创刊词：不辜负盛年，破浪前行。26年以来，证券基金领域不断发展，由小到大，各种产品百花争艳，管理规模也获得了跳跃性提升。不容置疑，证券基金已成长为推动国内资本市场发展趋势的一支重要力量。

砥砺前行谱新篇，笃行不怠向未来。站在新的起点，证券基金应该如何消除本身的难题，完成更高质量的发展趋势？即日起，报志愿重磅来袭《探索中国基金业差异化特色化发展之路》系列产品专题讲座，为行业进一步兴盛给予日报看法。

证券日报编写 吴琦 李丽

生机勃勃的证券基金领域，已经成为中国资本市场发展的一面旗帜。

到目前为止，公募基金产品数量达到1.1万个，管理方法总数量历史性突破29万亿。但是，在这个市场繁荣的背后，无论是被动型基金，或是积极权益基金，商品同质竞争也日趋猛烈，从而也帮领域带来了诸多困惑与隐患，例如抢先发、拼经营规模、赶出风口、蹭热点的现象轮番上演。

证券基金怎样实现高质量、可持续发展观？近日，证券日报编写通过大量数据梳理、业内访谈等，试着求得公募基金的多元化品牌化发展道路。

迅猛发展

单一化之痛不期而遇

近些年，公募基金的数量以及经营规模超越了一个又一个新高度。

基金协会资料显示，截至今年2月底，中国境内私募基金公司总数达到146家，申请注册基金数量为11643只，总分额为28.02万亿份，净资产总额总计做到29.3万亿，后三项数据均创历史新高。现阶段，证券基金管理方法总数量已经超过银行理财产品，变成资产管理“一哥”。从2018年底12.9万亿到现在的29.3万亿，5年有余至今证券基金总数量增长幅度超过127%。

不可忽视的是，伴随团队的不断扩充，新产品的同质竞争也日趋猛烈。最明显的数据信息，是大量股票基金沦落为迷你基金，以上超万个资管产品中经营规模不够0.5亿的就会有1400余只，占比近12%，经营规模不够4.5亿的商品则占比近半。

接受证券日报编写访谈的多位人士看来，资管产品产品同质化越来越激烈，一方面是行业从迅速发展走高质量的发展必定亲身经历的一个过程，另一方面也进一步体现了实际业务中还有一些问题待解。

华南地区某大型基金管理公司表明，对任何行业来说，单一化也许正是其变得成熟的一个必经阶段。证券基金领域在中国发展的历程也不长，但发展速度比较快。换句话说，我们也许已经用了20多年的时间，度过了成熟市场几十年的发展道路，因而遭遇同样的问题并不是不可理喻。

“单一化成为了市场发展所遇到的关联性困扰，在不断地磨炼、改善、自主创新当中，未来行业发展可能会展现两种形态：一是市场发展两极化，头部公司行业格局稳定且优点逐渐扩大，尾端企业可能面临领域市场出清的挑战；二是同质竞争终究会被相互合作所替代，各家公司不断尝试适合自身资源优势和投资者要求的运营模式，以此来实现更高质量的发展趋势。”以上华南地区某大型基金管理公司称。

金鹰基金还表示，近些年证券基金总数持续超越新高度，领域竞争的激烈水平无可置疑。不少公司在加快产品系列规划的与此同时，也会带来日趋严重的同质化现象，造成一些商品出现持续萎缩的状况，最终可能在适者生存下遭受优惠价。

“我们最近提前准备集中资源发一只新品，这一只商品会由企业的蓝筹股票私募基金经理来处理。”最近，某中小型证券基金行业人士向证券日报编写表明。据证券日报编写掌握，拟任私募基金经理集团旗下已经有4只产品，且前十大重仓股的重叠度曾非常高，而将要发售的新品仍会使用拷贝对策。这并不是个例，反而是现阶段中国基金的常态。

对于此事，以上华南地区某大型基金管理公司表明：“这种情况其背后的浅部次主要原因是思想束缚，以往市场对管理规模非常看重，所以在经营规模导向性下累积了一些痛点问题。深度和广度的讲，这实际上还涉及到股东方针对管理人员的考核制度，长期主义的发展理念是不是获得了合理反映？是不是设立了自主创新发展中容错纠错机制？”

基金托管人在制订发展战略目标时，应充分考虑业务流程单一化风险性，重视差异化布局。在研发设计产品的过程中，供给侧结构需更深入分析销售市场，需求方则需要更充分挖掘投资人要求，然后结合企业的行研优点给与商品精准的定位，防止一味盲目跟风网络热点与追求经营规模的增长。

三国争霸

多元化品牌化刻不容缓

资料显示，截止到2023年年末，在管股票基金最大规模组织，约占全行业市场规模的6%；管理规模前五的基金管理公司，总计在管经营规模则约为全行业的22.89%。但是，非货管理规模之间的差距比较小，较大企业的管理经营规模也不够万亿，非货管理规模为千亿级的企业高达45家。不言而喻，中国证券基金行业市场集中度仍稍低，处在三国争霸的局面。

在业内人士看来，将来证券基金行业羊群效应会更加突出，大型企业将借助人力资源提高运营能力，经过长时间反馈调节，市场集中度必然不断提高。在这样的情况下，头部基金企业毫无疑问将进一步扩大市场容量，而中小型基金公司的发展趋势可能会面临更多挑战。也正因此，行业内外对于证券基金“多元化、品牌化发展趋势”的关注度也愈发上涨。

以上华南地区某大型基金管理公司表明，现阶段，基金管理公司、私募基金经理、科技创新产品、投资建议等都有很多，可事实上是否符合了投资人的要求，尤其是能不能合理达到，还要具体情况具体分析。证券基金市场的发展必定要经历一场深刻供给侧改革，这些深陷同质竞争或是恶性价格竞争的企业市场出清后，市场发展有可能会迈入“百花争艳”的趋势。

事实上，差异化经营对基金公司的高管提出了更高要求，各家公司的资源优势和发展过程不一样，所遇到的市场情况和投资者要求也是不一样的，这个时候就需要高管以更展望专业判定和更为科学管理经营，来寻找适合自身发展路面。

2022年4月26日，中国证监会《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称“《意见》”），在其中明确指出“适用基金管理公司差异化经营”。天相投顾基金评价核心觉得，一方面，《意见》强调要进一步推动行业产生综合型大中型财富管理机构与品牌化技术专业资产管理机构联动发展、相互合作的行业生态，正确引导头部机构充分发挥推动带头作用；另一方面，适用中小型私募基金公司降低成本，凝心聚力提高投研能力，正确引导经营失败的私募基金公司积极办理注销证券基金管理方法资质或者利用并购等方式实现社会化撤出，推动构建适者生存、胜败规范有序行业生态。

立足于资源禀赋

独辟蹊径谋出路

多元化品牌化发展趋势的必要性已显而易见，实际该如何做到？

有业内人士对证券日报编写表明，在证券基金遭遇单一化痛点的时下，基金管理公司应结合自身资源优势，结合自身实际股东背景、人才团队、行研特点等优点，寻找合乎企业发展特色的产品，方可练出“最牛招”。

天相投顾基金评价核心觉得，对于一些证券公司系公募基金公司而言，可以利用这背后公司股东在各个资产类别里的多样化科学研究整体实力，完成系统化项目投资，为投资者提供更加技术专业高效的项目投资配备对策；对于一些银行系公募基金公司来讲，可凭借身后股东资金优势及其固收投资管理优势，大力发展保守型市场营销策略；一些大中小型公募基金公司，则由于比较小的管理规模得到更强大的项目投资协调能力，前期比较容易作出超过销售状况的商品销售业绩，因此可着力打造“小而美”的旗舰机型。

以上华南地区某大型基金管理公司强调，证券基金领域可以说金融行业市场化水平最大、市场竞争最充足的行业之一，要在这个行业中完成“人有我优”的差异化品牌化发展趋势确实有难度系数，但“人会有我强”不失为一种发展战略。尤其是针对中小型基金管理公司来讲，多元化品牌化发展趋势代表着能通过特长深耕细作一两个行业，逐渐打造出“环城河”以求得更进一步的发展趋势。

金鹰基金觉得，基金管理公司应该根据自己的优势进行识别，并结合行业未来发展的趋势，进行有针对性的战略部署。假如从一开始就打造出包揽市场中全部品类全产品系列，前期投资大，后面运营也存在较大的难度系数，这并不是一个性价比较高的挑选。而经常在一两个战略目标上深耕细作，打造别具一格的企业品牌，坚持不懈，就会有很大的成果。

现阶段，基金管理公司在多元化品牌化持续发展的摸索中前进，已有不少闪光点。全新公布的2023年基金年报资料显示，尽管营业收入降低、纯利润出现缩水是市场较为常见的现象，但也有部分基金管理公司凭着多元化品牌化发展趋势完成趁势突出重围，业绩和管理规模均实现了提升。

大中型基金管理公司层面，凭借指数值商品中的表现，华泰柏瑞基金、南方基金均实现了2023年营业收入、纯利润双增，且增长幅度比较丰厚。华泰柏瑞基金表明，企业取得较好的销售业绩，关键源于坚持不懈品牌化发展趋势，增强了指数值商品、收益商品、国外产品与固定收益保险等合理布局。

大中小型基金管理公司层面，中金基金也交出非常好试卷，2023年营业收入、纯利润分别增长13.86%、87.28%。归根结底，是企业持续推进公募基金REITs业务流程，2023年实现了金投平安不动产REIT的第一次扩募与金投湖北省科投武汉光谷REIT、金投山东高速REIT发行，公募基金REITs管理规模维持领域第一位。

“健全的产品布局，应当建立在深入的市场调研、对社会经济发展角度的灵敏洞悉，以及对于行业发展趋势与公司资源禀赋的充分了解以上，必须通过综合考虑，谨慎明确符合自身发展战略规划的产品布局方位。”金鹰基金强调，公募基金的产品布局虽然必须根据市场来适时调整，却也应当考虑产品布局的时间滞后和公司的资源优势。创新性是衡量公募产品合理布局成功的关键，简易追随市场前景可能会因为落后反映而错过主动权，造成资源分配里的消耗。更为关键的是，不一样类型的产品在运作层面上差异很大，基金管理公司在决定扩展新的领域时，尽量充分评估自已的资源储备和技术优势，保证产出率的高效性。

高度重视持有者感受

回到领域源头

证券基金行业已从高速发展阶段迈向高质量发展新的发展阶段，基金管理公司以往先以规模性为基础，靠行研及销售一体两翼传统发展策略，已难以适应时下市场竞争日趋剧烈的行业格局。

现如今，证券基金管理规模间距30万亿仅一步之遥。站在新十字路口，多名采访人士表示，在这个市场动荡不安、市场信心不够的今天，证券基金行业需要回归本质，返回客户至上、以持有者权益为核心的委托投资理财实质，才能达到“从优秀到卓越”。

“行业同质竞争日趋猛烈，公募基金公司寻找差异化经营的一个重要阶段还是得落入投资人的实际需求上。”国泰基金觉得，市扬一直存有认知偏差，基金管理公司更加需要努力的去刻苦钻研产品研发、更具体地发掘投资人要求。总得来说，基金管理公司必须重归“受人之托，帮人投资理财”的领域初衷，踏踏实实搞好销售业绩，给投资者带来更多的项目投资幸福感，这才是真正基金公司的“破局之道”。

天相投顾基金评价核心表明，基金管理公司追求的是多元化品牌化，最该关注的是持有者感受，不够重视持有者感受的自主创新就是属于伪创新。基金托管人应当立在投资人的视角，勤奋设计方案对投资更加友好的产品结构，例如市场中公开发行的波动利率股票基金就是一个很好的试着。除此之外，基金托管人还应当全面分析自已的竞争优势和行业格局，留意取长补短，例如在优点行研行业持续深耕，不断提高自己在股票行业内的“环城河”，或是全面提高客户服务质量，提高客户认可度。此外，基金托管人还应当在自己组织结构、公司规章制度、优秀人才管理方面提升资金投入，尽量在激烈的竞争中保持自己的优势。

“长远来看，能创造绝对收益的各种风格的主动管理产品，投资人全是买账的。”百嘉股票基金表明，商品的盈利风格特点是能够作出个性化的。不一样的投资人钟爱不同风格，高弹力的或久久为功型的产品，都有属于自己的销售市场。企业多元化发展的重点，取决于吸引住出色的优秀人才，形成长期的激励制度，摆脱短期内利益最大化的不理智。基金管理公司需革除“重网络热点、轻合理布局”的发展路径，不盲目盲目跟风上商品，反而是结合自己的发展战略和行业优势，一直做长期性正确的事情，最终转换成稳定的产品销售业绩，这才是真正能够得到销售市场接纳的关键所在。