和2022年车险公司资本补充债券发行规模分别是780亿人民币、589亿人民币、211.5亿人民币，降低之态十分明显。与此同时，自去年7月份利安人寿取得成功发售10亿人民币资本补充债券后，险企发行债券出现超半年的时间的“空挡”。
我国保险保障基金有限公司在《中国保险业风险评估报告2022》中指出，保险行业资产供求不一致可能导致车险公司尤其是中小保险公司资产压力增大。从供应端看，保险行业对资产的需要不断增加；从市场供给看，民间资本进到保险行业的想法减少，外界资本供给降低，体现为增资扩股发行债券额度降低、非上市保险公司车牌关注度减少等。
龙湾湖中国智库首席经济学家陈辉表明，从险企外源资产填补方法看，股东增资受增资扩股意向、增资扩股整体实力、对保险行业可持续发展的预测等诸多要素危害；发行股票是相当便捷资本填补方法，但是对资信评级、净资产规模等具有相对应规定，现阶段一部分险企已获准的发行债券信用额度耗尽。近年来险企发行债券难度系数有所提高，经营规模明显下降。
普华永道中国金融行业企业咨询管理合作伙伴周瑾表明，险企提高资本充足率，在定性指标层面，除了好发行债券等形式外，险企还需要走资产集约型发展途径，充足评定不一样业务架构以及不同投资建议风险收益能力，优化资产配置，提高资产利用效率。在定量指标层面，险企要完善公司治理，提升风险管控与内控体系，提高风险评级结论。
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