创刊词：时代的浪潮车轮滚滚！总有一些不可忘掉时间和小故事，值得我们镌写和牢记。

发轫于1998年的中国证券投资中国基金，从零起步，风雨沧桑、砥砺前行，经过25年发展创新，获得了令人瞩目的造就。25年以来，中国基金人将最珍贵的岁月奉献给了中国证券市场这一开创性的工作，并经受住了销售市场大风大浪洗礼，发展成为金融市场的中流砥柱。恰逢承前启后、砥砺前行的历史性时刻，《证券时报》特推出“证券基金25周年纪念25人”系列产品人物访谈，以重温历史、开启新篇章知，共迎中国基金业高质量发展的新时期。

证券日报新闻记者 李军

1997年底，广东东莞长安镇莲花山庄。来源于中国8家证劵公司、2家期货公司的50多的人参与了证监会承办的第一届股票基金培训机构，曾任中保信托主席团组长的谢卫也在里面。此后，谢卫打开他25年股票基金之路。

1998年，谢卫参加筹划富国基金。

1999年，富国基金创立，谢卫担任副总，依次主抓营销和项目投资。2008年，谢卫加盟代理交银施罗德基金管理公司，出任副总。

2019年，谢卫担任交银施罗德股票基金公司老总。

在不缺起伏、赋值轮动的金融市场交易中，交银施罗德集团旗下权益基金保持着良好的中远期销售业绩，并追求完美体量的井然有序提高，对权益基金发行数量、单一私募基金经理的管理规模难能可贵地保持克制。企业在市场拓展中逐渐凝结出追求完美商品辨识度的共识，以清楚的风险收益特征发展趋势产品系列，在主动性利益、固定收益财产、“固定收益+”中成长尤为明显，也在业内建立起客观、理智、专注于口碑。

做为基金行业不可多得的元老级经理，谢卫故事远远不止于交银施罗德。做为证券基金领域曾经唯一的政协委员，她在历年全国各地“全国两会”期内，屡次建言献策提议，备受关心和信任。

日前，谢卫接受证券日报媒体的采访，讲的是25年以来自身和行业、企业一同成长的经历。在接受媒体采访时，大家屡次被他真心实意坦诚所感动。一个人的故事，及其他对于产业发展的思索，更让人备受启发。

“初期大伙儿很懵懂无知

但统筹规划全面而长久”

证券日报新闻记者：你曾经参与在东莞举行的首届股票基金培训机构，请讲下当前情况。

谢卫：1997年11月，国务院令证券委施行《证券投资基金管理暂行办法》，年末，中国证监会在东莞长安镇莲花山庄举行了第一届股票基金培训机构，由8家证劵公司、2家期货公司各出5人，一共50-60人参加，学习培训两个星期，我当时是中保信托主席团小组长，也参加了这次培训。授课教师主要是从中国香港找来的国际性完善组织的专业人员，给大家普及化证券基金的基本知识，那时候大家都很懵懂无知，许多定义使我们耳目一新，例如组合投资、多元化投资、占比限定等。

证券日报新闻记者：盈利追溯，你觉得证券基金创业初期什么最重要？

谢卫：上个世纪90时代是一个金融业高速发展的时期，证券基金也应运而生。大家注意到，中国每个业态的金融企业在发展过程中，多多少少都显现出比较大的风险性或经历了系统化的整治，而证券基金尽管在历史上犯过错，现在都仍然会犯错误，但是和银行等金融机构对比，没有看到过大风险与系统化的治理整顿，是什么支撑大家一路相对平稳地走来？核心在于监督机构对公募基金的统筹规划考虑得十分全面十分长久，四梁八柱清楚牢固，在参照国外经验，汲取中国金融企业经验和教训的前提下，建立了一个安定团结的制度体系。

我能理解的制度体系通常是三点：托管制度、严格合规管理和足够的信息披露制度、不保证利润的标准。

在金融市场初期，会出现证劵公司侵吞担保金的现象发生，而基金行业开设之前就已经制订的托管制度，从源头上保证基金财产不太可能被财产管理人员侵吞，这在当时是很远见卓识。此外，第一代基金托管人基本上都是券商自营出生，初期金融市场并不是标准，但充足的信息披露、投资比例限定、双十要求等确保了基金投资不容易过多方向跑偏。一开始大伙儿老旧习惯仍在，都觉得很紧凑，很不习惯，像戴上了紧箍，但恰好是证券基金创业初期的制度体系，确保了领域在管束的条件下持续发展。

不保证利润的标准，让我们在发展初期面对巨大试炼，应对投资人的不解，驱使大家往下沉，做大量的基本知识的普及和建立正确的投资方法。我觉得，不保证盈利原则就是资产管理行业的重点所在。谁也不是圣贤，我们可以在证券基金干二十多年，得益于这种规章制度。

“外表光鲜

总缺乏被重视的感觉了”

证券日报新闻记者：富国基金正式成立，您依次主抓过市场销售和投资，期内富国天益变成第一只做分割基金，麻烦你讲下当前情况。

谢卫：2006大牛市来临，我们自己的销售业绩越来越好，但销售端不见有起色，企业分配我再一次主抓市场销售。那两年富国天益销售业绩非常好，但基金净值越大赎出越大，看着管理规模愈来愈小，大家都很心急。那时候基金管理公司和小股民之间有极大的认识差距，实际的情况就是普通百姓爱买一块钱的股票基金，因此就会有业务部工作人员明确提出，是不是可以参考上市企业十送十的方式，减少净值？顺着这个逻辑，大家不断探讨、揣摩、测算，2006年7月，富国天益示范点分割，受到市场比较大关心，基金交易量猛增，管理规模增长到30亿人民币。那之后，致力于“基金净值归一”的基金拆分、大比率年底分红在整个领域盛行，根据两种方式证券基金不断营销推广了大概3000亿人民币，一定程度上助推了2007年的牛市。

证券日报新闻记者：富国天益分割得较早，是否并没有给顾客亏损？

谢卫：从结果来看，富国天益分割得较早，私募基金经理水平非常强，没有给分割时进去的用户亏损。但是我们当年的经营行为自身有缺陷，不可以只看结果。一个不当的经营行为并不是必定亏损，但却没有以准确的认知为核心的经营行为，即便是挣钱的，都是不当的。尽管在这个市场上位发股票基金都不寓意立刻亏损，还可能再赚一波，投资人都是自行积极去买，但基金管理公司动用了专业特色、广告资源等，帮助投资人选购，有欺诈成分。

在两鬓如霜涨了又上涨大牛市，很有可能方式、顾客都那么开朗，但是我们是专业投资机构，我们都是管商品得人，了解这款产品很有可能能否搞好，在我们自身都很忧虑，感觉不大好做的时候，也是需要抑制。

证券日报新闻记者：基金赚钱小股民不挣钱，的确是一个厚重的领域话题讨论。

谢卫：证券基金领域发展很快，但光鲜亮丽的外貌后边，老觉得缺乏被别人敬佩的觉得，为何？只要我们并没有达到希望，并没有为大部分持有者挣到钱，基金行业高成长的背后还有一些难题，例如在交易端依然较为心浮气躁，风格漂移、下注式投资等司空见惯。在销售端，一些偏激营销个人行为依然在持续循环，领域做过大量投资讲座工作中，但大牛市一来，确实是有捞钱的想法。假如我们始终把经营规模看得很重，总是高些规模性扩大，当风险性来临的时候，大家会面临怎么样的舆论压力？证券基金的领域信誉会因什么危害？这种情况虽然有各个方面、内部结构外部要素，但是作为证券基金工作人员，首先要意识到本身就有不可推卸的责任。

路是私募基金经理

靠实践活动走过来的

证券日报新闻记者：你何时开始变化？

谢卫：证券基金的投入经历了一个螺旋式上升的一个过程，2003年的“五朵金花”增添了证券基金第一轮股票投资的浪潮，从2009年变为关心宏观经济政策和经济波动，2013-2015年是新型产业和小股票的天下。2015年中，股市大跌对证券基金行研也是一轮磨练。但回望每一次投资方法或是设计风格大幅度转换之时，首先改变现状、甚至在之前就已经改变现状的基金管理公司都获得了极强的认同和口碑。也告诫我们，随波逐流只有得到平均，时期的进程总是会在奖赏理智单独的正确判断。

从2016年逐渐，证券基金行业行研机制和项目投资科学方法论全面革新，优选股票、深度剖析变成大多数企业优先选择的投资框架，一批三叠纪、新一代私募基金经理逐渐强大起来，并初露锋芒。从交银施罗德实践探索看，从2016年到今天，企业涌现出了一批精磨股票、对产业发展和上市企业开展360度发掘的私募基金经理，他们相信阿尔法收益是中远期销售业绩的基石，假如有充足的埃尔法，能够相抵掉一部分市场不利条件，穿越重生销售市场中短线循环。这些人在中国基金相对性规范化的阶段入门，受到严格科学研究练习，非常专业与客观，科学研究越深层次越懂得敬畏市场，也就越了解自己能力也是有边界的，即便很优秀的私募基金经理，对提升能力圈也格外小心。

证券日报新闻记者：你们怎么界定好产品？

谢卫：我们都是商品提供者，首先处理好的商品，什么叫好的商品？对于我们来说变得更加清楚，以权益产品为例子，中远期销售业绩一定要好，一定要有埃尔法、无需追短期内出风口，一定要有意识的控制回撤、坚持不懈组成平衡。

这也是私募基金经理在交易做好端上探寻出去的路，公司管理人员也接受这条道路，并围绕这条道路设计创意公司发展路线，把利益行研正确做法，延伸至公司运营中。非常幸运，我们跟私募基金经理彼此之间都可以接受，私募基金经理感觉这么做特别有成就感，工作人员的稳定会比较厉害。这种文化现在已经深得人心，就算研究者期内遮盖特别好产业链跑道，当她们晋升私募基金经理后也会自主地挑选平衡配备、拓展能力圈，并非常注意规避风险和减仓，即便股市熊市时产品净值发生分阶段下挫，加血水平与未来创新高的概率较大。

这一点非常有意思，我也经常和我们的私募基金经理聊，每一个人给我的答案全是，不愿被贴上标签或是被定义为某类单一设计风格，也不愿被认为是某一领域贝塔的配置工具，她们都会选择摆脱边界，量力而行。

“我就是极少数

盈利可观的小股民”

证券日报新闻记者：证券基金在快速发展中，什么是最重要的？

谢卫：证券基金的质量效益是最关键的。证券基金有规章制度方面的优势，有深度剖析的前提，以往六七年深度剖析上一个很大的阶梯，贵在坚持走深度剖析这条路，不错长期投资就能够持续，只需再坚持一下，抑制一下，增长速度可能会慢一点，但品质就可高一点，这一行业就可获得普通百姓发自内心的重视。

公募基金规模化、产业发展的方式，领域仍在坚持不懈地探寻。但目的十分明确一点，一定要让更多的人受益。水可载舟，也可以覆舟，普通百姓是金融活动的重要参加者、资产提供者，要让销售市场稳步发展，就必须要让百姓获利。一家基金管理公司仅有以持有者权益为本，才可以获得平稳长久的自有资金，有着良好的发展前途。

证券日报新闻记者：你股权投资基金吗？

谢卫：我应该是极少数盈利可观的小股民，由于我长期投资，最开始发行基金时，我都要在网上买一点，一直拥有到今天。之后到交银施罗德，我买进了集团旗下许多私募基金经理的权益基金，除开变换，基本上是只买进不售出。因此，我基本上拿到行业平均百分之十几的年化收益。我一般是在销售市场相对性平平淡淡一点的情况下买进，确保大牛市来的时候我到场。