◎记者 陈玥
对于主动股权基金经理来说，如何在不同的市场环境中实现超额回报是一个非常现实的问题。
2022年至2023年第一季度末，上证指数下跌10.8%。受市场风格和结构的影响，股票型基金和部分股票型基金的平均收益均为负。在这种情况下，由英国大学基金张远管理的英国国有企业改革在2022年以31.50%的收益率排名第一，在2023年第一季度以13.67%的收益率排名前十。
穿越逆境是能力，逆向投资是方法。这条“道”是什么？张媛的回答是：以脚踏实地的方式进行简单可持续的投资。
“值得投资者的信任。”张媛在采访中反复提到。
深入研究扎实
在“靠天吃饭”的基金行业，优秀的主动股权基金经理可以在不同的市场环境中获得利润。张媛正朝着这个方向努力。
从投资结果来看，张媛管理的英国国有企业改革在过去四个完整年度(2019年至2022年)获得了正回报，年回报率分别为23.89%、33.58%、12.58%、31.50%。截至2023年第一季度末，英国国有企业改革近一年的收益率为42.03%，在691只主动股票的开放产品中排名第一；近三年收益率超过130%，也名列前茅。
从投资方法的角度来看，张元坚持“从深入研究开始，以研究驱动投资，发现深度价值”的核心框架。张元说：“周期从头到尾，热量从上到下。不变的是价值的发现。因此，英国国有企业改革主题基金不追求热点，反向投资，在深入研究的支持下追求更好的回报。”。
有了成熟的框架，如何真正实现价值发现？张元介绍，核心理念是自下而上的股票筛选和自上而下的行业趋势判断，以实现行业配置和股票选择能力的双重提高。
在核心股票选择方法上，英国国有企业改革有什么突出之处？张元表示，英国国有企业改革进行全市场股票选择，不盲目追求市场热点，不受个股行业或市场风格属性的限制，尽量少做不确定的位置选择。
张媛说：“任何捷径最终都是误入歧途。对企业的深入研究，才是我们投资的真正依据。”。
做好可持续投资
今年第一季度，英国国有企业改革延续了大消费和信息技术领域重点布局的主线，增加了信息技术股的配置权重。具体来说，食品饮料、国潮消费、媒体、家电等消费领域的竞争优势企业、信息、电子等高科技领域的竞争优势企业、化工、汽车零部件及部分金融等周期性企业。
“中国特色估值体系”稳步上升一段时间，这意味着企业和市场的双向发展，任何优秀的企业都值得市场关注。”我们希望通过深入研究找到优秀的企业，为投资者赢得国有企业改革的红利。”张元认为，国有企业正进入高质量发展的新阶段，正逐步形成新的竞争优势，投资的结构性机遇也诞生了。
对于当前市场热点的快速转型，张元承认，随着市场进入经济复苏的数据实现阶段，对基础研究实力的要求将更高。”专注于可持续投资，值得投资者的信任。”张元总结道。
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