◎严晓菲
5月15日，乙二醇期权和苯乙烯期权在大型企业上市。因此，大型企业所能化板块实现了对上市品种期货和期权工具的全面覆盖。上市第一天，上述两项期权运行稳定，功能良好，工业企业积极参与，市场各方对其服务业高质量发展的前景充满期待。
上市第一天，乙二醇期权和苯乙烯期权共上市762份合同，其中乙二醇期权上市400份，苯乙烯期权上市362份。乙二醇期权和苯乙烯期权全天成交量分别为11046手和13090手(单边，下同)，持仓量分别为6046手和6153手，成交量占标的期货的比例分别为2.10%、4.09%。EG2309是乙二醇期权和苯乙烯期权交易量最大的系列、EB2307，成交量分别占各期权当天总成交量的93.74%、99.33%。据了解，昨日期权合约的隐含波动率处于合理范围。EG2309收盘时、EB2307系列平值合约的隐含波动率约为19%和21%。
国泰君安期货研究所高级研究员张雪辉表示，这两种期权品种在上市第一天表现良好，期权合同定价合理，有效反映了市场对目标期货价格波动的预期。乙二醇看跌期权成交量较大，占期权合约总成交量的55.82%。；苯乙烯看跌期权的成交量接近看涨期权，价格走势与市场预期相一致。随着后续交易量和头寸的进一步增长，预计两个期权的风险管理功能将得到进一步发挥，吸引更多的实体企业参与，更好地满足其个性化和精细的风险管理需求。
参与交易的工业企业充分认可了两个期权上市第一天的表现。“乙二醇和苯乙烯期权首日报告活跃，交易价差合理，有效反映了市场对目标期货价格波动的预期。江阴金桥化工有限公司基础化工部负责人游铃佳表示，这两项期权的推出是对中国乙二醇和苯乙烯市场避险工具体系的有力补充，有助于提高企业的风险管理能力。
两个期权可以顺利起步，做市商业是必不可少的。上市第一天，相关期权做市商积极参与集合竞价和连续交易，更好地完成连续报价和响应报价义务，促进合理市场价格的形成。中信期货研究所商品研究部负责人李兴彪表示，2017年豆粕期权上市前实施的乙二醇、苯乙烯期权沿用做市商机制，缩小交易价差，增加交易厚度，通过持续双边报价和回应询价，为乙二醇和苯乙烯期权市场的流动性提供保障。
机构认为，近年来，液化产品价格波动加剧，乙二醇、苯乙烯期权上市为产业链企业风险管理提供了更多样化的套期保值工具选择，企业可以灵活匹配期货和期权衍生品，进行更丰富的套期保值操作，节约套期保值成本，实现风险管理目标。
据东证期货金融工程分析师（期权）谢怡伦介绍，国内外乙二醇和苯乙烯市场的基本发展相对复杂，全球经济增长放缓、能源转型和环境保护政策不断影响市场供需模式。为规避市场风险，实现稳定经营，企业迫切需要使用期货、期权等衍生品工具来保证日常经营的稳定。乙二醇和苯乙烯期权可以为行业提供更丰富的套期保值策略和手段。产业链中的制造商和贸易商可以根据业务方向和需求选择不同的期权策略或“期货+期权”组合套期保值，以提高企业的生产经营稳定性。
此外，随着国内乙二醇、苯乙烯生产的增加，出口持续增长，涉足海外市场，扩大市场规模已成为越来越多工业企业的发展战略，乙二醇、苯乙烯期权的推出也进一步加强了工业企业抵御海外价格风险和平稳利润曲线的能力。“成熟的衍生品市场不仅可以提高国内商品的定价能力，还可以使国内企业更大程度地参与衍生品市场，授权企业开展海外业务风险管理。"李兴彪说。
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