编辑《证券时报》 匡继雄
据数据宝统计，2014年至2023年，a股公司并购整体业绩未达到30.41%，反映并购成功并不容易，凸显了并购活动的复杂性和挑战性。那么，企业应该如何提高并购成功率，实现1+1呢>2.并购效果如何？
首先，合理的并购价格。过高的并购价格不仅会大大提高企业的并购成本，还会因财务负担沉重而影响企业的长期发展。并购时，企业应保持理性，避免因追求规模效应甚至追求市场热点而支付过高溢价。
第二，战略契合。企业并购不仅要求短期收入，还要与长期战略紧密结合。事实上，一些企业在并购过程中没有充分考虑战略一致性，盲目追求多元化或规模扩张，导致战略损失。相反，这些成功的并购案例往往是基于明确的战略规划，通过并购获取关键技术，拓展市场或完善产业链，补充公司资源，实现协同效应，增强竞争力，促进企业在既定方向上的稳定发展。
第三，价值匹配。各企业在其发展过程中形成了差异化的企业文化和管理风格。并购完成后，如果对这些差异缺乏足够的重视和妥善处理，很容易造成员工之间的概念差异、部门之间的合作障碍等冲突和矛盾，甚至导致并购策略的失败。因此，在并购之前，企业应对双方的文化背景和价值观进行深入的理解和评价，以确保并购后文化的有效整合。
第四，注重商业价值。企业并购是为了实现公司的长期可持续发展和价值增长。因此，在并购过程中，企业应全面谨慎地评估目标公司可能面临的各种风险，包括宏观经济波动、行业竞争加剧、财务状况恶化、法律法规等风险，仔细调查其未来发展潜力、现金流稳定性和盈利能力，为投资者创造更大的价值。
第五，整合能力。并购完成后，整合工作非常重要。有效整合可以有机地整合并购双方的资源、业务和人员，释放协同效应，需要优化以下方面：合理调整组织结构，确保决策过程的有效性和顺畅性；在人力资源管理中，妥善处理员工安置，建立公平合理的激励机制，激发积极性和创造力；消除部门间障碍，实现信息共享和工作协调，提高整体运营效率。
相关数据显示，从全球角度来看，企业并购失败的概率高于成功的概率。造成这种现象的原因并不复杂。并购目标卖方通常比投标人更了解拟出售企业，并在并购中处于信息优势地位。在a股市场，二级市场投资者追求流行概念，导致企业并购质量低于正常商业环境，并购失败的概率高于全球平均水平。在这方面，企业在并购活动中应采取更加谨慎的态度，全面评估并购的合理性和潜在风险；投资者应合理投资，避免盲目追求市场热点，对可能损害企业长期价值的并购项目保持高度警惕。
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