中国中免前不久公示公布，公司董事会决议允许公司以非公开协议书方法注资12.28亿人民币参加中国出国人员服务有限公司(通称“中出服”)的增资扩股。此次交易完成后，公司将拥有中出服49%的股权，不将其纳入公司合并报表范围。中出服是全国市区免税政策网络运营商，业内人士表示，若本次交易进行，中国中免有希望借势中出服加强在市区免税政策市场中话语权。
掌有诸多市内免税店
中出服创立于1983年，是经过国务院核准的中国第一家全国免税品经营单位，归属于国药集团集团旗下的国药集团国际性。数据显示，中出服已经实现包含离岛免税、港口免税政策、海外免税政策等在内的全业态免税政策业务流程，有着29个免税项目，中国遍及北京、上海、杭州、南京、重庆、三亚、大连、青岛、哈尔滨、郑州、南昌、合肥、昆明、贵阳等地，并且在日本、迪拜开设国外免税商店。在其中，已经在12城设市内免税店，与此同时合理布局三亚离岛免税店。
比较之下，中国中免在市内免税店层面略显逊色。中国中免已经在北京、上海、青岛、大连、厦门、哈尔滨建立了市内免税店(前五个店面对于出国老外，哈尔滨店对于回国中国人)。
虽然有着比较多优点店面和车牌，但中出服先前因为市场销售规模较小，知名品牌引入艰难，造成总体营业收入偏少，费用较高。
中国中免此次增资扩股将实现相辅相成。光大证券觉得，增资扩股一方面为中国中免将来市区店车牌全布局加了关键主力资金。中国中免旗下有外国游人出国市内免税店，中出服有中国人回国市内免税店，更好地可以补充中国中免的市区店合理布局。另一方面预估会完成供应链整合。中出服可以直接从中国中免购置部分有成本价竞争力的产品，扩大精典类目，为以后的市区税收优惠政策打下基础。
从中央企业聚焦主业等维度，业内人士分析，中国中免将来不排除进一步融合中出服。
市场份额或达上千亿
中国中免增资扩股中出服背后，看重的是市内免税店行业前景。
现阶段，市内免税店以创新出国境外人士及回国住户为主导。在其中，出国境外人士的市区免税政策交易不额度，设定飞机场出境取货点；回国住户税收优惠政策要求购买信用额度(5000元)和时间期限(入关180天之内)，市内免税店当场可取货。
市场容量层面，依据弗若斯特沙利文统计分析，2017年-2021年中国市内免税店营销额增长率大，但整体基数小、经营规模比较有限。市内免税店经营规模由2017年的1亿人民币增加到2021年的6亿人民币，4复合增长率为57%。但高增长速度主要是因为低数量，具体经营规模占中国免税政策市扬占比仍比较小。市内免税店目前市场规模较小通常是受制于现阶段现行政策中的消费模式及地理分布。
但是这一现状正迎来改进突破口。2020年2月28日，《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》明确提出，科学合理明确免税政策业功能分区，坚持服务境外人士与我出国住户并举，强化对免税政策业发展的统筹协调，完善免税政策业制度体系。依据居民收入水平提升和消费理念升级状况，适度科学研究调节免税政策额度和免税品类型。自此，健全市内免税店制度的说法在“十四五”规划里做为促进消费措施反映。市场人士分辨，“十四五”期内，有关政策落实未来可期。
除此之外，伴随着交通出行监管放宽和国际航线提供修复，内地居民出入境签证和旅游购买意愿有希望分阶段修补，也将带动市内免税店潜在性客户群总数的提高。光大证券觉得，到2030年，中国人出入境签证有望突破2.3亿人，市内免税店占有率将于21%-24%，客单量在1200元-1600元是中性化预估，预估到时候市场容量的合理预期区段为1010亿人民币-1524亿人民币。
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