◎记者 陈玥
对于基金投资而言，只有在市场波动中，一些具有深度价值的产品才会浮出水面。
今年以来，不断调整的市场环境拖累了许多活跃股票基金的表现。然而，一些稳定的产品脱颖而出，如红利主题基金、“固定收益+”、个人养老基金等，是为数不多的上涨品种之一。
业内人士认为，投资者从追求相对回报到追求绝对回报的趋势不是昙花一现，可能会持续很长时间。
稳定产品的“好时光”
自今年以来，对于主动权益基金来说，生活确实“有点困难”。
Choice数据显示，截至5月12日，普通股基金和偏股混合基金的平均回报均为-1.43%和-3.27%。同期上证指数上涨5.93%，深证成指下跌0.09%，沪深300指数上涨1.71%。
一些稳定的产品迎来了难得的“好时光”。
同源数据显示，截至5月12日，今年以来，红利主题基金整体上涨，平均涨幅为2.4%，其中金鹰红利价值混合、长城改革红利混合、融合红利机会主题选择灵活配置混合基金分别上涨21.42%、12.05%和10.08%，天宏中证红利低波动100、创金合信中证股息低波动指数、景顺长城中证沪港深股息低波动等多只股息指数基金涨幅均超过10%。
公募“固收+”基金和个人养老基金的表现也值得称道。统计数据显示，截至5月12日，“固定收益+”基金今年整体上涨，平均上涨1.06%，工行可转换债券、嘉禾磐石、工行聚丰混合分别上涨21.06%、10.88%和8.64%；在个人养老基金方面，今年以来有数据披露的133款产品整体保持正回报，平均回报为0.72%，3款产品涨幅超过3%，中欧预计2025年将持有FOF、2030年，平安稳健养老持有FOF和南方养老目标日期，持有混合FOF。
重视绝对收益
业内人士认为，自今年以来表现良好的几种产品或受益于基础资产，或受益于资产配置，但以绝对回报为导向，追求资产稳定增值，不仅迎合当前价值股重估的趋势，未来投资者风险偏好下降的总体趋势也将继续受益。
以红利主题基金为例，民生加银基金量化投资部主任何江认为，从长远来看，红利因素是各市场阿尔法较好的重要因素。在目前的市场环境下，股票市场波动和分化较大，国债收益率较低。此外，流动性相对宽松的环境使股息资产对投资者有很强的吸引力。此外，备受关注的“中国特色估值体系”主题也与红利因素高度相关，未来红利资产的相对优势有望继续。
上海一位资深指数基金经理表示，红利主题基金表现良好，仅仅是因为踩上“中国特色估值体系”主线的想法有偏见。“从过去的数据来看，每当经济周期进入修复阶段，价值风格都相对占主导地位。此外，随着市场主题产业的快速轮换和繁荣投资的失败，投资者的风险偏好将进一步下降，从而追求高股息资产的确定性。各种因素对促进股息主题基金具有积极作用。”
基金也更加关注红利主题基金。汇成基金研究中心通过基金的历史头寸和基金投资目标的综合信息，筛选出30只场外交易红利主题基金。截至5月12日，该基金今年收益率中位数为4.6%。从基金份额的变化来看，整体份额的增加说明了资金集中在这类基金身上的特点。
讨论“固定收益+”基金和个人养老基金可以“抗震”的原因，业内人士表示，正确的资产配置策略和对子基金的严格选择是组合能够有效应对市场波动的主要原因。
谨慎前行，乐观
展望未来市场，华夏养老2045FOF基金经理徐立明认为，从调查来看，各地生产活动恢复迅速，运营率已超过去年同期水平，反映需求方业绩的新订单指数也得到了修复，表明经济复苏是可持续的。因此，他在第一季度增加了与数字经济相关的低估值风格和基金和股票，并将根据未来相关部门估值水平的变化进行动态调整。
广发基金投资顾问团队表示，股市可能继续结构特征，整体风格转向防御；债券市场仍有机会保持中立乐观的态度，但也有一些潜在的负面影响，包括政策利率限制长期利率下降、债券市场交易拥挤、信贷利差明显压缩等。
许多基金经理认为，基于外部环境和经济内生驱动力的一些不确定性，投资接近绝对回报的趋势并不是昙花一现。因此，专业投资者也越来越关注估值、基本面和组合配置。
一位基金经理说：“从长远来看，过去一年和两年主动股权基金的平均回报是负的，这当然与市场风格有关。但在投资方面，如何更好地应对不确定性，改善持有人体验是一个值得思考的问题。”。
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