债券收益率的持续下降不足以激发投资者对投资的渴望。在风险可控的前提下，越来越多的投资者寻找金融替代品。“固定收入+”产品已成为金融净值转型背景下居民财富管理的良好补充。在经济基本面的支持下，“固定收入+”产品的供需呈现增长趋势。需要指出的是，投资者如何选择产品是在低风险下追求稳定回报的关键问题。
今年仍然是“固收+”的主场
年初以来，受宏观环境影响，可投资品种稀缺，导致 “固定收入+”产品的发行规模正在增长。在流动性保持合理丰富、信用债券净融资下降的背景下，作为填补可投资资产空白的产品，今年上半年，“固定收入+”产品规模不断增加，新发行规模为511亿元。公共基金也在供应方面不断努力提供更多样化的产品。
合理的资产配置是获得收入的关键
“全球资产配置之父”加里·布林森说：“从长远来看，90%的投资收益来自成功的资产配置。“一般来说，“固定收入+”产品具有攻击和防御的特点，“防御”是债券资产作为底部头寸，具有相对稳定性；“攻击”是根据股市配置股权资产，争取增加收入，具有相对攻击性。回顾历史，大多数年来国内股票和债券市场的收入都是负相关的。合理的股票和债券搭配可以提高稳定产品的收入；在股票和债券同期上涨的年份，“固定收益+”的弹性增加。
从具体资产配置来看，截至第一季度末，“固定收益+”产品关注底部仓库的稳定性和含权仓库的灵活性，分别在股票、可转换债券、利率债券和信用债券层面进行配置。对于股票资产的配置，“固定收益+”产品通过行业分散来增加收入，降低风险。前五个行业分别是食品饮料、计算机、电力设备、电子和医药生物。
既要注重收益，又要注重回撤
从底层逻辑出发，“固定收益+”之间的差异主要来自三点：一是股票头寸；二是可转换债券配置比例；三是股票头寸风格。目前，市场上主要有两种“固定收入+”产品：第一种是工具产品，含权头寸高，但由于被动管理，风险收入特征不明显；第二类是绝对收入产品，主要配置价值白马股、信用债券、可转换债券，这些产品或未来稳定的“固定收入+”主流。
在选择“固定收益+”产品时，应注意长期收益和退出。“固定收益+”不仅是一种简单的资产配置，而且具有精细的风险控制能力。自成立以来的年化收益率和最大退出率是选择“固定收益+”产品时更好的观察指标。（CIS）
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